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raient leur adresser leurs clients engagés par elles dans des placements désavantageux ; or, il est bien plus facile de juger de la prospérité d’un Etat que de l’avenir d’une industrie. Rien d'étonnant, done, à ce qu'un Etablissement, dont les conseils engagent sa responsabilité morale, observe, en les donnant, la plus grande prudence.

Si, d’ailleurs, les capitalistes français n’employaient pas en valeurs étrangères, à revenu supérieur aux nôtres, une partie de leur fortune, nous verrions Îles capilaux abonder en France, et cette abondance, cette pléthore même, aurait pour conséquence inévitable un abaissement du taux de l'intérêt, déjà cependant si peu élevé. Dans les autres pays, au contraire, les capitaux, plus rares, seraient plus recherchés et trouveraient des emplois très productifs. Le caractère international du marché des capitaux et les placements à l'étranger, qui n'en sont que la résultante, évitent toutes ces conséquences, et il ne semble pas que, tout compte fait, les capitalistes français doivent s’en plaindre (1).

(4) On a souvent fait un grief aux Etablissements de la baïsse des titres émis par eux. Il faut reconnaître qu'il y a eu depuis quelques années, une dépression générale de toutes les valeurs et tenir compte de certaines circonstances parliculières dont certains fonds, — les fonds russes, par exemple, — ont eu à souffrir. Certaines valeurs ont vu, néanmoins, leurs cours dépasser notablement leur prix d’émission. (Voir les articles sur « le rôle des Etablissements de Crédit », « Réponse aux propos de Lysis », dans la Revue politique et parlementaire de 1907.