Les banques de crédit allemandes

Ce qui précède suffirait pour établir la nécessité de hausser le niveau de la discussion sur la difficulté de pouvoir réaliser suffisamment l’actif des banques de crédit allemandes ; comme aussi de porter ces discussions sur un autre terrain que ce n'est aujourd’hui si souvent le cas.

Les difficultés d’une telle réalisation auxquelles se heurtent actuellement les banques de crédits, les caisses d’épargne et les associations coopératives doivent être considérées, ainsi que la tension parfois énorme dans la situation de la Reichsbank, essentiellement comme étant la résultante des symptômes extérieurs et mesurables de l’état morbide du corps économique, c’est-à-dire de Y état de « liquidité » défectueux de l'activité économique allemande. Les causes — souvent très saines et très réjouissantes, parfois aussi inquiétantes — en ont été élucidées plus haut.

Cela établit la justesse de ce que j’ai dit ailleurs1 2:

« L’image qu’offrent les bilans des banques doit être nécessairement la même — puisque les banques tiennent la

1 De même von Dombois dans la IVe assemblée des banquiers allemands ( Verhandlungen , p. 104).

2 Riesser, Die deutschen Grossbanken, etc., 4e édit., p. 453.

caisse de Péconomie nationale — que l’image offerte par l’économie nationale. »

D’autant plus, comme je Pai toujours fait remarquer, qu’il ne peut pas être question d’une administration purement mécanique de cette caisse. Les banques de crédit allemandes sont en effet aussi peu «les administrateurs de la fortune nationale allemande 1», comme on l’a dit en exagérant, qu’elles ne sont les « conducteurs de l’esprit d’entreprises économiques de la nation 2 », mais elles coopèrent avec toutes les institutions officielles ou privées, et cela dans une large mesure, à l’administration de Péconomie nationale et à l’activité de l’esprit d’entreprises. C’est pourquoi, tout comme les autres institutions, et de nouveau dans une large mesure, il tient à elles de faire cesser ou du moins de diminuer fortement l’impossibilité d’une réalisation de Péconomie nationale allemande — pour autant que cette opération est compatible avec les exigences justifiées de l’alimentation et de l’emploi de l’énorme augmentation annuelle de notre population. Et, il est de même certain que les banques sont tenues d’appuyer énergiquement les propositions motivées, faites par la IVe assemblée générale des banquiers allemands en

1 Qu’on considère entre autres la Reichsbank, la Seehandlung, la Zentralgenossenschaftskasse , les autres banques officielles et banques d’émission, ainsi que les entreprises industrielles de l’Etat et des communes ; les caisses d’épargne, les associations coopératives et les caisses de prêts, citadines et rurales, les « Landschaften » et autres institutions de crédit foncier de l’Etat ou des communes ; les banques hypothécaires et institutions similaires dans les villes ; les sociétés d’assurance et les établissements d’assurance (ayant la personnalité officielle) pour ouvriers et employés, les postes dans leur service de chèques et virements, etc. Les versements effectués auprès des caisses d’épargne allemandes, dont le total dépassera sensiblement, en 1913, 18 milliards de marks, atteignent presque le double des dépôts et des comptes-courants créditeurs de toutes les banques allemandes. (Cf. Rapport de la Deutsche Bank pour 1912, p. 5.)

a Verhandlungen de la IVe assemblée des banquiers, etc., p. 116 et 119 ; cf. Riesser, op. cit., p. 190-191 et 453-454. )

vue d'améliorer la réalisation de l’actif de l’économie allemande.

Puis, ne perdons pas aussi de vue que les banques allemandes représentent une partie intégrante de l’économie nationale allemande, qu’une fraction très considérable du trafic allemand en payements et en crédits a lieu par leur intermédiaire et s’y répercute. Il faut donc faire tout ce qui est possible, pour [préparer, déjà en temps de paix, la réalisation de l’actif des banques, surtout en équilibrant la proportion des actifs facilement réalisables (même en temps critiques) par rapport aux engagements aussitôt exigibles à court terme. Il est indifférent que les conditions moins favorables dans lesquelles s’opérerait la réalisation dg l’actif de tel ou tel établissement soient l’effet ou en partie la cause du recul de la réalisation de l’économie nationale totale.

Mais cela ne peut pas se faire exclusivement par une énergique impulsion donnée aux mesures générales propres à améliorer le système des payements, mesures décrites plus haut. Il faudra recourir aussi aux moyens recommandés, sur la proposition de M. Helfferich, par la IVe assemblée générale des banquiers allemands à Munich : le renforcement des réserves en espèces , essentiellement sous la forme d3une augmentation des comptes de virements des banques auprès de la Reichsbank 1, puis en écartant ou en évitant tout excès

1 Anton Arnold ( Die Barreserven der Kredilbanken und die Inans pruchnahme der Reichsbank ; — Bank-Archiv, XIe année, p. 363 et suiv.) relève avec raison le fait suivant : Les comptes de virements des banques, banquiers et autres établissements de crédit auprès de la Reichsbank accusaient :

Le 7 mai 1900, pour 2470 comptes de virements, 142.1 millions de marks, soit 36.6 % des effectifs totaux de virements ;

Le 15 juin 1910, pour 3451 comptes de virements, 143 millions de marks, soit 25.4 % des effectifs totaux de virements.

Cela équivaut non seulement à aucun progrès, pas même à un arrêt, mais à un recul relatif, étant donné notamment le fait que dans les années 1905 à 1910

dans l’ouverture des crédits, suivant les désirs exprimés à plnsieurs reprises par l’administration de la Reichsbank, désirs absolument justifiés et qu’il faut approuver, — et enfin par une série de mesures accessoires.

En ce qui concerne la première de ces mesures, elle sera exécutée dans les limites désirables et nécessaires, à la suite, espérons-le, de conversations entre les banques et l’administration de la Reichsbank , pour autant qu’il s’agit d’abord de l'augmentation des comptes de virements auprès de ce dernier établissement. Toute intervention légale dans ce domaine est redoutable, car elle s’opère schématiquement et ne considère ainsi ni les conditions spéciales de chaque cas, ni la situation générale gnancière, politique ou économique, ni enfin les conjonctures présentes de l'industrie et du commerce, conjonctures qui accaparent peut-être fortement les ressources des banques (que ce soit à juste titre ou par nécessité) et dont il convient raisonnablement d'attendre la fin ou un changement.

L'augmentation des instruments monétaires, disponibles en tous temps, donc surtout des réserves numéraire, — si importantes précisément en temps de mobilisation et de guerre, — des banques de crédit est extrêmement désirable, quoique ou peut-être parce que les banques de crédit n’ont pas l’obligation légale, imposée à la Reichsbank pour ses billets, de maintenir constamment une proportion déterminée entre les espèces monétaires dont elles disposent et leurs engagements.

Le crédit sur lequel repose une si grande partie de l’éco-

seules (donc en cinq ans), la proportion des effets présentés à l’escompte par ces banques s’est élevée de 48 y2 à 58 % de l’effectif total des effets de la Reichsbank 1

nomie nationale, ne peut plus fonctionner sainement et d’une manière justifiant la confiance dont il a besoin si, dans ses modalités possibles (notamment dans les acceptations, comptes courants, escomptes, émissions, titres), il est alimenté et augmenté par des sommes toujours plus fortes provenant des dépôts et qu’on n’ait pas pris des précautions voulues pour assurer d’une manière suffisante un remboursement à temps des engagements qui se sont accrus du faits de ces dépôts.

On n’arrivera à une véritable sécurité dans ce sens, tout au moins pour les périodes critiques ou de guerre, qu’en augmentant les réserves en numéraire dans une proportion égale à celle de l’augmentation des engagements. En effet, il est impossible de prévoir avec certitude et de reconnaître par des indices si et dans quelle mesure les autres ressources qu’on a l’habitude de considérer, en même temps que l’avoir en caisse, dans les probabilités des réalisations courantes comme des ressources liquides, auraient vraiment ce même caractère dans des périodes critiques ou de guerre, et seraient donc utilisables à l’instant même, pour n’importe quel montant et sans aucune perte.

En premier lieu et dans une large mesure, des doutes pourraient naturellement surgir au sujet des valeurs et surtout au sujet des valeurs cotées en Bourse ; en deuxième lieu, au sujet des reports et des avances sur gages (Lombards) — surtout au sujet de ces dernières opérations — figurant le plus souvent dans les bilans sous le même poste et, en dernier lieu, quoique dans une moindre mesure, sur les effets de change et, selon les circonstances, aussi sur les comptes créditeurs auprès des banques et des banquiers.

Il faut admettre de tels doutes comme justifiés en cas de

MOBILISATION MONETAIRE ALLEMANDE

périodes critiques ou de guerre (ce dont il s’agit ici) ; on considère donc naturellement comme contestable tout calcul qui admettrait comme ressources réalisables autre chose que des réserves en espèces, constituant la fraction disponible nécessaire, ou des « ressources liquides de premier ordre » qui leur sont équivalentes. Ce sera du moins le cas lorsqu’on voudra fixer la proportion de l’actif immédiatement réalisable vis à vis des engagements immédiatement exigibles ou à court terme (dépôts et autres comptes créditeurs).

D’après tout cela, il n’y a aucun doute qu’au premier rang des efforts des banques de crédit, des caisses publiques, des entreprises officielles, des caisses d’épargne et des associations, doive figurer l’amélioration la plus complète de la possibilité de réaliser l’actif, comme aussi l’amélioration des ressources liquides.

Mais on ne peut ni exiger, ni garantir, ni même attendre la garantie absolue que tous les dépôts des banques ou tous les versements faits aux caisses d’épargne, (soit les créances en papier sur une banque ou une caisse d’épargne), seront en tout temps transformées en argent comptant, sans condition et dans toutes les circonstances.

On peut seulement demander et attendre raisonnablement de la part des banques de crédit, qu’elles atteignent ce degré de «liquidité» leur permettant de rembourser aussitôt sur demande et en espèces, ces fonds appartenant à des tiers (donc pas exclusivement les dépôts) que, selon les expériences, on a coutume d’exiger dans les périodes critiques et de guerre. Des règles générales et fixes ne peuvent être formulées au sujet du pour cent exigible. « Une telle proportion est établie uniquement sur la base de calculs de probabilités qu’une banque ne peut faire que fondée sur une longue expérience.

sur ce qui s’est passé dans d’autres établissements et sur sa propre organisation, donc en y mettant toute la prudence et tout le soin commerciaux et surtout financiers1. »

Il ne faut pas songer à la certitude d’un remboursement en tout temps, en espèces, de tous les versements. Ce procédé ne serait entièrement réalisable que si toutes les créances étaient complètement couvertes par de l’argent comptant et par des ressources applicables équivalentes. De toutes façons et en tous lieux, aussi bien chez nous que dans le monde entier, doit régner la confiance, sans laquelle on ne peut imaginer notre système de crédit, nos banques publiques et privées, nos succédanés de paiement et notre circulation de papier et sans laquelle aussi s’écroulerait l’édifice du crédit, construit précisément pour une bonne part sur la confiance. Les sociétés d’assurance contre l’incendie doivent et osent partir de l’idée que les bâtiments dont ils ont assumé l’assurance contre les dangers du feu, ne brûleront pas tous et surtout pas tous à la fois, mais seulement une fraction de ces bâtiments, fixée par l’expérience. La Reichsbank doit et ose en faire autant : au contraire de ce qui a lieu pour ses billets de banque,, aucune couverture du tiers ne lui est imposée par la loi pour les comptes de virements remboursables en or en tous temps. Elle peut compter avec le fait que, fût-ce même dans des périodes critiques ou de guerre, tous les comptes de virements ne seront pas dénoncés d’un seul coup.

S’il en était autrement, malgré notre activité actuelle basée sur la coopération de tous les efforts et de tous les capitaux, et comme la confiance ne jouerait aucun rôle chez le débiteur et chez le créancier, il faudrait aussi exiger de la Reichsbank

1 Cf. Riesser, Die deulschen Grossbanken, 4° édit., p. 165.

une couverture non du tiers, mais complète, couverture en espèces qui serait constituée et destinée en vue de la circulation complète des billets et pour tous les comptes de virements. On devrait alors exclure de nos instruments de paiement et de crédit toutes les valeurs en papier, tous les effets de change, tous les chèques, bref toutes les valeurs qui ne sont pas de l’argent comptant, qui ne font que le remplacer et dont la circulation repose plus ou moins sur la confiance, — la confiance dans le crédit du tireur.

On court toujours un certain risque à confier des capitaux à des caisses d’épargne, des établissements de crédit, etc., et ce risque naît déjà avec la première opération, soit dès la première transformation de ces capitaux en d’autres formes économiques. Mais tout individu qui participe à la vie économique doit connaître et doit courir ces risques, de même aussi celui qui prête ses capitaux aux caisses d’épargne et aux banques.

Seul celui qui envisage ces arguments agit avec raison et avec justesse — il faut insister fortement sur ce point-là vis à vis d’autres opinions — celui qui, à un moment d’agitation ou en temps de guerre, ne se précipitera pas aussitôt à la caisse d’épargne ou à la banque pour en retirer son argent et contribuer par là à grossir indéfiniment le danger qu’il redoute. Il convient d’agir constamment en temps de paix pour répandre cette vérité. Il faut veiller à ce que les idées et les instincts d’une économie privée absolue — au reste toujours prédominants — soient atténués et limités par des considérations en faveur de l’économie totale et cela non seulement auprès des chefs, mais aussi auprès des créanciers des caisses d’épargne, des banques de crédit, etc.

Il faut donc chercher à élever les limites minimales prévues pour les réserves métalliques.

La couverture en effectifs monétaires des dépôts et comptes courants créditeurs (y compris les comptes de virements de la Reichsbank) a presque constamment diminué dans les banques de crédit allemandes depuis 1890 :

Dans toutes les banques de crédit (dont le capital-actions atteint au moins 1 million de marks),, cette couverture a passé du 15 % en 1890 au 7,15 % en 1911 ; dans 9 banques berlinoises, elle a passé du 20 °/o en 1890 au 7,35 % en 1911.

Le désir d’une augmentation des réserves monétaires et plus spécialement des comptes de virements paraîtra justifié, même s’il était établi que la diminution était en corrélation étroite avec une diminution de la possibilité de réaliser l’actif de l’économie nationale tout entière, phénomène étudié plus haut.

Il n’est pas possible de comparer directement le degré de réalisation des banques de dépôts anglaises avec celui des banques de crédit allemandes, caria sphère d’activité et, par conséquent, la tâche économique et financière des premières sont beaucoup plus restreintes. D’autres motifs empêchent également une comparaison. Cependant, en formulant toutes les réserves voulues, on peut insister sur le fait1 que, en 1910, dans 16 banques de dépôts d’Angleterre et du Pays de Galles auxquelles plus du H/i de tous les versements des banques de dépôts avaient été confiés, les disponibilités en caisse (y compris l’avoir auprès de la Banque d'Angleterre, représentaient le 16 % de ces versements.) Et ces banques,

1 Von Lumm, op. cit., p. 181 et 182. Il convient de formuler les réserves résultant de l’ouvrage d’Edgar Jafïé, Das englische Bankwesen, 2° édit., p. 299- 305. — (Cf. Riesser, Die deulschen Grossbanken, 4° édit., p. 446.)

au contraire des nôtres, n’ont pas placé leurs capitaux dans des entreprises industrielles : elles peuvent donc les retirer avec plus de facilité en tous temps.

Examinons par contre la possibilité d’une « réalisation » au sens restreint du mot, soit la proportion entre l’actif immédiatement réalisable et tous les autres engagements ( sans distinguer les engagements immédiatement exigibles de ceux qui le seront plus tard). La situation ne sera pas du tout défavorable pour les banques de crédit allemandes considérées en elles-mêmes ou comparées aux banques, étrangères. Je l’ai prouvé ailleurs avec détails 1.

Le système usuel de bilan (d’ailleurs très schématique et non exempt de toute critique) est le suivant :