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particuliers : la plupart des capitaux étant aux mains des particuliers peuvent être empruntés d’eux aux conditions qui leur conviennent et toujours au prix d’un intérêt. Le gouvernement n’a pas de capitaux suffisants pour faire un large crédit à l’industrie; mais il peut prendre ceux que les particuliers possèdent et les confier à qui il veut.

Sans discuter sur la faculté de prendre qu’aurait le gouvernement, il est clair qu’il n’est jamais responsable du sort des capitaux qu’il prête, tandis que le particulier prêteur est toujours responsable de la perte des capitaux prêtés. Il est donc probable jusqu’à la certitude que les capitaux confiés à des tiers par les particuliers seront mieux conservés que ceux que prêterait le gouvernement.

On peut obtenir des capitaux par une économie de monnaie réalisée au moyen de virements et de billets, payables à vue et au porteur ou ayant cours forcé. Cette faculté d’émettre des billets peut être exercée par le gouvernement, ou par une compagnie, ou par un syndicat, ou par des particuliers agissant librement. On peut décider par un acte de gouvernement que ces capitaux recevront tel ou tel emploi, ou laisser aux particuliers qui les empruntent sous leur responsabilité le soin de les placer.

Mais, quelque destination qu’on donne à ces capitaux, ils ne sauraient dépasser une certaine somme que l’expérience actuelle fixe à uiî milliard environ, pour

PROJETS D’ORGAKl^TION Dl r CRÉDIT. 119

la France. Le crédit obtenu par ce moyen ne saurait donc jamais excéder cette somme.

Si le gouvernement en dispose pour ses besoins, il est probable qu’il la gaspillera sans profit pour l’industrie. — S’il est chargé de la prêter, comment choisira-t-il ceux auxquels il voudra la prêter avec ou sans intérêt? On peut, sans témérité, affirmer qu’il ne sera pas déterminé dans ses choix par des considérations industrielles.

Si une compagnie ou un syndicat disposent de ces capitaux, ils les prêteront, moyennant intérêt, s’ilç sont libres, et sans intérêt, s’ils y sont forcés par décret, aux particuliers qui leur présenteront le plus de garanties de remboursement, c’est-à-dire aux (dus riches, qui pourront ensuite prêter à intérêt réduit ces mêmes capitaux.

Si ce milliard est affecté aux prêts hypothécaires, ce sera une faveur accordée, contre l’égalité, aux propriétaires fonciers. S’il est prêté sur gages par une banque d’échange, il provoquera l’excès de production dont le marché n’a pas besoin ; il causera ou aggravera les crises commerciales.

Si un acte de gouvernement donne cours forcé au papier de banque, la valeur de la monnaie se trouvera réduite, au grand dommage de tous ses détenteurs et surtout des créanciers par contrats à long terme. Ces contrats deviendront plus rares ou cesseront, au grand dommage de la communauté.