COMBINAISONS DES CHANGES

Itinéraire de la remise continuée ci-dessus.

158. 1° Le banquier, voulant faire une remise continuée de 12000 fr., commencera par acheter pour cette somme du papier sur Amsterdam au change de fr. 212,76 1/2 les 100 florins; il obtiendra à ce prix une lettre de change de 5640 florins qu'il enverra à son correspondant d'Amsterdam.

2° Celui-ci, l'ayant encaissée à l'échéance, en retirera sa commission à 1/2 %ï et, avec le reste, soit fl. 5611.80, il achètera du papier sur Londres à 12 florins pour une livre, ce qui lui procurera une lettre de change de 467,65 liv. st. qu'il remettra au correspondant indiqué à Londres;

3° Celui-ci, après l'avoir encaissée, retire sa commission à 1/2 %, et, avec le reste, soit 465,31 liv. st., il achète du papier sur Cadix, au change de 38 den. st. pour 1 piastre; ce qui lui procure une lettre de change de 2938.80 piastres qu'il remet au correspondant à Cadix indiqué dans Tordre;

4° Le correspondant à Cadix, en ayant reçu la valeur, en retire aussi sa com mission à 1/2 %» eti avec Ie reste, qui est de 2924 piastres, il achète du papier sur Paris à fr. 3,75 par piastre, ce qui lui procure une lettre de change de fr. 10965.60 qu'il remet au banquier à Paris;

5° Celui-ci doit en déduire les frais calculés à 1/4 %, ce qui réduit la somme encaissée à fr. 10938.19 qui lui restent en remboursement de sa première remise de 12000 fr.; il perd donc fr. 1061.81.

Remarque. — Les différences qu'on trouve dans les résultats du calcul de la traite et de la remise, et ceux de l'application, proviennent de ce que les commissions et les frais ont été calculés d'abord en masse et ensuite partiellement; mais, comme nous l'avons déjà dit, on ne tient pas compte décela dans la pratique.

Des traites et remises ensemble.

159. Le banquier qui a fait tirer par les correspondants des lettres de change indirectement sur une place étrangère, peut en opérer le remboursement par des remises indirectes faites sur cette même place.

S'il a fait des remises indirectes dans une place étrangère, il peut en retirer ses fonds en faisant des traites indirectes sur cette même place.

C'est cette combinaison des changes qu'on exécute au moyen de traites et de remises ensemble.

Des opérations de circulation.

160. Les opérations de circulation présentent une autre application que l'on peut faire des traites et des remises indirectes combinées.

Une maison, par exemple, a besoin d'emprunter 500000 fr. pour un temps indéterminé. Usant du crédit que ses correspondants ont l'habitude de lui accorder, elle tirera à 3 mois de date sur Amsterdam; elle négociera sa traite et donnera ordre à Amsterdam de se rembourser à l'échéance sur Hambourg à 3 mois ; à l'échéance de cette traite, elle donnera ordre à Hambourg de tirer à 3 mois sur Londres et à Londres de tirer à 3 mois sur Madrid. Douze mois s'étant ainsi écoulés, elle couvre la quatrième traite par une remise directe sur Madrid.

Cette maison peut éviter de faire connaître à tous les banquiers intermédiaires qu'elle n'a pas de fonds disponibles pour couvrir par des remises les traites à leur échéance, en organisant la circulation d'une manière moins apparente.

Ainsi, pour se procurer des fonds afin de couvrir la première traite sui

Amsterdam, elle tire elle-même une seconde traite sur Hambourg, et elle achète en môme temps, avec le produit et au même prix, un effet sur Hambourg, qu'elle remet à Amsterdam; vers l'échéance de la traite qu'elle a laite sur Hambourg, elle tire elle-même une troisième traite sur Londres qu'elle négocie, et avec le produit elle achète en même temps et au même change un effet sur Londres qu'elle remet à Hambourg où il rembourse la traite. A l'échéance de la traite faite sur Londres, elle en fait une sur Madrid qu'elle négocie et avec le produit de laquelle elle achète en même temps et au même change un effet sur cette ville qu'elle remet à Londres où il rembourse ia traite. Elle couvre enfin la traite sur Madrid par une remise directe comme précédemment.

On obtient le même résultat, parce que la valeur des traites est détruite par celle des remises faites aux mêmes changes; il n'y a que des frais en plus.