ESPAGNE

Le système fiduciaire espagnol est analogue au nôtre. L'État n'a pas émis de papier; la circulation fiduciaire émane d'un établissement particulier, la Banque d'Espagne, fondée en 1820. C'est la loi du 19 mars 1874 qui a concédé à la

Banque d'Espagne le monopole exclusif de l'émission des billets. Auparavant, avaient existé la Banque de San Carlos, fondée en 1782, et la Banque de San Fernando, fondée en 1829.

Les statuts de la Banque d'Espagne ont été remaniés par la loi du 14 juillet 1891, qui lui permet d'émettre des billets au porteur, jusqu'à concurrence de 1 500 millions de pesetas, à condition d'avoir une encaisse du tiers, dont moitié au moins en or : son privilège court actuellement jusqu'en 1921. Le système monétaire espagnol est le système français : la pièce de 5 piécettes en argent et la pièce d'or de 20 piécettes sont identiques à notre écu de 5 francs et à notre pièce de 20 francs.

Au 31 décembre 1893, la circulation des billets était de 927 millions contre une encaisse de 434 millions ; dans l'encaisse étaient compris les dépôts à l'étranger pour 52 millions. Le portefeuille était de 963 millions ; les valeurs de l'Etat y figuraient {)our près de 700 millions, en dette amortissable 4 pour 100, en obligations du Trésor et en titres de la Compagnie des Tabacs. En outre le Trésor devait à la Banque 172 millions, dont 150 en vertu de l'avance statutaire qui n*est remboursable qu'à l'expiration de la concession. La grande critique que l'on peut et doit adresser à la Banque d'Espagne est l'excessive étendue de ses engagements avec le gouvernement. En dehors de son encaisse com-

posée d'argent pour moitié, d'un maigre portefeuille commercial de moii;is de 200 millions, et d'avances sur titres pour une cinquantaine de millions, tout son actif consiste en titres de rente ou en avances au Trésor. C'est là une situation qui donne, en partie, k son billet le caractère d'un billet d'Etat. La valeur du billet n'a pas jusqu'ici été sensiblement atteinte à l'intérieur du pays, mais il perd presque le quart de sa valeur par comparaison avec le billet français. Il est vrai que la dépréciation de l'argent, seul métal courant pour les paiements en Espagne, est k elle seule bien supérieure au montant de cette perte.

Le billet espagnol n'a pas cours forcé en ce sens qu'il est échangeable contre des espèces d'argent ; la Banque d'Espagne et le Gouvernement espagnol en agissant de la sorte usent du droit que leur confère une législation bimétalliste. Mais cet exemple montre le danger que courrait notre propre billet, si nous cessions en France d'être k même de nous procurer de l'or en échange du papier. La pièce de cinq pesetas est identique en poids et teneur k notre écu de cinq francs; il en faut cependant cinq pour obtenir en échange quatre de nos écus. C'est parce que ces quatre écus peuvent k leur tour s'échanger contre une pièce en or de vingt francs, qui ne serait pas obtenable en échange de quatre pièces de cinq pesetas.

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