Voir le Rapport déjà cité, p

Le Rapport de M. Knox Smith ne laisse pas de doute à cet égard. Il établit que, de 1901 à 1910^ le capital réel tel que la Commission Ta calculé a donné 12 p. 100 de profit*. Le capital enflé de moitié aurait donc produit 6 p. 100 pendant toute cette période. En fait, les actions de préférence ont touché 7 p. 100 de dividende, les actions ordinaires A p. 100 au plus et les obligations 3 p. 100. Après distribution de ces dividendes et paiement des intérêts des obligations, il restait d'importantes sommes pour les amortissements, les réserves, les constructions d'usines nouvelles. Le Rapport estime à 435 millions de dollars ^, c'est-à-dire à plus de deux milliards de francs les prélèvements opérés par le Trust sur ses bénéfices pour augmenter la valeur réelle de son actif. Il faut le reconnaître, de semblables résultats montrent que VU. S. Steel Corporation a réalisé largement ce qu'elle annonçait.

Reste à savoir par quels moyens. Est-ce par la seule vertu de la concentration industrielle et commerciale, grâce aux économies de frais généraux en résultant? ou bien les profits sont-ils dus à une domination du marché, à une influence déterminante sur les prix, à un élément artificiel, à une sorte de concurrence déloyale? L'enquête de la Commission a porté très sérieusement sur ce point. Nous ne dirons pas qu'elle Fa complètement élucidé, mais elle a dégagé certains éléments. En particulier elle a montré qu a aucun moment le Trust de Tacier n'a représenté plus de deux tiers de la production totale d'aucune branche de l'industrie métallurgique; que, malgré d'importantes acquisitions, cette proportion va toujours en