SOCIÉTÉS CONSACRANT TOUTE LEUR ACTIVITÉ AU FINANCEMENT
: L'existence de sociétés spécièles: dont le but exclusif est | de financer des titres nouveaux, s'explique de deux façons. < Ou bien il s’agit d’une société qui modifie son activité & consacre désormais toutes ses ressources au financement ;
Où bien c’est une entreprise intéressée de façon accessoire 3 8ux questions de financement qui, dans un but de spéciali- mn
sation du travail, confie à un organisme distinct l'étude de ces questions. SA e
A. — Te sociétés d la catégorie proviennent
dela transformation de sociétés de > placement e en sociétés de
financement. &
On Ru qu’une ‘société a placement | puisse être tentée de financer une entreprise nouvelle, dans la mesure où les titres de cette société constituent un placement avantageux. Un titre s acquiert en effet, au moment de sa création, meil-
leur marché qu'à une époque ultérieure : car lorsque ses. qualités de titre de placement se sont révélées à l'expérience
et sont connues. du grand public, son cours en bourse ne fait
plus Sapner qu un taux de capitalisation faiblement ré-
munérateur.
re une société de placement ne oi consacrer au
A qu’une proportion restreinte de ses capitaux. Un titre qui vient d’être créé ne présente pas, de façon générale, les caractères de stabilité et de rapport qui assurent la valeur du portefeuille d’une société de placement.
En fait, il est extrêmement rare de voir une société de
placement qui réussisse à limiter son activité de financement. Le plus souvent, lorsqu'une société de placement accepte de se livrer, même pour une part très réduite, au financement
de titres nouveaux, c'est que ses dirigeants sont disposés à courir des risques spéculatifs. D'autre part, le financement
de titres nouveaux suppose généralement une entente avec
un groupe industriel, qui cherche à accroître son influence et à utiliser la société de placement pour la création sxelu-
. sive des sociétés auxquelles il s'intéresse.
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Pour ces raisons, les sociétés de placement qui se livrent
au financement perdent rapidement leur caractère de sociétés
de placement et deviennent de pures sociétés de finance- |
ment.
