TROISIÈME PARTIE. — 18<0. im

immeubles, et à les remplacer dans ractif du trésor par des annuités portant intérêt, et dont réchéance devaitcoïncideravec Fépoque des recouvrements que pouvait faire espérer la vente des nouveaux domaines. Et par cet expédient il croyait avoir réalisé les moyens de paiement que les budgets devaient assurer au trésor. 11 disait sans cesse des bons de la caisse d'amortissement qu'ils valaient bien les bons de Téchiquier anglais S qu'ils étaient mieux fondés, mieux garantis. Mais la plupart des bons de la caisse d'amortissement avaient deux et trois ans de terme ; et le trésor, qui, malgré les difficultés de son service, parvenait du moins, par la ponctualité et la régularité de ses paiements, à sauver les apparences, se serait dénoncé lui-même comme bien plus nécessiteux qu'il n'étaiten effet.si les porteurs d'ordonnances avaient reçu de lui une telle monnaie au lieu de celle sur laquelle ils devaient compter. On conclura sans peine de ces réflexions que je ne ménageais pas les objections contre le projet de faire entrer les

i. Plusieurs centaines de millions de francs en billets de l'échiquier peuvent se maintenirdans la circulation à Londres, place où abondent des capitaux en expectance de placement, conséquemment en état d'offres. On devait croire,en 1810, qu'à Paris les capitaux seraient longtemps encore plus demandés qu'offerts ; et plus tard encore,lors même qu'ils pourront être accidentellementoffertsdansquelquesmoments,il ne faudra pas en conclure qu'ils sont abondants, et môme suffisants partout ! Nous ne comprenons pasencore bien la génération des capitaux.

bons de la caisse d'amortissement dans les moyens de libération du trésor public. Lors même que, d'après les ordres deNapoléon,les ministres avaient prévenu leurs créanciers qu'une partie de leurs paiements pourrait être faite en bons de la caisse d'amortissement, j'avais eu soin de prendre des mesures pour que ces bons fussent rachetés sur la place au premier signe de dépréciation. La trésorerie obtenait alors de la confiance libre du public, sur la seule signature du caissier de la caisse de service, plus de ressources que ne pouvaient en procurer les bons de la caisse d'amortissement ; ces emprunts, que je n'aimais pas et que je n'employais que dans la mesure exacte des besoins, se faisaient à cinq pour cent au plus, souvent à quatre pour cent ; ils auraient été nuls pour le trésor public, si les bons de la caisse d'amortissement n'avaient pu être négociés qu'à un taux très-supérieur. Plus le crédit public était chancelant, plus il demandait de ménagements ; et ce n'était pas le cas d'appliquer à la France les expédients de la trésorerie anglaise au lieu de ses principes. Ce n'était pas d'ailleurs sous un gouvernement exposé sans cesse au hasard des attaques qu'il faisait, ou des attaques qu'il avait à soutenir, que, dans son intérêt même, il était prudent d'employer ces combinaisons, qui ne donnent que du superflu dans les temps prospères, et ne peuvent donner

le nécessaire dans les temps difficiles. Après tant de victoires et tant de paix glorieuses, quelques millions de bons de la caisse d'amortissement se soutenaient à peine dans la circulation ; ils ne s'y soutenaient que parce que la caisse de service et la caisse d'amortissement rachetaient immédiatement ceux qui ne trouvaient pas d'autres acheteurs à six pour cent d'intérêt, et conséquemment à un pour cent de perte. Combien cette intervention n'aurait-elle pas été plus laborieuse, si, au lieu dequelquesmillionstoujoursassurésde trouver un acheteur, une irruption de plusieurs dizaines àe millions de ces valeurs avait envahi la bourse de Paris * ; quels désordres n'eût pas produits ce torrent ne rencontrant pas de digue ? Je voyais bien que des influences secrètes, dont je ne veux pas définir le motif, combattaient ma résistance ; je n'y persistai pas moins, et je me consolai de ne pas avoir obtenu un tel supplément de ressources

i. On se rappelle, on se rappellera longtemps l'essai que le gouvernement royal de 1814 fît d'une émission de valeurs, précisément semblables, sauf le nom, aux anciens bons de la caisse d'amortis<$ement. A une époque si favorable aux épreuves les plus hasardeuses (la France était alors réconciliée avec toute l'Europe), un ministre, dont personne ne contestera l'habileté, a vu les obligations royales portant six pour cent d'intérêt perdre plus de vingt pour cent ; et tous ses efforts n'ont pu en maintenir vingt millions dans la circulation. De tels expédients sont souvent suivis de quelque scandale, et le discrédit de Veffet est encore le moindre !

par Tavantage de n'avoir pas du moins compromis celles que le trésor public devait au système régulier de ses paiements, quelque précaires et quelque insuffisantes qu'elles fussent. Je transcrirai par extrait la correspondance de Napoléon sur cette question *.

Voici dans quel cercle se renfermaient mes objections, qui finirent par prévaloir au moins à cette époque. « Un débiteur, qui a promis à ses créanciers d'acquitter en argent comptant ses engagements avec eux, se libère-t-il régulièrement lorsqu'il donne en paiement de nouveaux engagements à un et deux ans de terme? Substituer à un engagement échu un engagement à échoir, n'estce pas atermoyer 9 et tout atermoiement n'eslil pas synonyme de faillite ? ».

1. « I. Les bons de la caisse d'amortissement ne sont pas «( assez connus sur la place, parce que la caisse de service les M retire ; cela est contre mon intention. Je désire que dans « vos premiers paiements vous en donniez, que vous en met- « tiez en circulation pour huit ou dix millions, et que vous u les laissiez aller à leur sort. Sur ce, etc. ,

a 2% janvier 1840, Signé Napoléon. » j

« n. J'ai reçu votre mémoire sur les bons de la caisse I

u d'amortissement; je ne désire pas moins que vous mainu teniez sur la place douze ou quinze millions de ces bons « pour accoutumer le public à cette monnaie. Ces bons, jus- « qu'à présent, sont restés à peu près au pair ; quand même « ils perdraient un ou deux pour cent, ce ne serait pas une « raison de les retirer. Sur ce, etc.

c Paris^ 5 mars 1810. Signé Napouîon. »