De quelle manière, lorsque la guerre éclatera, nous

1 Riesser, Zur Enlwicklungsgeschichte der deutschen Grossbanken , 2e éd. 1906, p. 17. Cet ouvrage a atteint une quatrième édition sous le titre Die deutschen Grossbanken und ihre Konzentralion im Zusammenhang mit der Entwicklung der Gesamtwirtschaft in Deuischland, 1912, p. 19-20.

* Cf. mon rapport, présenté à l'assemblée des banquiers, à Hambourg, le 5 septembre 1907, sur la révision de la loi sur la bourse (Compte-rendu des délibérations , p. 26 et tirage spécial (Leonh. Simion Nachf. , Berlin 1907, p. 39.)

MOBILISATION MONÉTAIRE ALLEMANDE

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pourrons disposer des ressources et des préparatifs faits en vue de la guerre : Mobilisation financière. (Chap. III.)

3. De quelle manière nous pouvons et nous devons nous procurer les ressources financières en vue d’une guerre qu’on s’attend à devoir durer longtemps 1 : Conduite financière de la guerre. (Chap. IV.)

Une telle division de notre étude s’impose aussi bien pour des motifs d’ordre théorique que d’ordre pratique.

II. Les conséquences financières et économiques d’une déclaration de guerre.

Un phénomène accompagne la mobilisation militaire qui s’opère d’après un plan arrêté d’avance, parfois aussi il la précède. Ce sera le cas lorsque la guerre était attendue depuis un certain temps. On peut désigner ce phénomène sous le nom de mobilisation financière privée ; en général il ne s’accomplira pas rationnellement, mais bien en désordre et même dans une hâte fébrile et où souvent le bon sens manque complètement.

Chacun cherche d’abord à rendre son avoir « liquide », c'est-à-dire réalisable, car il prévoit que ses créanciers manqueront tout autant de réflexion tranquille. Il croit aussi ne plus pouvoir compter sur des paiements réguliers de la part de ses débiteurs.

Presque toujours, cette liquidation subite commence

1 C’est sûrement avec raison que le général d’infanterie von Blume (Dz'e Grund • lagen unserer Wehrkraft, Berlin 1899, p. 168 et suiv.) et que le général-lieutenant von Liebert ( Bank-Archiv de mai 1905, p. 121) repoussent l’idée si souvent exprimée que la guerre ne saurait être seulement de courte durée à cause des effectifs nombreux, de la perfection des moyens de combat, des difficultés d’approvisionnement et du chiffre des sacrifices financiers. Le nombre des pays qui prendront part peu à peu à une guerre future, l’étendue des moyens mis à leur disposition, etc., comme aussi les expériences delà dernière guerre russo-japonaise et de la guerre des Balkans rendent probable la longueur de la lutte.

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ainsi : les créanciers font rentrer leurs arrérages avec une rapidité extraordinaire , retirent leurs revenus dans les caisses d’épargne et les associations coopératives, leurs dépôts dans les banques publiques et privées et leurs comptes de virement à la Reichsbank (Banque impériale). Celui qui ne dispose pas de telles ressources ou n’en dispose qu’en quantité insuffisante, cherche à réaliser tout ce qu’il peut en dénonçant des prêts qu’il a consentis, en jetant marchandises, matières premières, produits fabriqués et valeurs pêle-mêle sur le marché pour les vendre à tout prix ou les donner en gage.

En même temps les débiteurs, qui se demandent avec angoisse s’ils pourront faire face aux réclamations arrivant de tous côtés, cherchent à se procurer coûte que coûte de nouvelles ressources et à se garer non pas seulement contre une, mais bien contre toutes les éventualités. Ils se demandent s’ils pourront payer leurs effets de change, s’ils arriveront à réaliser à des prix encore un peu convenables leurs marchandises, leurs matières premières, leurs produits fabriqués et leurs valeurs, si les crédits ne seront pas dénoncés et si — étant données toutes ces circonstances et l’appel sous les armes de la plus grande partie de leur personnel — ils pourront continuer à faire des bénéfices ou même tout simplement à exploiter leur affaires.

A cet assaut général des créanciers et des débiteurs viennent se joindre les spéculateurs qui voient leurs engagements à la hausse compromis d’un seul coup. Il va de soi que l’équilibre de l’offre et de la demande se déplace, le grand échafaudage des forces économiques qui repose en dernière analyse sur le crédit, c’est-à-dire sur la confiance, vacille, les prix baissent sur tous les marchés, auxquels des

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appréhensions politiques avaient dn reste enlevé déjà leur repos et leur sécurité, le taux d’escompte s’élève, les pulsations de la vie économique tout entière sont arrêtées.

Mais le but commun de tous ceux qui se précipitent sur le marché des capitaux, des titres ou des marchandises pendant les huit ou quinze jours suivant la déclaration de guerre est de se procurer du numéraire , car on refuse dans beaucoup d’endroits les succédanés qui jusqu’ici circulaient sans difficultés comme moyens de paiement, basés sur la confiance inspirée par celui qui les mettait en circulation. Du numéraire, voilà le salut ! soit en première ligne un instrument métallique de paiement et, en seconde ligne, des billets de banque que le créancier est obligé, depuis la loi du 1er juin 1909, d’accepter en Allemagne en paiement de sa créance et dont le débiteur est autorisé à se servir pour se libérer de ses engagements financiers. C’est du numéraire que le débiteur préoccupé demande pour couvrir — et parfois bien au-delà des besoins — ses dépenses, ses engagements de change, ses impôts et toutes ses autres obligations connues ou inconnues, ordinaires ou extraordinaires. C’est du numéraire qui lui permettra de continuer ses affaires si les crédits à lui consentis devaient être dénoncés. C’est aussi du numéraire que demande le soldat qui fait la campagne, pour régler ses affaires et pour subvenir aux besoins de sa famille.

En revanche, ceux qui possédaient déjà des moyens de paiement ne les sortent à aucun prix de leurs cachettes ; la prudence et l’angoisse se donnent ainsi la main chez les hommes d’affaires et chez les capitalistes pour arrêter au passage ou entasser à domicile les instruments métalliques de paiement qui font un triple service dans les caisses de

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la Reichsbank et qui pourraient être déposés dans les banques pour produire des intérêts ou en vue des besoins du crédit. Ces demandes et ces réserves provoquées par la terreur1 font naturellement hausser le loyer du crédit pour les effets à court terme, [par conséquent létaux d’escompte et en général le taux de l’intérêt. En même temps elles entraînent une dépréciation des marchandises, des immeubles, des hypothèques et des titres. Les réalisations ont fréquemment lieu contrairement à tout bon sens.

Le besoin réel d’instruments de paiement qu’éprouvent certaines branches de l’industrie et du commerce accentue encore cette lutte. Il s’agit d’exploitations qui — à l’inverse d’industries fabriquant des articles de luxe ou destinés à l’exportation et dont l’activité a été subitement arrêtée — prennent un essor nouveau à la suite de la déclaration de guerre. Ces branches fournissent à l’armée et à la flotte des armes, des uniformes, des munitions, des céréales, du bétail, des chevaux et autre matériel de guerre. Elles ont donc tout particulièrement besoin d’instruments de paiement pour être en mesure d’effectuer ces fournitures.

Mais elles se trouvent d’abord en présence de grandes difficultés, car une énorme proportion d’ouvriers, — et précisément les plus vigoureux, — d’employés et d’autres travailleurs est arrachée à son travail productif par la mobilisation. Il s’agit maintenant pour l’agriculture, pour le commerce et pour l’industrie de poursuivre leur activité — en partie entravée., en partie fièvreusement accrue — avec des effectifs fortement décimés. Pendant ce temps, l’écoulement des mar-

1 M. von Strôll, dans son étude Das deulsche Geldwesen im Kriegsfalle désigne ces virements sous le nom de Angslbedarf et de Angslreserven, intraduisibles en français. ( Schmollers Jahrb. XXIII, fasc. 1 et 2, Leipzig, Duncker & Humblot, 1899.)

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chandises s’arrête, car chacun cherche à restreindre ses besoins dans la mesure du possible, à moins qu’il ne s’agisse d’industries auxquelles la guerre a donné naissance ou qu’elle favorise, comme ce sera le cas pour l’industrie métallurgique, les charbonnages et pour l’agriculture.

Les difficultés de la production et de la vente sont encore accrues du fait que les moyens de communications et tout d’abord les chemins de fer, servent essentiellement au transport des troupes1. La correspondance et les dépêches sont expédiées avec lenteur et difficulté ou même pas expédiées du tout ; la navigation est interrompue ou rendue difficile. Il en résulte que les salaires, les taxes de transport, les intérêts et autres frais de production montent sensiblement. Tous ces inconvénients s’accroîtront d’autant plus pour l’Allemagne que la transition de l’ancien état agrarien pur en un état avant tout industriel sera plus accentuée.

En résumé, l’expérience nous enseigne que les événements se déroulant dans les huit ou quinze premiers jours après une déclaration de guerre offrent l’image d’une crise économique et financière aïguë. Mais, la première excitation une fois surmontée, la crise s’adoucit, que ce soit d’ellemême ou grâce aux efforts — qui seront indiqués plus loin — des organes compétents. Les instruments de paiement qu’on dissimulait sortent de leurs réservoirs et de leurs cachettes pour être mis à la disposition des légitimes et réels besoins de l’économie nationale. Une hausse précipitée se traduit alors quand, entre temps, des nouvelles favo-

1 Les chemins de fer allemands sont aujourd’hui en très grande partie des chemins de fer d’Etat, ce qui n'était le cas que pour une infime minorité en 1870- 1871. Ce fait favorisera extrêmement la mobilisation militaire. En ce qui concerne l’utilisation des chemins de fer pour les transports militaires, cf. l’Ordonnance du 1er avril 1876 (en exécution de la loi du 13 juin 1873 sur les prestations de guerre) et l’ordonnance sur le transport de guerre du 26 janvier 1887.

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râbles sont arrivées du théâtre de la guerre. Si les renseignements sont défavorables ou font défaut, l’économie nationale s’adaptera lentement aux circonstances.

Mais, jusqu’à ce que tout cela se produise,, — donc dans la période fiévreuse des huit à quinze premiers jours suivant la déclaration de guerre ou la mobilisation, — il est avant tout indispensable que certains organes, sur l’aide et l’initiative desquels on est en droit de compter en première ligne précisément au cours de ces journées, interviennent selon un plan arrêté d’avance avec calme et assurance. Leur intervention doit mettre fin aussi rapidement que possible à la crise, c’est-à-dire à la rupture de l’équilibre. Ces organes sont avant tout la Banque impériale — Reichsbank — (avec les banques d'émissions des Etats confédérés et les établissements officiels) et les banques de crédit.

Nous verrons plus loin quelles mesures la Banque impériale doit prendre pour augmenter son encaisse d’or déjà en temps de paix et pour la conserver en temps de guerre. C’est une question vitale pour le début et une condition essentielle à laquelle on ne saurait jamais donner assez d’importance, pour mener heureusement la guerre à chef, que celle d’une encaisse d’or suffisante. (Voir chap. 2, chiffre II.) Nous verrons aussi les conditions que doivent remplir les banques de crédit pour faire face à la tâche difficile qui leur incombe dès le début et pendant toute la durée de la guerre.

Pendant les premiers jours ou les premières semaines qui suivent une déclaration de guerre, l’adversaire s’efforce, comme l’expérience l’a montré, de nuire à nos bourses et à nos marchés, de toutes manières, plus spécialement en dénonçant subitement les crédits, en vendant par masses les valeurs allemandes, etc. Les banques de crédits doivent

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avant tonte chose, d’accord avec la Banque impériale, s’efforcer par tons leurs moyens, de mettre fin à l’état fiévreux qui se produit alors h Elles doivent premièrement essayer de lutter contre l’accaparement du numéraire afin de revenir le plus vite possible à la situation normale, soit en première ligne à la confiance dans les principes mêmes de notre système de paiement et de crédit, système qui est à la base même des institutions destinées à épargner la circulation en espèces et de l’acceptation, par les créanciers, de tous les succédanés de l’argent. Sans ces institutions et ces succédanés, il n’est plus possible aujourd’hui d’imaginer une circulation normale de numéraire ou un crédit normal. C’est seulement en la faisant figurer de nouveau en premier plan dans l’organisation des paiements qu’il est possible de rendre à l’organisation du crédit des instruments qui étaient jusqu’alors absorbés par les exigences des paiements.

Parmi les moyens applicables, recommandons en première ligne aux banques d’éviter toute mesure restrictive telle que la dénonciation des comptes de crédit, le refus d^accepter des lettres de change ou d’escompter des effets commerciaux, etc.1 2. Les banques doivent aussi s’appliquer à ne pas vouloir, par de visibles interventions sur le marché , relever aussitôt les cours tombés. Ces interventions, étant donnés surtout le

1 Voir Riesser, Die deutschen Grossbanken, etc., p. 21.

2 II faut aussi s’abstenir de toutes expériences tendant à grossir le danger qu’on veut éviter et qui n’aurait pour résultat que d’avoir remplacé Lucifer par Belzébuth. Je citerai parmi ces expériences celle indiquée par Otto Neurath dans son article Uneinlôsliches Girogeld im Kriegsfalle ( Schmollers Jahrbuch /. Geselzgebung , 33e année, p. 120) où il est recommandé de déclarer que tous les comptes-courants créanciers dans les banques, caisses d’épargne et établissements similaires deviennent en cas de guerre, comptes de virement non remboursables, dont on ne pourra disposer qu’au moyen de chèques et en vue d’opérer simple compensation. — Cf. Walter Bagehot, Lombard Street , éd. 1896, p. 199 : « What is wanted, and what is necessary to stop a panic, is to diffuse the opinion, that, though money may be dear, still money is to be had. *

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chiffre et le grand nombre des valeurs encombrant le marché n’auraient presque toujours aucun succès. Au contraire, les banques doivent s’efforcer avant tout de mettre fin à la baisse des cours , comme aussi de ramener à la raison et à mûre réflexion ceux qui causent Tencombrement de l’offre. En y réfléchissant tranquillement, on verra qu’il ne faut pas pas retirer plus longtemps ses dépôts en comptes-courants ou en livret d’épargne et les laisser improductifs d’intérêts, mais bien au contraire les verser à nouveau. On verra aussi qu’il ne faut pas jeter sur le marché des valeurs au cours le plus bas, pas plus que dénoncer des crédits, et qu’il faut aussi remplir les engagements ou tout au moins les faire observer avec plus de lenteur et de prudence, etc.

Ces buts seront atteints d’autant plus sûrement que les banques donneront elles-mêmes l’exemple de la tranquillité et de la sécurité en restreignant autant que possible le retrait de leur compte de virements à la Banque impériale et le réescompte de leurs effets.

Toutes ces mesures sont réalisables si les banques de crédit, — dont l’appui énergique est indispensable à la Banque impériale pour qu’elle puisse accomplir facilement sa tâche en temps de guerre, — ne font pas en temps de paix ce qui est possible pour être prête à fournir leur concours efficace si la guerre éclatait.

Je dis expressément ce qui est possible. Les banques de crédit ont à faire face à tellement d’exigences et exercent une telle influence sur l’économie nationale qu’il leur serait impossible d’organiser en temps de paix une préparation financière complète en vue de la guerre. Cette préparation entraverait et même paralyserait le cours régulier de leurs affaires.

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Mais ce qu’on peut faire en temps de paix, c’est d’établir un système de crédit aussi élastique que possible pour satisfaire les demandes de capitaux qui augmentent de façon si soudaine et si bruyante en cas de guerre. Il est nécessaire aussi d’établir une relation satisfaisante entre l’actif — actif facilement réalisable — et les engagements, surtout ceux à court terme. En d’autres mots, il faut arriver à pouvoir liquider rapidement la situation .

Nous ne mentionnons que les facteurs et les mesures économiques et financières . N’oublions pas cependant le rôle des facteurs psychologiques qui se manifesteront en tous temps et en tous pays lorsqu’on passera subitement de la paix à la guerre et peut être justement à un moment où l’industrie et le commerce sont florissants.

Il s’agit donc de lutter déjà pendant les périodes de tranquillité contre cet entrainement fiévreux des masses , causé du reste souvent par la méconnaissance de la situation exacte. C’est le devoir de la presse, essentiellement de la presse financière, de la science, des organes officiels chargés des intérêts de l’industrie, du commerce, des arts et métiers, comme aussi celui des organisations privées, de ne perdre aucune occasion de lutter par la parole et par la plume.

Il faut surtout combattre l’idée fixe malheureusement si répandue qu’une occupation par les troupes ennemies pourrait amener un séquestre quelconque sur les dépôts de toute nature, qu’il s’agisse d’établissements publics (banques d’Etat, caisses d’épargne officielles, etc.) ou d’entreprises privées (banques de crédit, caisses d’épargnes privées, sociétés, coopératives, etc.). A cet égard, il faut non seulement insister sur les principes des droits de gens établis par les coutumes générales, mais aussi sur le fait que ces principes ont

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été reconnus par une série d’Etats, au nombre desquels figure l’Allemagne dans le Règlement de La Haye sur les lois et coutumes de la guerre sur terre du 18 octobre 1907, dont l’article 53 a la teneur suivante :

« L’armée qui occupe un territoire ne pourra saisir que le » numéraire, les fonds et les valeurs exigibles appartenant » en propre à l’Etat, les dépôts d’armes, moyens de transport, » magasins et approvisionnements et, en général, toute pro- » priété mobilière de l’Etat de nature à servir aux opérations » de la guerre. »

Enfin, il faudrait expliquer clairement à certains milieux les mesures (décrites dans cet ouvrage) prises déjà en temps de paix pour faire face à la mobilisation et à la tactique financière ou économique qu’entraînerait une guerre. Ces mesures ont aussi un caractère officiel. Bien que la plupart soient connues de nos adversaires, on les dissimule sans aucun motif sous le voile du secret \

Feront le mieux la guerre — ce qui n’est pas moins important — et feront énergiquement la guerre jusqu’à ce que leur but soit atteint, les pays qui s’appuieront non seulement sur le patriotisme, la valeur de l’armée et de la flotte, l’esprit de sacrifice du peuple et sa ferme conviction que la lutte est une nécessité indispensable — facteurs de premier ordre — mais qui s’appuieront aussi sur une série d’autres conditions. Ces conditions sont des finances publiques bien organisées , des charges pas trop lourdes imposées aux citoyens par les impôts, les redevances et les obligations sociales, un bien-être sûrement établi et dont bénéficient les

1 Je pense par exemple au but et à l’organisation des Caisses de prêts de guerre qui fonctionnèrent déjà en 1866 et 1870 (et même en 1848) et qui ne sont donc pas inconnues à l’étranger.

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couches les plus étendues de la population, à laquelle on peut faire appel en toute certitude pour supporter les sacrifices qu’entraîne une guerre. Une dernière condition est de pouvoir disposer de fortes troupes auxiliaires représentées par des banques publiques et privées prêtes à toute intervention, par des bourses puissantes et résistantes et par un système de paiement et de crédit élastiques.

Nous allons voir si l’Allemagne remplit ces conditions et, dans l’affirmative, comment elle le fait. (Pages 23 et suiv.)