CHAPITRE IV

lES CONVERSIONS DE M. WITTE. — FAUX EM- PBUKTS. — LES DES'SOUS DU NOUVEL EMPRUNT 3i/2p. 100. — TITRES DE SOCIÉTÉS PRIVÉES

eh déconfiture convertis en rentes 8ub l'État. — titres fantaisistes.

Eu répondant à une question qui lui avait été posée à la Chambredes députés par M. de Douville-Haillefeu au sujet de la conversion de la rente 3 p. 100, M. Poincaré rappelait dernièrement avec beaucoup de raison l'opinion d'un grand économiste anglais sur les conversions : H Un ministre des finances qui ferait une conversion avec augmentation de la dette mériterait d'être mis en accusation. » Le ministre des finances a mÈme accentué cette pensée en ajoutant qu'un tel ministre mériterait d'être pendu. M. Poincaré ne se doutait probablement pas qu'en exprimant cette idée si juste,' cette vérité élémentaire, il prononçait la condamnation à mort de MM, Wyscbnegradski et Witte. Ce dernier, comme nous Vallons voir, mériterait même deux fois cette peine.

En effet, toutes les prétendues conversions effectuées par ces deux ministres, au grand détriment de l'épargne française, ont été faites avec une forte augmentation de la dette publique ; bien plus, cet accroisse-

ment des charges du Trésor s'est compliqué d'une prorogation considérable des délais d'amortissement; par conséquent ces opérations n'ont même pas été des conversions dans le vrai sens du mot, mais de simples retards apportés à l'extinction de la dette, dont on grossissait le montant en retour d'une petite réduction de l'intérêt annuel à payer. Des débiteurs affolés, incapables de faire honneur à leur signature, ont souvent recours à de pareils expédients et achètent un répit momentané, — l'éloignement des échéances, — au prix d'une augmentation importante du capital à rembourser. Ils reculent ainsi la date fatale de l'écroulement, mais ne font, en réalité, qu'aggraver considérablement leur situation financière. Nous avons vu (Avant-Propos) que tel fut, à proprement parler, le caractère des conversions deM. Wyschnegradski, et que siles premières, tout onéreuses qu '.elles ont été pour le Trésor, peuvent s'excuser par la nécessité de transporter en France le marché des fonds russes, la plupart furent entreprises au profit exclusif de syndicats financiers, sans que les intérêts du Trésor russe y fussent pour rien.

Bien plus funestes encore ont été les conversions de M. Witte. Sans négliger ni les intérêts des syndicats ni ceux de ses intermédiaires attitrés, M. Witte a commis, à la faveur de ces opérations, une série d'actes pour lesquels la mise en accusation équivaudrait à une condamnation. Ainsi, alléchépar le prétendu succèsde ses conversions de fonds d'État, enivré par les Immenses bénéQces que... ses intermédiaires avaient empochés à ces occasions, M, Witte, quand la matière lui a manqué pour de semblables opérations, s'est mis & convertir en valeurs d'État des titres de sociétés privées en déconfiture, comme, par exemple, les obligations de la Banque Foncière Centrale, ou même des

valeurs entièrement fietii'es/comin'e "les:aclions jouissance du chemin de fer Koursk-Kharkow-Azow,

racheté par l'Etat depuis 1891 .

Mais procédons par ordre et commençons par la plus importante des conversions de fonds d'État dues à M. Witte, celle qui lui a valu les plus enthousiastes éloges de la presse à sa solde : nous voulons parler de la conversion des emprunts d'Orient et des BQlets de Banque en une rente perpétuelle de 4 p. 100. Ces Billets de Banque, émis pour payer au propriétaire le rachat de la terre du paysan, rapportaient 5 p. 100, comme aussi les deux emprunts lancés pendant la guerre d'Orient. Les coupons étalent chargés d'un impôt qui réduisait le revenu net de ces fonds à i 3/4 p. 100. Le montant total de ces deux dettesatteignaitl milliard quatorze millions derouhles; l'amortissement était calculé de manière à amener la libération complète du Trésor dans un délai moyen de 35 années. Le service annuel des intérêts pour les deux emprunts était donc de 48,12 millions de roubles.

M. Witte, Sous l'inspiration de son arf/o(uï, M. Rothstein, conçut l'idée de transformer cette dette 3 p. 100 amortissable en une rente 4 p. 100 perpétuelle sur l'État. La conversion fut exécutée dans le courant de l'hiver 1893-1894, et on se souWent qu'en tant qu'opération financière, elle réussit brillamment. Presque tous les propriétaires de ces valeurs les présentèrent à la conversion, laquelle, d'aOleurs, était toute facultative au début. En échange de 100 roubles d'or de ces divers titres 5 p. 100,1e Trésor offrait 108,66, 109,32 ou 110,55 roubles en titres 4 p. 100; une légère soulte de 20 kopeks était promise à ceux qui annonceraient leur adhésion à la conversion avant un certain délai. Les 1 014 millions de titres 5 p. lOO furent de la sorte remplacés par iJ20 millions de

luiile i p. 100 {Meisager des Finances, iS9i). En outre, [iliLsieurs millions de roubles au moins furent dépensi's tant pour la soulte à payer que pour le remboursement au comptant et pour les bénéfices du syndicat et des intermédiaires. {Ces derniers, comme nous en possédons la preuve, partageaient par moitié avec le syndicat.)

I I^Omillions de rente perpétuelle i p. 100 exigent comme service d'intérftt 4*800 000 roubles par an. Si l'on déduit ce chifft'e de 48 i 25 000 roubles représentant k> service désintérêts de 1 OU millions de roubles en tilresS p. 100 (moins l'impôl), on obtient une économie de .1325000 roubles. En réalité, cette économie doit èlrr, d'abord, diminuée d'une annuité assez importante, mnis dont nous ne connaissons pas lemontant exact : la fortune mobilière de nombre d'hôpitaux, orphelinats pf autres établissements de bienfaisance était placée en grande partie dans les anciens emprunts 5 p. 100; Ali'xandre 111, justement ému du préjudice sensible causé parla conversion à ces œuvres philanthropiques, ducida que le Trésor leur rembourserait annuellement la perte subie. Ensuite il faut déduire environ 1 110 OOO roubles représentant les intérêts de plusieurs millions comptant dontnousvenonsde parler. Enfait, M. Witte n'a donc réalisé, par sa vaxte conversion, gu'une ccfinomie annuelle d'environ deux millions de roubles. Et cVstpourobtenircemince résultat qu'ilagrossi la dette publique d'une somme de 106 millions, remplacé une riiite amortissable en 35-10 ans par une rente perpétuelle, privé d'une part sensible de leur revenu les poileurs desanciensemprunts 5 p. 100 et provoqué ce eoliissal bouleversement de la fortune publique, qu'en- I raine toujours une conversion aussi considérablel

l'n des apologistes de M. Witte, dans le Figaro, du 13 septembre 189i, évalua & 21 millions l'écono-

nomie annuelle réalisée parla conversion. Nous avons vu qu^il faut en rabattre et supprimer le chiffre 1. Même en ajoutant la fraction de rouble qui représentait la prime d'amortissement, on n'arrivera jamais qu'aune économie dérisoire ; mais, au lieu de se libérer par 35-40 paiements de 48 millions, le Trésor russe aura éternellement à payer 45 millions de roubles par an la vaine gloire de M. Witte et les bénéfices, hélas ! très réels de ses chers intermédiaires.

Un commerçant en détresse, qui se résoudrait à une opération aussi désastreuse pour diminuer ses charges momentanées, mériterait d'être enfermé dans un cabanon. Un ministre des finances qui dispose d'un budget annuel de i 200 millions de roubles, et déclare succomber sous le poids de ses excédents budgétaires, mérite largement, lorsqu'il commet des conversions pareilles, la peine proposée par M. Poincaré. Le désir de jeter de la poudre aux yeux par le succès d'une aussi vaste conversion facultative ne peut même pas être invoqué comme circonstance atténuante du crime commis. Le peuple russe (ce n'étaient en général que de petites gens qui avaient placé leurs épargnes dans ces titres très populaires) n'a nullement voulu donner une preuve de confiance particulière à M. Witte en consentant à la conversion : voyant imprimé en gros caractères, en tête des journaux, un oukase impérial qui l'invitait à présenter, dans un très bref délai, ses titres aux guichets des banques, il s'est simplement conformé à ce qu'il a pris pour un ordre du tsar. De même que la population urbaine obéit quand la police Vautorise à illuminer pour telle ou telle fête publique, les petits porteurs ont obéi, tout en chargeant de malédictions le ministre, auteur de cet oukase qui diminuait si sensiblement leur maigre revenu.

Mais si M. Witteamérité lacorde, — toujoura d'après M. Poincaré, — pour cette conversion, qiielle punition pourrait-on lui appliquer pour les deux conversions dont nous allons parler? Il y a une vingtaine d'années, au moment où la bancomanie troublait toutes les tôtcs dans la capitale russe et oii l'on en était presque venu h bilir dos ■villes h seule lin de les pouvoir doter d'une banque foncière ou autre, un groupe de spéculateurs légi!:rement véreux avait fondé une Banque Centrale du Crédit Foncier destinée k acheter les lettres de gage de ces nouvelles banques et à émettre à[rétranger des obligations or, dont le revenu serait gagé par le rendement de ces valeurs. L'opération péchait par la base : d'abord, vu le cours instable du rouble crédit, il était imprudent de gager un coupon en or par le paiement d'un coupon en assignats: en second lieu, la plupart des BOciétOs foncières dont la Banque Centrale acceptait les lettres de gage étaient loin d'être assez solidement assises pour que leur papier pût inspirer une entière confiance. Mais cela ne préoccupait guère les faiseurs qui étaient à la tête de cette entreprise ; il ne s'agissait pour eux que d'écouler un gros paquet de litres à l'étranger et d'en toucher les primes; le reste leur importait peu. Il arriva ce qui devait arriver; la baisse du rouble, jointe à la déconfiture de plusieurs sociétés foncières, mit la banque dans un grand embarras et les coui's de ses obligations en subirent le contre-coup. Il y a quelques ann(5es, le ministère des finances crut devoir, — à tort, selon nous, — avancer une somme assez ronde à la banque pour la mettre à même de payer son coupon. Mais c'était une goutte d'eau — et la dissolution de la société, légalement en déconfiture depuis longtemps, avec une perte notable du capital social, s'imposait aux actionnaires. En présence de cette situation d'un éta-

blissement absolument privé, que devait faire le gouvernement? Le mettre en demeure de procéder à sa liquidation et veiller à ce que cette opération se fasse assez lentement pour ne pas jeter brusquement sur le marché une trop grande quantité des lettres de gage, qui constituaient l'actif de la banque.

M. Witte, trouvant que l'épargne française n'avait pas encore été suffisamment entamée par des emprunts faits pour satisfaire les besoins du trésor russe, a imaginé mieux que cela: il a converti en rentes or sur l'État les titres de cette banque à demi déconfite. Telle est r origine de Vemprum 3 p. iOO i 894 entièrement placé en France. Avec la générosité qui le distingue, quand il s'agit de disposer de l'or français, M. Witte a racheté ces titres bien au-dessus de leur valeur intrinsèque et même de leur cote à la Bourse. L'émission de la rente 3 p. 400 or a eu lieu officiellement pour la somme de 42 millions et demi de roubles, — plusieurs millions au-dessus de la somme nécessaire pour la conversion. La presse allemande s'est même permis d'exprimer son étonnement de ce surplus. L'énigme a été expliquée après l'émission : le surplus a servi à racheter au comptant et bien au-dessus de leur cote à la Bourse les obligations 5 et demi p. 100 de la même banque, restées en circulation pour la somme de 6 445 625 roubles or. Ce serait méconnaître l'intégrité bien connue de M. Witte que d'insinuer, comme l'ont fait les mauvaises langues, que ces titres 5 et demi p. 100, ainsi, d'ailleurs, qu'un grand nombre d'obligations 5 p. 100 de la Banque Centrale, ont été rachetés sous main par des personnages de son intimité, versés dans les secrets des dieux...

Voit-on à Paris un ministre des finances convertir en rentes sur l'État les obligations de la Société des Immeubles ou les actions du Comptoir d'Escompte ? Ce

n'est que le pauvre moujik qui aura à poyer pendant 81 années les intérêts d'une dette privée incombant à des spéculateurs véreux 1

Nous passons à une troisième conversion effectuée par M, Witte et qui complète le type des opérations financières de ce hardi novateur.

En 1891, au moment où l'État russe rachetait le chemin de fer Koursk-Kharkow-\zow, M. PoUakof.quien possédait la plupart des actions, eut l'ingénieuse idée de créer à la dernière minute des actions de jouissance de cette ligne pour une somme assez rondelette; U était censé les avoir émises au cours de 90 francs à la bourse de Bruxelles par les soins de la maison J. Lysson et C", Bientôt une banque française de second ordre (la Banque Internationale) présenta ces valeurs sur le marché de Paris et essaya môme de les placer au prix de 140-150 francs. Le but poursuivi était facile à comprendre : on voulait obtenir pour ces titres fantaisistes l'admission à la cote en France, afin d'obliger M. Wyschnegradski h les racheter conjointement avec les véritables actions du chemin de fer en question, n faut dire à la louange de l'ancien ministre des finances que, loin de s'en laisser imposer par une manœu^Te aussi grossière, il fit afficher à l;i bourse de Paris, parles soins du syndic des agents de change, un avis déclarant ces titres d'une valeur douteuse et sans aucun droit à un dividende sérieux quelconque. Le placement des prétendues actions de jouissance échoua et ellestombèrentdans un oublicomplet; jamais, d'ailleurs, eUes n'avaient donné le moindre re^'cnu.

Mais voilà M. Witte au pouvoir et en proie au vertige des conversions. Ne trouvant plus de titres d'État, il en invente de fantaisistes ; ces fameuses actions de jouissance de M, Poliakof sont exhumées et, après les avoir placées en mains propres, M. Witte les rachète

au prix de 300 roubles comptant et en obligations 4 p. 4 00 de l'État russe pour 49000 francs chaque centaine d'actions, c'esirà-dire le double de leur prix d'émission ! C'est encore l'épargne française qui a été mise à contribution, c'est à Paris que les nombreux millions de nouveaux consolidés 4 p. 400 émis pour ce . rachat ont été placés.

Ainsi donc, des titres créés par un particulier et possédant à peu près la même valeur que les célèbres actions du Bitume du Maroc imaginées par Jérôme Paturot, un ministre des finances les convertit en fonds d'État sans nécessité aucune, sans même l'ombre d'un prétexte plausible ; par pure complaisance pour un groupe d'individus, qui avaient su s'emparer à temps de ce papier discrédité, il obère le Trésor de nombreux millions d'annuités à payer! Mystère et Nourik I

Pour terminer, disons que, dans l'accroissement de la dette publique, dont nous avons parlé dans le chapitre précédent, ces trois conversions [sic) entrent pour plus de 500 millions de francs.

Dans sa hâte d'abuser de la confiance publique, hâte ne rappelant que trop les émissions de papier faites au dernier moment par un commerçant acculé à la faillite, M. Witte se montre extrêmement généreux quant au taux de l'émission. Ainsi, dans le courant de l'hiver 4893-4894, il éprouva le besoin de placer pour 50 millions de francs d'obligations 4 p. 400 du chemin de fer de Wladikawkaz, — nouvelle émission. En pareil cas M. Witte prend toujours pour intermédiaires des banquiers deBerlin ou d'Amsterdam. Cette fois, c'est M. Lippmann-Rosenthal d'Amsterdam qui fut chargé de faire l'émission. L'affaire étant très avantageuse, M. Witte préféra ne pas en faire profiter le public français. A ce moment les obligations

russes 3.p. 100 étaient cotées dans Icsenvirons de 89 et celles de 4 p. 100 presque au pair. Or, c'est au cours de 93 1/4, c'est-à-dire à 7 points au-dessous du couis du^'owr.queM.WitteoffritiiM. RosenLhal ces nouvelles obligations jouissant de l'absolue garantie de l'Ëtat et libres de tout impôt. Les banquiers prenant d'habitude les titres 2 ou 3 points au-dessous du prix de l'émission publique, c'est 9 ou 10 points au-dessous du cours du jour que le ministre, une vraie providence pour la haute banque, jette sur le marché le papier de l'État. Leurs cours actuel esH02! Tel un fils de famille. qui s'empresse de contracter des emprunts à n'inijiorLe quel taux, comptant bien plaider ensuite leur nullité pour cause de minorité...

LeMfissagerdu gouvernement, p^uie mÈme jour que l'oukase ordonnant le nouvel emprunt 3 et demi p. 100 dont nous avons parlé plus haut (chapitre 111), déclare que 69 millions de roubles de cet emprunt seront affectés au rachat des obligations 5 p. 100 de chemins de fer; quant au reste, le gouvernement prend l'engagement de ne l'employer « ni pour les besoins ordinaires ni pour les besoins extraordinaires du budget », H mais uniquement pour raffermir le crédit de la Russia " . Le Messager ajoute avec raison que ce nouvel emprunt est « unique dans son genre dans les annales financières».

Dans l'Avant-Propos nous reproduisons un second oukase impérial qui indique les « séries d'obligations 5 p. 100 à racheter avec ces 276 millions de francs, savoir ; 7 à Londres, 3 à Berlin et 1 à Amsterdam, aucune à Paris, c'est-à-dire que sur iùù millions d'or français 276 seront versés presque exclusivement aux Anglais et aux Allemands, Si M. Witte possède réellement SOO millions de francs en or déposés dans les cavoH, c'est-à-dire restant là improductifs, n'aurait-il

pas été plus sage d'en employer une partie au rachat des obligations 5 p. 100, ce qui aurait réduit de ii millions environ la perte annuelle de 32 millions de francs en intérêts subie par. le Trésor grâce à rimproductivité de son stock d'or? Au lieu de cela, M. Witte préfère ■ emprunter encore et ajouter ainsi H millions de francs aux charges annuelles de l'État I

Quant à l'emploi du reliquat de 124 millions de francs, il est bien tel que nous l'avons prédit plus haut : ces millions, comme le déclare avec autant de naïveté que de justesse le Message?' du gouvernement^ ne sont destinés ni au budget ordinaire^ ni à l'extraordinaire; ils serviront à combler dans le Trésor la lacune de 30 millions de roubles or, qu'y a occasionnée l'achat des roubles-crédit à Berlin (voir le chapitre précédent). Jusqu'à présent la science financière ne connaissait que deux sortes de budgets, l'ordinaire et l'extraordinaire. A M. Witte appartient la grande innovation d'un troisième budget vraiment « sans exemple dans les annales financières ». « Destiné à raffermir le crédit », il devrait être dénommé le budget de l'agiotage et de la spéculation.

Mais nous n'avons pas encore épuisé toutes les surprises de cet emprunt « sans précédent ». On était un peu étonné de voir figurer sur la liste des émetteurs divers noms qui d'ordinaire ne se rencontrent pas sur le même prospectus : les Rothschild de Londres, de Paris et de Francfort, Bleichrœder, Mendelsohn et la Discontogesellschàft de BerUn ; à Pétersbourg, outre la Banque internationale et la Banque d'Escompte, la Banque russe pour le commerce extérieur, etc. Que signifiait bien cette réunion de tant de puissances pour un modeste emprunt de 400 millions de francs?

Ce n'est que le 14 décembre que nous avons eu le

mot de l'énigme. Ce jour-là, en effet, le Jewiseh Chro^ nicle de Londres publiait Tentrefilet suivant : « Le succès de l'emprunt russe a une certaine signification, en dehors de l'intérêt qu'il a excité dans les cercles financiers et commerciaux. L'habileté de M. Witte n'aurait pas servi à grand'chose s'il n'y avait pas eu en même temps des assurances quant au traitement des juifs ^ On avait déclaré catégoriquement à la maison Rothschild qu'en se chargeant de démission elle ne prêterait pas la main à un oppresseur de sa religion. Nous avons toutes les raisons pour affirme^ que MM. de Rothschild, avant d'entrer en pourparlers avec le ministre des finances, avaient posé comme condition a sine qua non » que la situation des juifs serait prise en considé7*ation. Personne n'avait oublié l'épisode dramatique qui s'est passé dans la maison de Rothschild à la veille du dernier emprunt. Nous ne trahirons pas un secret quand nous dirons que le gouvernement tousse a donné des assurances qui sont des engagements d'honneur quHl ne tourmenterait plus les juifs dans r empilée russe. Nous pouvons nous attendre, à voir lés lois d'exception s'atténuer peu à peu et s'établir un nouvel ordre de choses qui garantira aux juifs la tranquillité, sinon l'aisance. Le remplacement du général Gourko comme gouverneur général de la Pologne par le comte Schouwalof (un homme d'État aux idées occidentales éclairées) et les bruits qu'on croit fondés d'un élargissement du rayon d'établissement des juifs, sont des signes du temps, môme en dehors de la formelle déclaration du Tsar Nicolas que tous ses sujets sans distinction de religion seront traités d'une manière égale. »

Cet article aux allures officieuses ne fait que confirmer une note parue, quelques jours auparavant, dans le Grajdanine^ de Mestschersky, l'organe déclaré de M. Witte ; ce journal assurait ([ue le dernier em-

^jMUitMMMk^ .

ET tES FINANCES RUSSEG.

prun lavait été fait sur la gracieuse invitation du baron Lionel de Rothschild, de Londres.

Dans le Nouveau Temps, M. Souvorine a judicieusement répliqué que si c'était là l'unique raison de cet étrange emprunt, contracté au moment où le Trésor, selon l'affirmation de M. Witte lui-même, regorgeait d'or et de billets de banque, il aurait mieux vgdu épargner au peuple russe cette nouvelle, charge.

Ainsi donc; les 400 millions de francs que l'épargne française venait de verser dans les caisses de Londres et de Berlin (voir page 94) étaient un don par lequel le baron Lionel de Rothschild voulait marquer sa reconnaissance au tsar Nicolas pour les promesses plus ou moins authentiques, transmises par M. Witte, que dorénavant les juifs ne seraient plus molestés en Russie.

Nous n'avons aucune envie de toucher ici à la question des juifs dans l'empire russe ; il y a quelques années, nous avons exprimé en toute franchise notre opinion au sujet de certaines mesures arbitraires, aussi ineptes que cruelles et inefficaces, dont la Russie est la première à souffrir, et nous croyons avoh* indiqué le seul moyen de résoudre d'une façon conforme aux intérêts russes le problème plein de dangers et gros de menaces pour l'avenir du pays *. Mais comment ne pas être indigné de l'acte de ce ministre d'un grand et puissant empire, qui traite une question de la politique intérieure russe avec des banquiers étrangers et va même jusqu'à mêler le nom sacré du tsar à on ne sait quels honteux marchandages, quelles promesses fallacieuses ? Que penser d'un ministre qui extorque 400 millions à l'épargne d'un pays ami, et ajoute ime nouvelle dette annuelle de 14 millions de francs aux charges, sous lesquelles succombe déjà la population

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i. La Russie contemporaine, Patis 1891, chez Calmaim Léry.

de son pays, b seule fia de complaire au syndicat de banquiers étrangers dont il est devenu l'homme lige?

Son prédécesseur, M. Wysclmegradski, s'était déjà laissé entraîner une fois dans celte vole lionLeuse, et cela lui avait assez mal réussi. Dans une lettre transmise par M. Rothstein, il avait fait, au nom d'Alexandre 111, des promesses absolument imaginaires k la maison de Rothschild, pour ladécider à émettre le fameus emprunt 3 p. iOO. La convention était signée, ainsi que l'oukaseimpérial, quand parurent tout à coup les ordonnances sur l'expulsion des juifs de Moscou. M. Wyschnegradski mit tout en œuvre pour retarder au moins de quelques jours la promulgation d'édits prouvant qu'il avait bel et bien trompé les Rothschild. On sait que ceux-ci, outrés avec juste raison d'un tel abus de confiance, retirèrent au dernier moment leur adhésion.

H. Witte a-t-il eu plus de raisons que son prédécesseur de faire aux Rothschild des promesses analogues ? Cela est d'ime importance secondaire. Un mensonge de plus ou de moins n'entamera pas sa réputation bien établie. Ce qui est honteux, c'est qu'un ministre russe ait permis aux financiers étrangers d'intervenir dans une question purement et exclusivement russe '.

. i. Voici ce que noos écrivions i c« sojet il y a quatre ans ; ■ Lo second point qoe noue tanona k relever, c'est le tort considérable que font aax Juifs russes les agissements maladroits et inopportuns de leurs coreligionnaires étrangers,.. Vouloir eiorcer en leur faveur une pression quelconque sur le gouTernement russe, prétendre traiter de puissance à puissance avec l'autorità impériale, tout cela est ridicule, grotesque et compromettant au I^us haut point pour la cause même qu'on se propose de servir. De deux dioses l'une ; on les Juifs sont des sujets russes ayant lel mémos droits et le* mêmes dsToirs que tous les autres sujets de ce Taste empire, — alors que signifie cette interrention de leurs coreligionnaires étrangersîOu les détracteurs deaJuifs ont raison de les représenter comme un peuple cosmopolite, iucapablo de s'assimiler au payt qu'il habile, — alors de quel droit