ÉTATS-UNIS

Guerre de sécession

Guerro do 1810

Guorre de 1914

Guerre de 1914

Guerro de 1917

La période dépend de deux facteurs : la faculté d'oubli et l'intensité de la crise, ce qui explique l'irrégularité des intervalles. Plus l'industrie a été atteinte, plus le relèvement sera long et plus la prudence sera observée. La connaissance du rythme des crises influe, d'ailleurs, sur la reproduction du phénomène et aide à résister à l'entraînement général, mais on peut aussi considérer, en sens inverse, qu'à force de répéter qu'une crise doit survenir, on finit par avoir raison, tout comme lorsqu'on s'obstine à répéter que la reprise est inévitable et qu'elle va s'effectuer1.

3. Le processus des crises. — Les crises se traduisent dans les prix et se répercutent sur le crédit. A la veille de la crise, les ressorts du crédit sont tendus à l'extrême ; tous les capitaux disponibles sont engagés; les banques coupent le crédit, les transactions sont paraly sées et les rares capitaux qui s offrent sont à haut prix.

Les phases de la crise sont les suivantes. Ses elï'ets immédiats se traduisent par l'avilissement des prix, par la réduction de la production, conséquence d'un chô-

1. Au lendemain de la crise de 1907, qui avait fortement atteint les États-Unis, des « Ligues do prospérité » s'y sont fondées en vue de réagir contre le découragement et le pessimisme.

LES CRISES COMMERCIALES

mage plus ou moins grand de l'outillage mécanique, par le ralentissement de la consommation et par la restitution lente et progressive au marché financier des

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