On compte déja un mallion et demi de rentiers sur l'Etat

pas comme une perte la privation de bénéfices plus ou moins importants résultant d’une autre exploitabilité.

Passons à la seconde objection.

SECONDE OBJECTION : Pour que la fructification de 5,000 francs vous donne, aprés vingt ans, 13,265 fr., vous employez les intéréts composés. Votre calcul est exact mathématiquement ; mais ce calcul est purement théorique : les capitaux ne se placent pas d'ordinaire à intéréts composés pour de longues années.

S'il nous fallait citer un acte notarié, une convention quelconque portant stipulations d'intérêts capitalisés!, nous serions d'autant plus embarrassé que nous connaissons peu ce qui se passe chez les notaires et encore moins chez les financiers. L’objection serait sérieuse si nous ne pouvions y répondre que par l’exhibition de contrats spéciaux; mais nous avons une autre réponse à faire, et la voici :

Un père de famille possède une réserve de 5,000 franes, au revenu de laquelle il ne veut pas toucher pendant vingt ans. Il cherche un bon placement mobilier dans les conditions ordinaires, c’est-à-dire avec intérêts payables annuellement; et chaque fois qu'il recueille les intérêts d’une année, il en forme un nouveau capital de réserve qu’il place au même taux de rente. Le premier revenu lui fournit une première réserve supplémentaire de 250 francs: le deuxième revenu, augmenté de l'intérêt du premier, une deuxième réserve supplémentaire de 262 fr. 50 c.; le troisième revenu, augmenté des intérêts des deux précédents, une troisième réserve supplémentaire de 275 fr. 62 c.; et ainsi de suite jusqu’à la fin de la période de vingt ans. Alors la réserve prin-

4. La rédaction des Annales nous avait dit : Vous seriez fort embarrassé de mous citer un placement à intérêts composés ayant cent ans de date.

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cipale et les réserves supplémentaires s'élèvent ensemble à 13,265 francs, comme si les 5,000 francs avaient été placés dès le principe à intérêts composés entre les mains d’un seul emprunteur.

Un autre père de famille a 6,000 francs de rente; il règle sa dépense de manière qu’elle ne dépasse pas 5,000 francs par an pendant vingt années. La première année il placera : 1,000 francs d'économie; la deuxième année, 1,069 francs et l'intérêt du premier placement, ensemble 1,050 francs; la troisième année, 1,000 francs et les intérêts des deux premiers placements, ensemble 1,102 fr. 50 c.; et de même pour les années suivantes. La vingtième année, il aura une épargne totale de 35,070 francs, dans laquelle les revenus et les intérêts simples entreront pour 20,000 francs, et les intérêts des intérêts pour 13,070 francs.

Le cumul des intérêts peut donc se pratiquer dans de certaines limites!, sans actes notariés d’une nature particulière; et si chaque père de famille lègue à ses descendants ce même esprit d'économie, la pratique des cumuls se perpé= tuera pendant plusieurs générations, et tout au moins pen dant la durée des périodes d’aménagement?.

Ces deux exemples démontrent la possibilité de la capitahsatiôn des intérêts; lors même que peu de pères de famille auraient la prévoyance de ceux que nous avons mis en scène,

1. Les prodigieuses fructifications du centime ou du sou, placés depuis Charlemagne ou Jésus-Christ, sont d’innocents exercices d’arithmétique qui ne prouvent rien contre le système des intérêts composés, si ce n’est qu'il n’en faut pas abuser.

2. Il est à remarquer que les périodes les plus usuelles, qui sont celles des coupes de taillis, ne s'étendent guère au delà de 25 et 30 ans, et qué, soit pour le Laillis soit pour la futaie, le calcul des intérêts composés n’embrasse jamais qu'une partie de la période, attendu qu’il faut que les bois aient acquis déjà une: valeur intrinsèque, une valeur commerciale, pour qu'il y ait lieu de discuter l'avantage de telle ou telle exploitabilité:

la possibilité de les imiter sufiit pour justifier la première solution du problème.

Toutefois, et surabondamment, essayons de montrer que la capitalisation des revenus se pratique journellement sous une autre forme que nous nommerons le cumul indirect.

Tout revenu dépensé dans le but d'obtenir une valeur productive, que cette valeur soit matérielle ou morale, constitue un capital. « Ce capital que vous voulez fuir, dit un économiste, il est partout, il vous entoure, il vous nourrit, vous éclaire, vous chauffe en dépit de vous-mèmes. Ce filet, cette flèche, cette hache qui arment la main du chasseur, du pécheur, du défricheur, sont des capitaux aussi bien, au même titre que le violon de 20,000 francs qui sert à un Paganini. Ce toit de chaume, cet humble foyer, cette navette laborieuse, sont des capitaux à l'égal d'un palais surchargé de sculptures, d’une machine à vapeur, d’un lustre étincelant. »

A cette énumération nous pouvons ajouter la plume du savant, celle du fonctionnaire, l'épée du militaire, la parole de l'avocat, les consultations du médecin, le compas de l’ingénieur, la boussole du navigateur, en un mot, les divers attributs des professions et fonctions lucratives qui sont le prix d'une éducation libérale.

Le revenu se capitalise donc de mille manières, en créant des forces productives, tantôt matérielles, tantôt morales. Or, la capitalisation du revenu constituant l'intérêt composé, il n’est guère de familles qui ne jouissent plus où moins de l'intérêt composé, puisque le plus grand nombre dépense quelque revenu dans un but d'utilité productive. Aïnsi, le revenu consacré à l'apprentissage ou à l'éducation d’un jeune homme devient réellement un capital supplémentaire, et le capital principal, qui a fourni ce revenu, se trouve en quelque sorte placé à intérêts composés.

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Pour donner un spécimen du cumul indirect, supposons les frais et les profits d’une éducation productive.

Études classiques, douze années à 700 francs. . . . . 8,400 fr. Etudes supérieures, cinq années à 2,000 francs. . . . 10,000 »

L'éducation complète absorbe donc. . . . . . . . . 18,400 fr.

C'est-à-dire un revenu simple de 700 francs pendant

12 ans, et un revenu simple de 2,000 francs pendant cinq

années ultérieures.

Le premier reveau, cumulé pendant 12 ans, aurait

RÉ 2 Se sue mers Dia OS CNUE MS DLES Lo INA PEER Plus, pour les intérêts cumulés de 11,144 francs pen-

PL EN PS EE ST ES UE 2 EE Le second revenu, cumulé pendant 5 ans, aurait donné. 11,040 » Cette éducation complète représente donc en revenus

et intérêts de revenus une valeur de . . . . . . . . . 25,342 fr.

Si. la profession ou la fonction acquise par cette éducation donne un revenu de 2,500 francs, et il n’est guère de carrières dont le produit moyen n’atteigne ce chiffre, l’éducation devient un capital moral d’une grande valeur. En effet, 2,500 francs de revenu équivalent à 50,000 francs de capital au denier vingt. Si l’on déduit de ce capital celui qui représente le travail de l’homme sans instruction, la différence est encore supérieure aux revenus dépensés, de sorte que ces revenus ont plus où moins fructifié, comme s’ils avaient été placés à intérêts composés.

Il est donc facile de concevoir que le cumul indirect se perpétue dans les familles. On peut même dire que dans la plupart des familles, si plusieurs générations conservent le même niveau social, c'est grâce à l'intérêt composé, grâce au cumul soit direct soit indirect d'une partie des revenus. Avec la division des patrimoines entre les enfants, telle qu’elle existe depuis 1790, les fortunes iraient toujours s’amoindris-

sant dans les maisons fécondes, si l'équilibre n’était rétabli par l'économie du revenu, par l'emploi d’une part de revenu à la création de nouvelles ressources, de nouveaux capitaux ; en d’autres termes, si la théorie de l'intérêt composé, que l'on trouve impraticable pour 20 ans n’était au contraire mise en pratique journellement, et de génération en génération.

Ayant ainsi démontré non-seulement la possibilité du cumul, mais encore sa pratique journalière, nous avons doublement le droit de conclure que la seconde objection est pour le moins aussi peu fondée que la première.