LIVRE VI

son caractère, ne fut pas épargnée. Le marquis l'emporta toutefois dans les deux Chambres. Il fit notamment adopter tout le budget de l'exercice 1916-1917, qui, du reste, présentait, en regard du budget précédent, une réduction de 148 500 000 yen sur les dépenses, malgré l'addition ci-dessus mentionnée d'une somme de 20 millions de yen au crédit d'amortissement de la dette.

La situation financière et économique du Japon, telle qu'elle se révéla depuis la fin de 1914, montra une prospérité inouïe. L'un des effets de la guerre, des déplacements du commerce et du fret, des variations du change, de l'assistance prêtée aux Alliés en matériel, munitions, vivres, équipements, fournitures de toute sorte, fut d'écarter et de résoudre pour le Japon la difficulté la plus grave à laquelle il s'était précisément heurté depuis la guerre de 1904-1905 avec la Russie et depuis la paix de Portsmouth qui ne contenait aucune clause d'indemnité. Alors que, depuis cette date, le gouvernement japonais avait eu peine à équilibrer ses budgets et à trouver dans les ressources du pays les moyens de suffire à son expansion industrielle et économique, voici que maintenant, par l'énorme excédent des exportations sur les importations, par l'accroissement extraordinaire de sa navigation et de son industrie, par les bénéfices considérables qu'en recueillaient la balance de son commerce et sa situation monétaire, il était à même de compléter rapidement son outillage, de développer son armée et sa marine, d'exécuter de grands travaux publics, non seulement dans l'archipel métropolitain, mais en Corée, en Mandchourie, en Chine, de payer une partie de sa dette domestique et extérieure, enfin de prêter à son tour aux puissances alliées. Le commerce d'exportation qui, en 1914, était de

591 101 461 yen, atteignait, en 1915, 708 306 997 yen, en 1916, 1 512 000 000 de yen. Le commerce d'impor tation était représenté dans ces trois années par les chiffres respectifs de 595 735 725 yen, 532 449 938 yen, 569 millions de yen. Tandis qu'en 1914 le commerce d'importation offrait encore un excédent de 4 634 264 yen, l'excédent de l'exportation sur l'importation atteignit en 1915 le total de 175 857 659 yen, en 1916 le chiffre énorme de 371 millions de yen.

Au mois de février 1916, le gouvernement mikadoual avait, par une innovation mémorable dans son histoire financière, autorisé l'émission au Japon de bons du Trésor russe, pour un montant de 50 millions de yen, à 5 pour 100 d'intérêt et au taux de 95 pour 100. Un syndicat formé des principales banques japonaises avait à lui seul absorbé la presque totalité de cette émission, dont le produit était destiné à payer les fournitures du matériel de guerre et de munitions faites par le Japon à la Russie. Une nouvelle émission de 70 millions de yen devait, dans l'automne de la même année, porter au total de 120 millions de yen l'ensemble des bons du Trésor russe ainsi placés au Japon. A la fin de cette même année 1916, c'était l'Angleterre qui obtenait l'autorisation de placer à Tokyo des bons du Trésor britannique pour un montant de 10 millions de livres, au pair et à 6 pour 100, remboursables en trois ans. Au mois de mai 1917 la France devait, à son tour, émettre au Japon des bons du Trésor français pour une somme de 50 millions de yen.

Dans le même espace de 1915 à 1917, la quantité de sa dette extérieure remboursée par le Japon s'élevait à 160 millions de yen, dont une somme de 40 millions de yen représente la moitié des bons du Trésor japonais placés