PRÊT HYPOTHÉCAIRE

grâce aux facilités qu'elle apporte, excite, au plus fort des crises, à la reprise des affaires. C'est si vrai, que de même que la surélévation de l'intérêt, par excès de la production ou de la spéculation, eu égard aux ressources disponibles, annonce une crise, la grande baisse de l'intérêt au sein d'une industrie inoccupée indique toujours la lin des crises.

De nos jours, nous devons surtoul houi-eusement rabaissement de l'intérêt à l'abondance des capitaux, que crée sans cesse notre prodigieux travail, assisté de notre prévoyante économie, et à la sécurité qui s"est cnlin répandue chez les peuples civilisés, quoiqu'elle reste encore souvent jnécaire. Cette diminution de l'intérêt sera certainement l'un des faits les plus considérable delà fin de ce siècle.A nulle époque antérieure, la rente anglaise n'était en effet descendue à prés de 2 1/4 p. 100, la rente hollandaise à 2 1/2, la rente belge à 3; jamais la rente allemande 4 p. 100 n'avait été à 96 francs, la rente russe du même taux à 99 francs, noire 3 p. 100 à 96 francs, les rentes turque et égyptienne presque au pair. A nulle époque non plus, les actions des grandes compagnies industrielles, qui suivent forcément les mouvements des fonds publics, ne s'étaient capitalisées à o,à4, 3 ) -P- '00. C'est aussi l)icn pounjuoi tant d'États, de provinces ou de villes s'empressent d'opérer la conversion de leurs dettes, afin de bénéficier des nouveaux cours, en suivant l'exemple qu'a la première donné l'Angleterre (V. Conversion et FiNANCKS DE l'Angletebkk), et dont aucune nation n'a autant profité que l'Union américaine par ses successives réductions — de 0 et de ■/ à 3 p. 100 — des énormes emprunts de la guerre de Sécession, tout en en remboursant la plus forte partie. Qui ne sait cnlin ([ue, au lieu de 8, 9, 10 p. 100, que prélevaient encore pour leurs avances les Banques de France et d'Angleterre pondant les crises de 18bO et de 1878, elles n'ont denuuidé que 5 et 4 1/2 durant la crise de 1884 à 1890, la plus générale et la plus prolongée qu'ail subie l'Europe'? Le gouvernement belge vient même de proposer la ri'dni'tion à 4 p. lOd du taux de l'intérêt légal.

Mais quels capitaux, je le répète, se sont réalisés depuis près d'un siècle, surtout depuis cinquante ans ! Malgré bien des fautes, des excès, des crimes, combien la sécurité s'ost-elle développée sous nos yeux ! Pensez que la France, bien moins riche pourlaut que l'Angleterre, place à présent 2 milliards au moins d'épargne en entreprises proiluclives chaque année, soit chez elle, soit a l'étranger. Le plus magniliiiue avenir, giàcc

à cela seulement, s'ouvrirait pour les peuples, s'ils le voulaient. Par malheur, dit-on, les emplois productifs vont diminuer, peut-être disparaître, après les immenses travaux qui ont marqué la fin de ce siècle ; un temps d'arrêt est imminent avec ses désastres et ses ruines. Comme si les travaux achevés n'en appelaient pas d-e nouveaux! Comme si de plus vastes capitaux ne permettaient pas de plus grandes œuvres auxquelles il était impossible de penser auparavant! Tous les isthmes ne sont pas percés, toutes les montagnes ne sont pas traversées, toutes les mines ne sont pas découvertes, tons les marchés ne sont pas approvisionnés. Le livre delà science non plus n'est pas fermé, et d'immenses continents restent pfesque jusqu'ici à l'état sauvage.

Personne n'aurait pensé parmi nous, il n'y a que vingt ou trente ans, à creuser, sans secours du budget, le canal de Paris à la mer, à réunir par un pont métallique noscôtes à celles de de l'Angleterre. Mais il serait encore plus erroné d'imaginer une prochaine ou future disparition de l'intérêt, ce n'est pas douteux. Car il faudrait pour cela deux choses qui ne réaliseront jamais : l'inutilité complète des capitaux et la pleine absence de risque. Gustave du Puynode.

Bibliographie.