CHAP. V. — USAGE UNIVERSEL DU PAPIER

crédit à la Banqne, tous pourraient lui confier l'encaissement des effets qui représentent des produits vendus, tous pourraient également payer toutes leurs acquisitions en mandats th*és sur elle. Là Banque serait le centre où viendraient aboutir toutes les opérations. Dans cette hypothèse, la Banque, payant et recevant pour tous, remplacerait les garçons de recettes par des teneurs de livres qui n^auraîent qu*à passer des écritures ; le livre de caisse, les règlements de compte et les virements de parties suffiraient à tout ; les billets deviendraient même parfaitement inutiles.

Tout cela s'accomplit aujourd'hui en partie, directement à regard des uns, au moyen des comptes courants; indirectement à regard des autres, au moyen des billets. Quiconque présente un effet à Tescompte, apporte une provision et reçoit en échange un billet qui est un crédit ouvert sur la Banque et sur les particuliers, un mandat au porteur sur le caissier central et sur tous les commert;arts, et avec ce mandat ou ce billet on peut éteindre une âelie, acheter tous produits. Il suffit donc de généraliser, les comptes courants et Tescompte pour que la Banque devienne le caissier universel, pour que les billets remplacent complètement la monnaie métallique.

G est à cela que tend nécessairement le développement du crédit, le perfectionnement de la circulation (!].

Ces billets, la banque ne les donne point gratuitement : elle les vend ou les prête à intérêts. Tout billet émis est donc représenté par une créance au moins équivalente, par une valeur nécessairement supérieure, puisque sur le montant de chaque prêt la Banque retient un escompte. Tous les effets du portefeuille doivent être payés à échéance, payés en billets ou en espèces : s'ils sont payés en billets, le papier émis est re-

(1) L* Angleterre est beaucoup plus avancée que la France sur ce point: Tusage des comptas courants est à peu près universel. Les particuliers coor tient à leur banquier le soin d'opérer tous leurs payements et toutes leurs recettes, et les divers banquiers s'entendent entre eux pour liquider les comptes. Supposez que tous ces banquiers aientcompte ouvert à la Banque, et la tenue des livres remplacera la monnaie, suffira à tous les besoins de la circulation.

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tiré de la circaktion, et la Banqne a de bénéfice net les intérêts perçus ; s*ils sont payés en espèces, le total des espèces derra égaler la valeur des billets et le montant des intérêts, c'est-à-dire dépasser la somme de toute la monnaie de papier.

Supposons, par exemple, que la Banque suspende pour un temps ses escomptes* oblige tous ses débiteurs de la payer en billets* refuse de recevoir des écus en payement : il est cbdr que tous les billets en circulation ne suffiront pas pour payer à échéance tous les effets du porteleuille, puisque laBanqnCi prêtant toujours à intérêt, aura inévitablement à recevoir plus qu'elle n*a donné.-r-Les échéances successives du portefeuille doivent donc absorber incessamment tous les billets en circulation ou amener dans les caisses une valeur correspondante en espèces. Tant qué'la Banque ne prête pas à des insolvables, tant qu'elle échange ses billets contre des créances à terme, et non pas contre des titres.de rentes perpétuelles, de rentes irremboursables, comme lorsqu'elle fait des avances à l'Etat, on conçoit que le remboursement obligatoire en espèces est rigoureusement inutile pour donner cours à la monnaie de papier.

Cependant, si le billet ne devait servir qu'à payer les lettres de change escomptées ou les ayances faites par la Banque, ii pourrait bien avoir cours dans le haut commerce ; mais il ne serait accepté sans difficultés que par les commerçants qui sont en relations d'affaires avec la Banque, en relations directes ou indirectes. Or, cela ne suffirait pas pour lui donner le caractère d'une véritable monnaie. 11 faut que le billet devienne d*un usage universel comme les éeus, qu'il puisse circuler même dans les campagnes.

En donnant aux billets, par une loi, cours forcé et titre de monnaie légale, on en facilite la circulation sans doute,puisque personne ne peut refuser de les accepter en payement ; mais en les rendant forcément acceptables par tous les créanciers, on ne les rena point acceptables par tous les marcliands, ou ne fait point qu'ils puissent acheter au comptant toute espèce de denrées et de marchandises. Comment contraindre

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un commerçant à livrer ses produits contre des billets? En décrétant le cours forcé , on risque de frapper les Irillets de discrédit : la confiance se conquiert, mais ne s'impose point par ord(xinance. Le Cours forcé peut être une mesure extrême dans les circonstances difficiles ; mais il a de tels inconvénients, qu'il est infiniment plus sage d'y rencmcer. Pas ne sera betoin, d'ailleurs, du cours forcé pour faire circuler la monnaie de papier quand Te crédit sera organisé : le cours facultatif suffira, et suffira largement.

Théoriquenfent, je pense que le bilfet ne doit pas être obligatoirement rembourssCble en espèces, et ne doit point avoir cours forcé. Cependant, dans mon projet de banque, j'ai admis le remboursement à trente jours de vue, et le cours forcé des billets, tant que la banque n'a pas suspendu ses payements. Je l'ai fait, je le répète, par concession pour les idées aujourd'hui dominantes, et pour favoriser dès les premiers temps la circulation du papier ; je Tai fait pour satisfaire à la fois et ceux qui veulent le remboursement et ceux qui veulent le cours forcé ; mais j'ai cherché en même temps à prévenir les inconvénients de Tun et l'autre système : les inconvénients du remboursement obligatoire, en donnant à la Banque un délai d'un mois; les inconvénients du cours forcé, en obligeant la Banque à échanger son papier contre des écus.

On doit comprendre que, si les billets sont forcément acceptables au pair par la Banque et par ses succursales, par les comptoirs d'escompte, par les banques immobilières et par tous les établissements de crédit, le débouché sera toujours bien supérieur aux émissions. Mais ce n'est pas tout : que les billets, en outre, soient acceptables pour leur valeur nominale par tous les receveurs des contributions directes ou indirectes disséminés dans les diverses communes de France, par tous les agents du trésor, et ce sera un nouveau débouché d'au moins 1,200 millions^ chaque année, débouché plus que suffisant, à lui seul, pour absorber la totalité de la monnaie de papier, pour lui donner cours même dans les campagnes. Le gouvernement, qui a besoin d'espèces pour payer certains ser-

Tîcesy s'eotendra à Tainiable avec la Banque pour obtenir des écus contre biHets, et la Banque n'aura awnin intérêt à refuser de donner de la monnaie métallique quand elle aura des écos disponibles. L'essentiel, pour elle, c'est de n'être pas tenue de fournir des espèces, à bureau ouvert, à tous les porteurs de son papier.

On admet encore, à la rigueur que la monnaie de papier puisse circuler à Fintérieur aussi facilement que les écus^et servir d'intermédiaire dans tous les échanges; mais on conteste qu'elle puisse jamais remplacer la monnaie métallique dans les relations extérieures, dans les rapports commerciaux avec les pays étrangers.

Cette objection mérite d'être examinée.-

C'est un principe désormais incontesté, en économie, que le commerce de nation à nation, comme le commerce dHndîvidu à individu, n'est autre chose qu'un échange' direct ou indirect de produits. Un pays paye ses achats avec des denrées ou des marchandises à livrer, ou bien avec le prix de denrées vendues : le payement se fait donc en produits, ou en espèces, ou en traites et lettres de change. Ce qui intéresse le vendeur, c*est bien plus la somme totale que la nature méme-des valeurs qui lui sont données en payement. Il préférera des produits, des traites ou des écus, selon qu*il y trouvera avantage ; et l'acheteur fera exactement le même calcul, cherchera à se libérer au meilleur marché possible, payera en produits, en traites ou en espèces, selon qu'il trouvera proËt à expédier des marchandises, du papier ou des lingots. Quand les espèces et les lingots se déplaoent, ce n*est point pour acquitter des comptes, mais pour chercher un marché plus avantageux, pour se rendre là où ils sont rares et demandés, là où ils achèteront la plus grande quantité de travail ou de toute autre espèce de marchandises. Ils ne se déplacent point tant que la