Actif liquide

Caisse (y compris les espèces étrangères et coupons) :

Reports et avances sur titres ;

Effets de change et comptes-courants créditeurs chez les banques et les banquiers ; en revanche aucun débiteur.

D’après ce système, l’actif réalisable a diminué depuis 1893, où il était de 85 % dans toutes les banques de crédit allemandes (au capital d’au moins 1 million de marks) et de 83% dans neuf banques berlinoises. En 1911, il était de 67 % dans les premières et de 71 % dans les secondes. La situation a donc empiré sensiblement et même-il faut l’ajou-

2 Riesser, op. cit, p. 447-449 et, spécialement, 449-458.

ter — presque constamment *. Ges faits m’ont amené, lors de mon rapport présenté à la IIIme assemblée générale des banquiers (Hambourg, 5 septembre 1907 — Verhandlungen p. 22 et tirage spécial chez Leonh. Simion Nachf., Berlin 1907, p. 32), à insister sur le fait qu’une situation défavorable permanente dans la possibilité de réaliser l’actif des banques était un des côtés sombres du problème de la concentration des banques. Des mesures s’imposent pour éviter au moins que ces phénomènes ne se répètent.

Il résulte de ces discussions la nécessité pressante d’élever les réserves monétaires, procédé qui s’accomplira le mieux possible sous la forme d’un accroissement, constant si possible, de l’effectif moyen des comptes de virements, car une augmentation constante des disponibilités monétaires de la Reichsbank aura lieu en même temps : la Reichsbank peut, en cas de nécessité, émettre provisoirement des billets de banque pour une somme atteignant trois fois le montant supplémentaire des réserves métalliques2.

Ges facteurs montrent qu’il faut restreindre davantage V ouverture de crédits , car ceux-ci entravent toujours davantage une réalisation de l’actif.

Il est naturellement difficile d’indiquer, en théorie, la manière, le degré et la possibilité de réduire ainsi les crédits. Mais il est possible d’établir les besoins réels du commerce et de l’industrie, besoins dont l’intensité et l’espèce

1 Cf., pour les années jusqu’à 1910, le tableau donné par Riesser, op. cit., p. 452-453, et pour 1911, Robert Franz, Die deutschen Banken im Jahre 1911, p. 24.

2 Cf. Anton Arnold, Die Bedeulung der Giroguthaben fur die Bankpolitik ; Bank-Archiv, VIe année, p. 55 et suiv. — Mais l’émission des billets ne peut pas être augmentée de façon permanente de trois fois le montant des espèces métalliques qui ont afflué à la Reichsbank : von Lumm, Bank-Archiv, XIe année, pè 185.

varient sensiblement avec l’équilibre de l’offre et de la demande, mais qu’il est du devoir des banques de satisfaire 1. Sinon les banques devront renoncer à jouer plus longtemps un rôle extrêmement nécessaire pour le bien du pays. Ce rôle consiste à maintenir l’économie nationale en soutenant le commerce et l’industrie avec énergie, à lui faire réaliser des progrès et à augmenter ainsi la considération dont jouit l’Allemagne et la place qu’elle occupe dans le monde.

Mais, à côté de ces besoins réels qui ne supportent aucune restriction ou, du moins, seulement des restrictions minimes, on trouve les besoins causés par la spéculation , qui entravent certainement d’une manière sensible la réalisation de l’actif des banques. On constate notamment ces besoins dans le fait que les banques allemandes de crédit ont augmenté d’environ six fois, de 1880 à 1911, leurs reports et leurs avances sur titres. On le constate aussi dans le chiffre des acceptations d’effets de change, procédé par lequel le crédit des grandes banques est mis fréquemment à réquisition, et aux conditions les plus favorables, par les banquiers de la province. On le constatera de même dans la rubrique « débiteurs » qui renferme aussi bien une partie des avances sur spéculation de titres que les avances sur spéculation de terrains et de constructions et les autres crédits les plus divers ayant, du côté du bénéficiaire, un caractère spéculatif plus ou moins prononcé. En agissant de volonté délibérée et après

1 M. le Dr Paul von Schwabach, dans la IVe assemblée générale des banquiers allemands à Munich (V erhandlungen, p. 89), a insisté avec raison sur les soidisant « crédits de saison », comme aussi sur les ressources qu’exigent les nombreux agrandissements et installations devenus nécessaires pour les fabriques, les améliorations du logement imposées par la loi ou volontaires, l’établissement — réclamé par l’autorité — de deuxièmes puits dans les mines de phosphates ou encore la transformation d’installations industrielles nécessitée par de nouvelles inventions, etc.

examen attentif des conditions spéciales à chaque cas., il est hors de doute que Ton pourra modifier quelque chose et peut être aussi beaucoup à ces besoins causés par la spéculation.

Espérons aussi que la publication, tous les deux mois , des bilans provisoires (Rohbilanzen) , entreprise par presque toutes les grandes banques, imitée volontairement depuis la fin de février 1909 par quantité d'autres banques de crédit allemandes, et poursuivie en 1912 d’après un schéma amélioré, — espérons que cette publication deviendra un instrument d’éducation personnelle des banques, à la suite des critiques du public ou des établissements concurrents eux-mêmes. Gela conduira peu à peu à certains principes concordant de plus en plus pour la tactique des affaires et aussi pour le système et le montant des couvertures decrédit. C’est en cela que réside la valeur essentielle de tels bilans provisoires qui ne peuvent, cela va de soi, atteindre qu’imparfaitement le but considéré comme principal : renseigner le public sur la situation de la banque 1.

Mais, d’autres moyens moins efficaces proposés par l’administration de la Reichsbank, conduiront aussi à la même fin. D’abord une entente des banques et de certains banquiers sur une diminution de l’intérêt payé aux dépôts et à tous versements en général. Cette entente, dont on parlait depuis longtemps et qui — dans une certaine mesure et pour certaines parties du pays — a abouti, en mai 1913, doit procurer aux intéressés un dédommagement pour la perte d’intérêts résultant de l’augmentation des réserves monétaires. L’accord porte aussi sur une plus forte provision dans l’escompte des effets de change 2. On espère par là ramener à des proportions plus raisonnables l’accroissement constant

1 Cf. Riesser, op. cil., p. 475-478.

de la circulation des effets et les demandes considérables d’escompte d’effets créés avec but de spéculation, soit d’escompte d’effets financiers purs. Ainsi, dans ce domaine également, on espère renforcer l’action des banques pendant les périodes de crise *.

Une telle limitation dans l’ouverture exagérée des crédits — qui ne doit naturellement pas toucher de trop près les besoins réels et qui ne sera réalisable que petit-à-petit — ramènera aussi à des proportions raisonnables de trop fortes hausses dans la demande d'instruments de payement et dans Y augmentation constante du taux d'escompte des banques, qui est nécessairement en corrélation.

Il convient aussi de ne pas négliger d’autres petits moyens, notamment ceux consistant à lutter contre le maintien, dans la circulation, de réserves d’or trop considérables. On peut y arriver au moyen d’une ordonnance adressée par les directions de banque (ce procédé a déjà été recommandé par certains intéressés) à toutes les caisses (aussi bien celles du comptoir principal que celles des succursales, dépôts et agences) leur recommandant de n’opérer les versements et de ne faire le change en or que lorsqu’on le demande expressément, sans cela, de se servir de billets de banque (en coupures aussi petites que possible) et de bons de caisse.

D’une portée un peu différente sont les mesures, tout aussi nécessaires, destinées non seulement à améliorer la

1 Le rapport de la Diskonto- Gesellschafl dit à ce sujet (p. 5) : « L’Union des banques et banquiers de Berlin et l’Association centrale allemande des banques et banquiers s’efforcent de provoquer dans toute l’Allemagne un accord devant amener une meilleure réalisation des finances nationales. Il faut avant tout innover une politique de crédit plus prudente et tenant davantage compte de la situation économique générale. Cette politique doit tendre à une augmentation des disponibilités en caisse et à une amélioration des conditions habituelles des banques, sur lesquelles la concurrence exagérée des dernières années ont exercé une forte pression. Nous espérons que ces conversations seront couronnées de succès. *

«liquidité» de l’actif, mais aussi à rendre plus élastiques les instruments de crédit, si indispensables dans les périodes critiques ou de guerre, dont les banques de crédit doivent disposer 1.

Pour atteindre ce but 2, les banques de crédit veilleront à disposer d’un fort stock de valeurs-or , représentées par des effets de change payables en or à l’étranger3 (Golddevisen) , ou autres créances payables en or à l’étranger et en valeurs étrangères, cotées dans plusieurs Bourses de l’étranger et possédant par là un marché international. En réalisant ces divers éléments, les banques pourront et devront — dans les premiers jours suivant la déclaration de guerre — lutter contre les retraits de crédits étrangers consentis envers leurs clients, contre les fortes ventes de valeurs allemandes dans les Bourses du pays, à la suite d’ordres venus de l’étranger, contre des demandes de payement formulées par l’étranger et résultant peut-être de fournitures de guerre et aussi contre le retrait de comptes étrangèrs. Par là on protégera le marché national dans la période la plus dangereuse, contre une pression trop forte et trop soudaine. En même temps, on crée la possibilité d’attirer l’or depuis l’étranger, juste au moment où le pays réclame des instruments métalliques de payement et conserve avec anxiété l’or qu’il a épargné. On tranquillisera le marché en un instant très critique et empêchera une hausse du taux de l’intérêt pour prêts à court terme, soit du taux d’escompte des banques. Notre avoir en valeurs étrangères, taxé fin 1905 à 16 milliards de marks par l’office

1 Cf. Riesser, op. cil., p. 20.

2 Cf. Max Schinkcl, Nationale Pflichlen der Banken und Kapilalisten im Kriegsfall. Bank-Archiu, Ve année, p. 41-44.

3 Des grandes banques berlinoises, la Dresdner Bank indique seule, dans les rapports pour 1912, son avoir en effets de cette catégorie : 44 503 737 marcs.

impérial de la marine (Gf. Die Entwickelung der deutschen Seeinteressen im letzten Jahrzehent) qui, selon moi, n’a pas diminué mais n’a pas augmenté non plus, constitue en temps de guerre une réserve très précieuse 1.

Les banques de crédit doivent aussi se garder — ce qui n’a pas été toujours le cas — de placer des sommes considérables dans des opérations à long terme ou difficilement réalisables, comme aussi de transformer progressivement (chose du reste souvent très difficile à constater) les crédits de roulement (Betriebskr édité) en crédits de fondation (Anlagekr édité) . Elles se garderont également d’entreprises ou de participations à l’extérieur qui augmentent notre dette vis-à-vis de l’étranger et diminuent donc notre bilan de payements (bilan créancier), si ces entreprises et ces participations ne sont pas contrebalancées par un avoir national correspondant en valeurs-or étrangères.

Sans doute, il est difficile, en pratique, de poursuivre rationnellement une telle tactique financière indispensable à l’intérêt public et si facile à recommander en théorie.

Il faut, déjà en temps de paix, faire face aux innombrables obligations qu’ont créées les besoins de l’Empire, des Etats confédérés, des communes, de l’industrie et du commerce et aussi aux exigences que, par suite du mouvement de concentration, les succursales, établissements commandités, agences et communautés d’intérêts, formulent envers les banques centrales.

L’affirmation, considérée souvent sans autre à l’étranger comme exacte, que les banques de crédit allemandes (considérées dans leur ensemble) placent n’importe quels capi-

1 Sur les limites dans lesquelles la reprise et l’émission de valeurs étrangères est nécessaire et utile, cf. Riesser. op. cil., p. 315-323.

taux appartenant à des tiers (même les dépôts) « en affaires syndicales ou en spéculations » — cette affirmation est controuvée par le fait que fin 1911, le total des rubriques « valeurs, participations à affaires hypothécaires et syndicales » atteignait pour les banques allemandes les plus importantes, soit 158 banques ayant un capital de plus de 1 milliard de marks 1715 mill. M.

Cette somme, quoique considérable, ne représente cependant qu 9 un peu moins de la moitié du capital personnel de ces banques (capital -actions et réserves), au total de 3731 mill. M.

Il faudrait donc consacrer encore le 50 % de ces capitaux personnels à ces rubriques, avant de pouvoir dire que les fonds étrangers soient placés en « valeurs et participations hypothécaires et syndicales ».

L’opinion exprimée autrefois par un écrivain et économiste français connu, M. André Sayous, qu’une panique — pas même grave — « forcerait la presque totalité des banques allemandes à suspendre leurs payements » dépassait de beaucoup le but en vue duquel elle avait été formulée. Elle était alors d’autant moins justifiée qu'une série de banques allemandes avaient supporté des crises graves, déjà dans la première époque du système financier allemand (1848-1870) 1 et que la plupart des banques allemandes actuelles ont résisté brillamment aux crises de 1873 et 1901, aux difficultés internationales en matière de payement et de crédit qui ont surgi dans les années 1906-1907, aux complications marocaines et aux périodes critiques de la guerre des Balkans, en 1912, événements dans lesquels les Bourses et les marchés moné-

1 Cf. Riesser, op. cil., p. 69, 70 et 71, note 2.

taires allemands ne se sont pas le moins du monde plusmal comportés que les français.

Cependant, nous ne devons pas fermer les yeux devant les dangers qu^entraînerait un état encore moins favorable du bilan de nos banques, que nous devons travailler de toute notre énergie à améliorer. Cette amélioration se produira grâce à l’application des mesures exposées plus haut,, que devront prendre toutes les caisses officielles ou privées intéressées et aussi par la diminution de l’intensité des énormes demandes (diminution qui suivra la baisse des probabilités), (Konjunktur) que l’industrie et le commerce ont adressées presque constamment aux banques et surtout en 1912. Un arrêt, ou du moins une marche plus lente du mouvement de concentration, phénomène qui s’est déjà produit en 1907, mais seulement pour les grandes banques, contribue aussi à cette amélioration.