LIVRE VI, CHAPITRE VII

rantit que , dans cette entreprise , le capital ne leur manquera pas; et, chose étrange 1 les res- \ sources qu'il leur offre pour cette entreprise nouvelle , où il veut les engager , ce sont leurs dettes, ce sont les 70,000,000 de dollars dont la trésorerie payait l'intérêt annuel. « Il y a , » dit - il , une espèce de capital actuellement » existante dans les É tas-Unis , qui exclut toute » inquiétude sur le manque de capital : c'est la » dette fondée ; » et il consacre une vingtaine de pages à confondre une quantité négative avec une quantité positive , le passif et l'actif d'aune nation ^

Quand, un homiiie d'état distingué tombe dans une erreur grossière, on lui doit tout au moins de chercher le principe de son illusion. Hamilton a vu que les créanciers de l'Etat pouvaient en^énéral vendre, kur créawe au moment où ils voulaient , et en employer le prix à une entreprise nouvelle. Il en a conclu que la dette publique était le capital disponible qu'ils feraient fructifier. Ce n'est pas cela : le capital prêt à acheter la dette publique est le seul dont on puisse disposer. Mais ce capital des acheteurs, qui peuvent ne pas acheter, pour laisser leurs fonds dans l'industrie où ils étaient auparavant ; ce capital qui peut passer aux vendeurs pour

^ Report on the Suhject of Manufacture , 1. 1, p. 201 ; IVorks of Alexander Hamilton , New-îorck, 1810.

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être employé de nouveau dans l'industrie, ce capital n'est point celui de la dette, et il nest point mesuré par elle. La nation américaine devait 70,000,000 de dollars , et le prix de ses fonds sur le marché se soutenait peut-être à 4 ou 5 pour 100 de perte. Qu'est -ce que cela prouve ? Seulement que , sur les propriétaires de ces 70,000,000 de fonds , ceux de 2 ou 3,000,000 étaient disposés à vendre, et qu'il se présentait aussi des acheteurs pour ces 2 ou 3,000,000. Ce sont ces derniers 2 ou 3,000,000 qui sont les seuls disponibles ; mais si on les emploie à une entreprise nouvelle, si on les ôte à la bourse dont ils soutenaient le crédit total , les propriétaires des 67,000,000 restans pourront fort bien ne trouver point d'acheteurs, quand même on n'entretiendrait aucun doute sur la solvabilité de la nation. L'assignation sur les revenus reste toujours la même; mais la richesse consommable , et qui peut être employée à une reproduction , ne se présente plus pour s'échanger contre cette richesse contingente.

On compliquera question de l'emprunt enjj^ faisant intervenir les étrangers , mais on ne jg change pas. Au moment où les Américains empruntèrent 70,000,000 de dollars, peut-être les étrangers leur en prêtèrent -ils la plus grande partie. Si, depuis, les Américains rachetèrent leurs fonds ciiculant sur les places étrangères,.