MONNAIE NORMALE

En tout pays, le développement possible de Tagriculture, de Tindustrie et du commerce est en raison de Tabondance et de Tactivité des capitaux de tonte espèce, principalement en raison de V abondance et de l'activité des capitaux circulants, et les capitaux circulent surtout au moyen de la monnaie» de la monnaie métallique ou de la monnaie de papier.

Il importe donc d'activer la circulation des capitaux et de la monnaie» d^augmenter même, sMl est besoin, la masse du numéraire; mais il importe au plus haut degré de rendre disponibles et capitalisables toutes lés valeurs, pour prévenir toute déperdition de forces, tout chômage des instruments de production.

Une nation riche ne doit jamais être embarrassée pour proportionner la monnaie aux exigences de la circulation. Toute monnaie étant valeur ^ toute valeur réelle doit, à la rigueur^ pouvoir être monéliséef c'est-à-dire convertie en monnaie ou en agent de circulation, sous forme d'un billet de banque.

Ce qui constitue la monnaie, ce n'est point tant la matière dont elle est faite que la valeur certaine j contrôlée et garantie

quelle possède, Taleur bien constatée et reconnue de tous, et qui la rend propre à servir dMnlermédtaire dans tous les échanges. — C'est, ponr lea espèces métalliques, le poids, le litre et le coin; c^est, pour les billets ou pour ht monnaie de papier, la responsabilité et la solvabilité bien connue de la banque, le capital de fondation, la réserve, rencaisse et surtout le portefeuille. — Je parlerai longuement ailleurs du remboursemenl en eipicei.

L*bôtel des monnaies frappe des pièces avec des lingots, en marquant chacune d elles d*uu coin et d'un contrôle qui certifient le poids, la qualitéet la pureté du métal ; et chaque pièce vaut en raison de la valeur intrinsèque qu'elle emprunte a la matière même dont elle est composée.

La banque, elle aussi, frappe monnaie ; mais elle se sert d'une matière beaucoup plus économique que Tor et Targeul. Elle ne monétise pas des lingots, mais elle monétise des valeurs tout aussi réelles, tout aussi bien constatées. Avant de frapper on d*émettre un billet, elle exige le dépôt préalable d'nn nantissement, d*un effet de commerce d'une valeur au moins égale, sonscrit par des personnes d'une solvabilité hautement reconnue; elle garde dans son portefenille ce titre, qui répond de la monnaie qu'elle va émettre, qui en est la provision sufjisantef la valeur extrinsèque, puis elle donné eu échange un billet revêtu de son sceau, de son contrôle et de sa garantie, un billet qui circule et qui devient une véritable monnaie, bien qu*il ne porte pas avec lui sa valeur comme l'écu, parce qu'on sait que cette valeur, dont la banque répond, se trouve dans le portefeuille ou dans la caisse.

Une banque est donc une véritable fabrique de monnaie de papier, où l'on peut monétiser toutes les valeurs; ett^tle monnaie, faite avec de simples chiffons, vaut ou peut valoir autant que les espèces métalliques : l"" parce qu'elle est garantie par des sûretés au moins équivalentes, par la srignature des souscripteurs et des endosseiurs, par tout ce qu'ils possèdent, enfin par l'actif même de la banque ; 2'' parce qu'elle peut remplir exactement le même rôle que les écus dans la circu-

CUAP. 11. — D£ Lk MOlN^TISATION DES VALEURS. 151

latioD et qu'elle est d*un usage infiniment plus commode.

Par Tescompte, la banque monétiêe réellement la valmir d'une lettre de change, en substituant à un effet de commerce garanti par trois individus seulement un billet portant une garantie supérieure, la garantie delà banque elle-même; en transformant un titre particulier, qui ne peut circuler, en titre social qui ser& partout accepté comme argent comptant, et qui est une véritable monnaie d'une nouvelle espèce* une monnaie perfectionnée.

Si cette lettre de change avait été escomptée par un banquier, elle aurait été simplement échangée contre des espèces ou contre des billets, contre une monnaie déjà existante; elle aurait été vendtM et non pas monétisée, et cette vente n'aurait rien ajouté à la quantité du numéraire déjà en circulation. — L'escompte par la banque, au contraire, est bien une monétisation de la valeur de cette lettre de change, car c'est cette valeur qui a permis à la banque d'émettre un billet nouveau : le billet n'est que la représentation en monnaie de cette valeur.

La monétisation permet donc d'augmenter à volonté, selon que les besoins l'exigent, et en proportion des valeurs réelles qui peuvent exister, la quantité de la monnaie de papier ou du numéraire économique ; elle ramène à un chiffre insignifiant le prix de revient de cette monnaie nouvelle, ce qui favorisera singulièrement la baisse du taux de l'intérêt ; elle peut économiser à la société des frais immenses, les frais d'extraction des métaux et les frais de fabrication des espèces ; elle permet de consacrer à fit création d'autres produits tout le travail aujourd'hui dépensé à la production de la monnaie métallique; elle rend disponibles pour les besoins des arts et de l'industrie, pour les besoins du commerce extérieur, cette prodigieuse quantité de métaux* que Pon convertit aujourd'hui en écus, etc., etc.

Certes, c!est déjà quelque chose de pouvoir substituer en partie le papier aux métaux dans la circulation, de pouvoir remplacer les espèces par des billets, quand les écus font dé-

152 2« PART. — DI8GU88101V DB PEINClPfiS.

faut et 16 cachent» de pouvoir enfln créer sans frais du numéraire ; mais la monétisation présente debîen autres arantages.

Dans la production des richesses, le râle de la monnaie n*e8t presque rien comparé au rôle des capitaux. C'est rarement la monnaie qui manque» et Ton se méprendrait étrangement si Ton croyait que l'essentiel est d'augmenter la quantité du numéraire. Le développement^et le perfectionnement du crédit tendent, au contraire, à restreindre de plu8 en plus Tusage de ce qu'on appelle Vargmt, à rendre de moins en moins nécessaire la monnaie de métal et la monnaie de papier, à accomplir, avec la moindre quantité de numéraire, les transactions les plus nombreuses et les plus importantes. Le vrai problème à résoudre, c'est la eapitalitation de toutes les valeurs, et (i'est ici surtout que la monétisation donne au crédit le moyen de réaliser des prodiges.

Avec la monétisation des'valeurs, il n*y a (dus de capitaux oisifs, plus de richesses stériles ou inactives : les fonds engagés peuvent toujours être dégagés, du moins en partie, être rendus disponibles pour être consacrés de nouveau a la production ou aux échanges; la circulation ne s'arrête jamais, la capitalisation est incessante, les instruments ne manquent pas un seul instant aux travailleurs.

Quand l'agriculteur, Tindustriel et le marchand ont dépensé tous leurs capitaux en frais de production, en salaires, en achat de matières premières ou de marchandise^, ils sont obligés, pour continuer leurs travaux ou pour entreprendre de nouvelles opérations, d'attendre l'écoulement de leors denrées et de leurs produits, la rentirée de leurs avances. Si, en attendant l'époque et la saison de la vente, il leur était possible, par la monétisation immédiate de la valeur de leurs denrées et de leurs marchandises, de dégager une jpartie de leurs capitaux, ils pourraient, sans interruption, se livrera la création de nouvelles richesses, développer leur industrie ou leur commerce, puis, après avoir vendu et réalisé, ils rembourseraient l'institution de crédit, qui serait elle-même en meMire de retirer ses billets de la circulation.

CHAP, 11. —DE LA MONÉTISATION DBS VALEURS. f53

Par la monétisation et la capitalisation des richesses existantes, le crédit peut mettre à la disposition du travail des ressources en quelque sorte infinies.

Mais tout cela suppose l'usage de la monnaie de papier ; car, sans la monnaie économique, le développement et le perfectionnement du crédit sont impossibles.

La monnaie de papier est à la monnaie métallique ce que rimprimerie est à Tart des copistes, le chemin de fer aux routes ordinaires, la locomotive à la charrette à bœufe, la télégraphie électrique à la poste aux lettres. G*est la monnaie perfectionnée, la monnaie économique par excellence.

Parce que Napoléon n'a pas compris Fulton, nos hommes d'Ef:it se croient obligés de protester contre la monnaie de papier : ils tiennent à honneur de glorifier et d'immobiliser la routine.

Mais qu'est-ce donc que la monnaie ? quel rôle joue-t-elle en économie? quelles sont les conditions essentielles de toute monnaie normale ?

Vue de haut, toute société policée présente l'aspect d'un laboratoire immense, où les opérations sont divisées et subdivisées à l'infini ; où chaque individu, au lieu de pourvoir directement à tous ses besoins et de se suffire à lui-même, comme dans les sociétés primitives, embrasse une spécialité, travaille pour plusieurs de ses semblables qui travailleront pour lui en retour, puis ensuite échange les produits particuliers de son industrie contre les résultats divers de Tactivité d'autrui. — C'est la division du travail ou des fonctions qui a substitué la civilisation à la. barbarie. *

Ainsi donc, la société reposa sur une réciprocité incessante de services ou sur un échange continuel de produits ; et ces services et c^ produits se payent les uns par les autres. Pro-

154 2' PART. — DISCUSSION DE PAlXaPES.

duire et coDflominer, donner et reoeyoirt yoUa œ qui constitue la yie économique.

Le troc pur et simple a été le mode primitif des échanges. Mais, comme tout producteur n'était point assuré de toujours trouver un coéchangiste qui 6ûl besoin de ses produits et doDl les produits correspondissent eiactement à ses propres besoins ; comme, en outre, les marchandises à échanger ne représentaient pas toujours la même quantité de travail ou la mènoe valeur, on comprit bientôt la nécessité de diviser l'échange en deux parties, la vente et Tachât ; puis on imagina d'adopter pour intermédiaire de tous les échanges, de tous les achats et de toutes les ventes, une monnaie guelconquef c'està-dire une marchandise particulière, dont la valeur facilement fractionnable pût servir à apprécier par comparaison et à payer la valeur de toutes les autres marchandises, une marchandise, enfin, au moyen de laquelle toutes les autres pussent toujours être échangées , autrement dit pussent être achetées et vendues.

La monnaie a facilité les échanges et favorisé la division du travail.

La destination définitive de tout produit, c'est la eonsommation^ c*est-à-dire la satisfaction d'un désir ou d'un besoin quelconque. L'échange n'est donc pas un bui^ mais seulement un moyen; et la monnaie n'est elle-même que V agent intermédiaire dont se servent les producteurs différents pour échanger, à valeur égale, produits contre produits, services contre services. — Voilà ce qu'il ne faut jamais perdre de vue.

La vente, c'est rechange d'un produit contre de la monnaie ; Tachât, c'est Téchange de la monnaie contre un pro* duit. Chacun est à la fois incessamment vendeur et acheteur, vendeur de ses propres produits, acheteur des produits des autres ; etcomn^e tout produit doit être consommé tôt ou tard, il doit nécessairemeat s'établir, à la longue, une équation en* tre la sorame^e toutes les ventes et la somme de tous leç achats.

£n réalité, la marchandise achète la monnaie, tout aussi bien que la monnaie achète la marchandise. Mais ou achète

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les produits pour les eomommer direeiementj l^Lnèvi qu'on ne recherche la monnaie que pour eu consommer indirecte^ ment la valeur ^ pour se procurer en échange les objets qu'elle peut acheter. La monnaie est la marchandise par laquelle et non pas pour laquelle toutes les autres sont échangées ; elle est destinée, non pas à être anéantie comme les produits* mais à circuler toujours, à être incessamment retendue : on ne piot EN TIRER PARTI qu'a LA CONDITION DE s'en DESSAISIR. La monnaie représente le droit à toute espèce de produits, et c'est là ce qui en constitue la valeur spéciale ; mais ce droit ne peut être réaliêé que par rechange de cette monnaie contre un produit quelconque, que par un achat qui est une aliénation de cette même monnaie.

Si la véritable fonction de la monnaie est de circuler toujours sans être jamais directement consommée, qu'importe, au fond, la matière dont cette monnaie est faite, pourvu que cette monnaie conserve sa valeur dans toutes les transactions, puisse constamment circuler, puisse servir à solder toutes les ventes et tous les achats, à remplir le rôle d'intermédiaire dans les échanges? Il est évident que la monnaie la plus par. faite, à valeur égale, doit être précisément celle dont la matière coûte le moins de travail.

Chez tous les peuples civilisés les métaux précieux, surtout l'or et l'argent, ont été adoptés comme monnaie ou comme matière de la monnaie, parce qu'ils réunissaient à un plus haut degré que toute autre marchandise les qualités essentielles à tout agent de circulation ; mais on peut théoriquement affirmer que Tor et Targent, précisément parce qu'ils sont marchandises, ne peuvent être qu'une monnaie nécessairement imparfaite. *

La monnaie servant d'intermédiaire dans toutes les ventes et dans tous les achats, a été considérée tantôt comme Tunique richesse ou tout au moins comme la richesse par excellence, tantôt comme la mesure de toutes les valeurs.

On ne croit plus aujourd'hui que l'or et l'argent soient l'unique richesse; on ne juge plus de la richesse d'un pays par

la quantité de métaux précieux qu*il possède; on sait que h véritatile richesse consiste dans la puissance productive de Tagriculture et de Tindustrie, dans la fécondité du sol, dans les capitaux accumulés, dans Tensemble des instruments de tra-' vail ; on sait que cette richesse dépend principalement de la masse des produits qui peuvent être créés chaque année ; on sait que les pays les plus pauvres et les plus arriérés sont précisément ceux qui ont besoin relativement de la plus grande quantité de numéraire; on sait qu*en tout pays la somme de monnaie, soit de métal, soit de papier, nécessaire aux transactions, est en raison inverse du développement du crédit et du perrectionnement de la circulation ; on sait, par exemple, que la France a trois fois plus de numéraire que la Grande-Bretagne, ce qui ne prouve point qu'elle soit trois fois plus riche et qn*elle fasse trois fois plus d*échanges ; on sait enfin que le numéraire de la France n'équivaut seulement pas à la cinquième partie, je ne dis pas de son revenu brut, mais de son revenu net, à la centième partie de son capital véritable ; qu'il est triple tout au plus des sommes qu'absorbe en un an le seul budget de TÉtat, etc.* etc. — On ne regarde donc' plus la monnaie comme Tunique richesse. — Ces erreurs des temps passés ont été réfutées depuis plus d'un siècle... — Mais on regarde encore, dans Fusagedu moins, la monnaie comme le mètre à l'aide duquel se mesure la valeur comparative de tous les produits.

La monnaie sert à exprimer la valeur relative des produits, mais elle ne la mesure pas. Elle serait d'ailleurs impropre à jouer le rôle de mesure, surtout de mesure exacte.

La première condition d'une mesure quelconque, c'est d'être fixe et invariable, toujours semblable à eUe-méme, en tout temps et en tous lieux , semblable non pas seulement quant à la matière dont elle se compose, mais quanta la ^leur qu'elle représente. — Un rtètre, par exemple, a la même longueur à Canton qu'à Paris, qu'il soit en cuivre ou en or, en bois de sapin ou en bois d'ébène, et dans mille ans il aura toujours la même longueur. JMais il n'en est point ainsi de la