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ne doit pas être exagérée, vu que la consommation est très conservatrice (21). Les vraies crises, celles qui causent les grandes perturbations périodiques, sont celles qui proviennent non des changements dans l’emploi de la monnaie, mais de son manque entre les mains des consommateurs (22). Périodiquement, en effet, le développement économique est arrêté par un manque visible de pouvoir d’achat des consommateurs finaux. Ce n’est plus un retard, c’est un manque absolu. Les phases de prospérité semblent toujours arrêtés par une insuffisance de crédit (23). Si le caractère monétaire de l’économie est suffisant pour engendrer des mouvements ondulatoires, les « ups and downs », les crises elles-mêmes proviennent d’un manque absolu à un moment donné de pouvoir d’achat sur le marché des objets de consommation. C’est de la consommation finale que partent les mouvements du cycle. Il est vrai qu’extérieurement les mouvement d’arrêt peut partir des industries de moyens de production et c’est parce que les capitalistes appréhendent la dépression (baisse de la marge de profit !) qu’ils arrêtent la production avant le vrai symptôme (24). Cela pourtant ne change rien à l’affirmation : que c’est le marché de consommation qui est le pivot autour duquel

tourne le mécanisme de toute l’économie. Et par marché

(21) Money, p. 288 (Cf. HOBSON). — V. aussi : The road to plenty, p.

(22) Profits, p. 149.

(23) « Ainsi une période d’essor est acculée à une impasse parce que l’économie n’est pas financée de façon à mettre entre les mains des consommateurs une quantité de monnaie suffisante à acheter aux prix courants tout ce qui est offert sur les marchés » (Money, p. 248). — Profits, p. 230, 234. ;

(24) Profits, pp. 366/372. — The dilemma of thrift, p. 13. — V. la critique inexacte de H. Gottschalk, Die Kaufkraftlehre, p. 40, etc.

de consommation il faut entendre le marché des produits prêts pour la consommation courante des individus (25).

4° — Nous avons dit que le caractère monétaire de l’économie moderne expliquait par lui-même les oscillations périodiques, dues au décalage entre les salaires, traitements, etc. et les produits d’une part (inflation), et les produits et la distribution des dividendes d’autre part (déflation). Pour expliquer la dépression il y aurait donc déjà le retard dans la distribution des dividendes qui ferait fonction de manque de pouvoir d’achat. Mais cette explication n’est qu’une explication partielle et Foster-Catchings ne se contentent pas d’elle (26). Il faut chercher plus loin les. causes d’une pénurie absolue du pouvoir d’achat: ces causes résident dans l’épargne ; celle des sociétés, de même que celle des individus. « L’obstacle principal réside dans le fait que les consommateurs ne reçoivent pas actuellement l'argent nécessaire. Il y a deux causes à cette défaillance des revenus des consommateurs : les sociétés doivent épargner et les individus doivent épargner » (27). Voilà les raisons essentielles de la survenance périodique des crises. Toute la démonstration de Foster-Catchings se ramène au fond à cette constatation de la nécessité pour les entreprises, aussi bien que pour les individus, d’épargner. Et

(25) Cette définition très nette de la consommation est troublée parfois par des phrases équivoques. Ainsi celle-ci : «offre — tout ce qui est offert en échange de dollars, le total des biens et des services des consommateurs » (The road to plenty, p. 131).

(26) Tandis que M. Lescure semble vouloir résumer leur théorie dans cette seule explication (V. Des crises générales et périodiques de surgtoduction, note p. 416. Ed. 1932). é

(27) The dilemma of thrift, p. 10.