Les paiements dans le oommeroe international

Les métaux précieux jouent surtout un rôle minime dans les transactions internationales, où ce ne sont guère que les différences constantes qui sont soldées par de Tor ou de l'argent. La masse des paiements se fait par des liquidations, des virements, des traites commerciales ou de banquiers, des transferts télégraphiques. Gomme moyen de solder des différences plus constantes, on se sert aussi beaucoup aujourd'hui, sous certaines conditions, des effets dits internationaux, de ceux qui trouvent facilement des placements dans les différents pays. Les relations entre la Grande-Bretagne et les États-Unis pendant les dernières années offrent des exemples de transferts de papiers pour des centaines de millions de dollars, dus au développement différent du crédit et du commerce. 11 . y a un intérêt considérable à suivre le courant des transactions internationales, dont parle, par exemple, M. Goschen, dans sa Theory of fareign Exchange, ouvrage qui a eu un grand nombre d'éditions et a été traduit en plusieurs langues. On y voit, par exemple, comment le bilan se fait souvent par l'intervention d'autres pays, au moyen du soi-disant arbitrage, c'est-à-dire le choix continuel, par les banquiers, des traites et des papiers à meilleur marché sur les différentes places, et aussi par d'autres moyens. En Chine l'exportateur de thé fait une traite sur Londres pour le compte de l'importateur américain de thé ; les États-Unis payant en général leur thé et leur soie de la Chine et des Indes et leur café du Brésil par leurs immenses exportations de viande, de froment et de coton en Angleterre. Brème et Saint-Pétersbourg paient de môme à Londres leur importation de tabac et de coton. Brème le fait encore pour son coton de Bombay, mais non plus, comme il y a quelques années, pour celui de l'Amérique, l'Allemagne elle-même exportant à présent davantage en Amérique. Les pays Scandinaves ont leur plus grande exportation, de bois de la péninsule, de beurre et de porc des plaines danoises et suédoises, d'avoine de la Suède, dans le Royaume-Uni, mais ils achètent encore davantage de l'Allemagne, où l'on sait fabriquer à bon marché et où les commerçants savent trouver, grâce à leurs commis-voyageurs, et garder, par le crédit, leurs clients. Le résultat est donc que l'Allemagne peut payer une partie considérable de ses achats divers, nationaux ou coloniaux, en Angle-

terre, par des traites sur le Danemark, la Suède et la Finlande, et, en partie, aussi sur la Norvège. Elle le fait moins à présent qu'autrefois pour ses importations d'Amérique. Londres est toujours le grand c/earin^house du monde, situation développée par sa position, comme importateur universel, sous sa législation libre-échangiste aidée par sa grande force financière et le maintien d'une grande réserve d'or. Berlin a pourtant, dans une certaine mesure,obtenu aussi une position comme place sur laquelle on fait des traites de l'autre côté des mers; la Banque de l'Empire donne de l'or sans demander une prime comme le fait quelquefois la Banque de France. La Banque des Pays-Bas suit le même bon exemple au profit d'Amsterdam comme marché monétaire.

Les transactions internationales ne se font pas seulement par des formes de crédit créées directement par le commerce. Si les circonstances l'exigent, les banques et les banquiers en créent aussi pour servir à des liquidations momentanées, au cas où, plus tard, d'autres causes d'endettement rétabliront le bilan sans qu'il soit nécessaire de transférer du métal; ainsi, après des récoltes extraordinaires, pendant des crises, etc. Parfois, comme pendant certaines crises, on a spécialement besoin du métal jaune ; mais en temps ordinaire, ce sont toujours les formes diverses du crédit qui jouent le grand rôle. Le besoin de métal parait dans ces transactions aussi diminuer avec le développement .