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état de disparité entre le marché des produits et le marché des valeurs. Cette suraccumulation n’est pas à même de créer une disproportion entre les deux branches du marché des produits (moyens de production — objets de consommation), mais par contre elle amène un développement disharmonique entre le marché des produits et celui des valeurs. Comme chez P. W. Martin, l'épargne s’emploie trop sur le marché du travail par rapport au marché des produits, chez H. G. Moulton, l'épargne s'emploie trop sur le marché des valeurs par rapport au marché des produits. C’est la direction du capital qui fait fausse route. Les deux concepts peuvent donc être ramenés à des explications de disproportionnalité.

5° — La démonstration de Moulton se résout à dénoncer un excès d'épargne qui ne s'emploie pas à des investissements, mais qui va grossir la spéculation sur les valeurs. L'existence même de cet excès d'épargne est une preuve de l'insuffisance de consommation (l’auteur est, en effet, partisan de la théorie classique !) et il provient d’une mauvaise distribution du pouvoir d’achat. Il faudrait donc s’attaquer à cette dernière. L’auteur analyse les possibilités d'une rédistribution des richesses, et trouve qu’une pareille tentative est absolument infructueuse (39). I1 passe à l’analyse des revenus et arrive à la constatation qu’une égalisation complète en est impossible, et qu’en fin de compte les résultats qu’elle donnerait seraient loin d’être satisfaisants. Pour les Etats-Unis d'Amérique, cette solution équivaudrait

(39) Income and economic progress, p. 71.

à une rédistribution d’environ 20 % du revenu total de la nation (40).: Une rédistribution des revenus remédierait dans une certaine mesure au mal, car ce sont les gros revenus qui créent l’excès d'épargne (41) et plus grand est leur nombre, plus forte sera cette tendance. En 1929, les dépôts d'épargne privés s’élevaient aux Etats-Unis à 15 milliards de dollars, dont 13 millions étaient fournis par 10 % de la population (42). L’accroissement du nombre des gros revenus, surtout visible après la guerre, n’a fait qu’amplifier un phénomène qui était déjà manifeste au début de ce siècle (43). Il s'ensuit donc une nécessité de proportionner l’afflux des fonds vers les investissements et leur emploi aux fins de la consommation — ce qui est, du reste, difficilement réalisable dans notre société individualiste qui bannit la contrainte économique (44). Mais même s’il était possible de réaliser une égalisation des revenus et de régulariser la production : moyens de production/biens de consommation, le problème serait loin d’être résolu, car il s’agit moins de partager les ressources existantes que d’en créer de bien plus fortes encore. Le problème c’est d’augmenter le revenu national d’une façon absolue (45). A l’appui des chiffres établis pour les Etats-Unis, l’auteur

(40) Income and economic grogress, p. 81.

(41) Economic progress without economic revolution, p. 12. — Aux gros revenus, il faut ajouter aussi l’accumulation des profits des sociétés (Income and economic progress, p. 156. — Cf. FOSTER- CATCHINGS).

(42) Income and economic progress, p. 40.

(43) MOULTON semble admettre l’impossibilité pour les détenteurs de gros revenus — de les consommer — (Economic progress wec. rev. p. 12. — The formation of capital, p. 149).

(44) The formation of capital, p. 34.

(45) Economic progress without an economic revolution, p. 20.

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démontre que pour créer un standard de vie satisfaisant à toute la population américaine, il faudrait augmenter la production de 75 % par rapport à ce qu’elle était en 1929 (46). I1 faut donc augmenter la consommation en augmen-

tant le revenu national global:

6° — Une augmentation de la consommation doit avant tout être recherchée dans une augmentation du pouvoir d'achat des masses c’est-à-dire de l'immense majorité de la population qui ne jouit pas encore des nécessités élémentaires du bien-être. Moulton analyse successivement trois procédés pour arriver à cette fin: les hauts salaires, les travaux publics, la baisse des prix.

L'action des pouvoirs publics lui semble insuffisante, et tout au plus peut-elle, à ses yeux, servir de stimulant passaser, pour amorcer la reprise (47). Mais, les travaux publics ne représentent pas un moyen efficace pour remédier à une insuffisance chronique de pouvoir d'achat, vu qu’ils créent ce pouvoir sans créer les biens de consommation courante équivalents (48). Nous voyons ici que Moulton diffère bien des autres théoriciens de la sous-consommation, car il ne se contente pas de demander une création simple de pouvoir d’achat supplémentaire ; pour lui il existe une pénurie de pouvoir d’achat parallèle à un manque de production. C’est toujours une sous-consommation accompagnée d’une sous-production. C’est pourquoi sa préoccupation constante est de stimuler non seulement la

(46) Income and economic progress, p. 38.

(47) Income and economic progress, p. 96.

(48) Economic progress without economic revolution, pp. 22-28.

consommation, mais en-même temps la production (= de biens de consommation). Quant à l’aide au chômage, Moulton la considère aussi comme un simple expédient de crise mais la déconseille comme politique permanente (49).

7° — L’auteur est déjà plus favorable à la politique des hauts salaires, car ils servent à augmenter la part des masses salariées dans le revenu social total, et par là ils opèrent une rédistribution des revenus à leur source tandis que l'intervention des pouvoirs publics par l’imposition ne l’opère que tardivement, après que les fonds eussent passé du processus de la production entre les mains des individus (50). Une augmentation des salaires ne doit, naturellement, pas être accompagnée d’une hausse correspondante des prix, sinon leur effet en est annulé (51). Elle doit, par conséquent, s’opérer au détriment de la masse des profits. Pourtant, les profits ne doivent pas nécessairement baisser par suite de la politique des hauts salaires. Car la consommation étant stimulée, le volume des transactions augmentera, et les profits rattraperont sur la quantité ce qu’ils perdent sur le taux (52). Il faut noter ici que Moulton semble ne pas trop vouloir tenir compte de la limite de décroissance des charges générales, phénomène qui ressort pourtant clairement des statistiques qu’il fournit à l’appui de son argumentation (53).

(49) Income and economic progress, pp. 88-89.

(50) Income and economic progress, p. 102.

(51) Economic progress without economic revolution, p. 25.

(52) Income and economic progress, pp. 148-151. — Economic progress without economic revolution, p. 42.

(53) Cf. HoBsoON, qui insiste beaucoup sur ce phénomène (V. Industrial system).

Moulton, quoique favorable à la politique des hauts salaires, ne la considère pourtant pas comme un remède suffisant, du moins pas « pour l'instant, et probablement pas encore pour beaucoup d’années » (54). Les organisations ouvrières n’ont obtenu dans le passé que des avantages maigres et partiels, souvent certains groupes d'ouvriers ont été avantagés au détriment d’autres (55). La politique des hauts salaires affaiblit la position de l’économie nationale sur le marché international et elle n’a été obtenue dans le passé que très péniblement, sous la pression des organisations syndicales ou de la pénurie de main-d'œuvre ; la plupart du temps elle a été annihilée par la hausse des prix (56). L'auteur avoue que le pouvoir d’achat réel des masses salariées a augmenté dans le passé, mais cette augmentation a été très lente et difficile, vu la concurrence qui a régné et règne encore dans notre système économique. (57) Du reste la politique des hauts salaires, pour atteindre son véritable but, devrait être pratiquée sur toute la ligne simultanément, ce qui semble difficilement réalisable à l'heure actuelle (58). De plus, une dernière objection s'impose ici aussi : cette politique favoriserait la population industrielle au détriment de la population rurale (qui, aux Etats-Unis d'Amérique, forme les 44% de la population totale) et

(54) Income and economic progress, p. 114.

(55) Income and economic progress, p. 113.

(56) Economic progress without economic evolution, p. 28.

(57) Income and economic progress, pp. 108-112. — Economic progress without economic revolution, p. 26.

(58) « All business enterprisers must raise wages simultaneously if they are to receive the benefits of expanding purchasing power » (Economic progress without economic revolution, p. 27).

accentuerait le conflit, déjà latent, entre l’industrie et l’agriculture (59).

Si Moulton est sceptique quant aux vrais bénéfices de la politique des hauts salaires, il semble plus disposé à l’égard de la méthode de participation aux gains, et pour deux raisons : elle incite à une augmentation de la productivité des travailleurs, et elle crée une augmentation du pouvoir d’achat qui n’implique pas une hausse des prix, vu qu’elle n'entre pas dans les coûts de production (60).

8° — Nous arrivons enfin à la conclusion finale qui couronne les investigations entreprises par H. G. Moulton. C’est le troisième d’entre les moyens cités pour augmenter le pouvoir d’achat des masses, la baisse des prix. Les conclusions de l’auteur sont catégoriques à cet égard : la baisse des prix a été dans le passé la seule véritable issue du capitalisme, et elle le restera aussi pour l’avenir. « La seule voie par laquelle les gains résultant du progrès technique peuvent être distribués d’une façon continuelle et automatique à toute la population, c’est celle de la réduction des prix » (61). Le procédé de la déflation des prix est pour l’auteur le moyen le plus naturel employé jusqu’à présent pour amener une augmentation de la consommation. Pour lui le problème n’est pas, comme pour d’autres auteurs (62) dans une insuffisance de pouvoir d’achat; celui-ci existe, mais il ne peut pas acheter la production qui devrait

(59) Income and economic progress, p. 123. — Economic progress without economic revolution, p. 33.

(60) Income and economic progress, pp. 115-116.

(61) Income and economic progress, p. 128.

(62) P. ex. P. W. MARTIN ou C. H. DouGLas.