livre ; elle doublerait donc le prix de toutes les marchandises

En supposant ainsi doublés tous les prix, on trouve que la valeur du capital fixe et circulant de la société en francs serait de 2 (60 — 6) + 6 = 114 milliards, à quoi il faudrait ajouter 5 milliards provenant de l’émission de billets de banque. Cette émission permettrait donc une augmentation 5 1

dans la quantité du capital de yjy = ÿÿ-g-

Dans les mêmes conditions, nous avons vu que des émissions de 10, 15, 20 milliards de billets de banque rendraient la quantité d’argent marchandise de 4, 5, 6 milliards, la quantité d’argent monnaie de 2, 1,0 milliards, la quantité de monnaie, argent et papier, de 12, 16, 20 milliards, et le prix

de l’argent de 1.66 = ^-, 1.25 = 1 = livres de blé le

franc, le blé valant alors 0 fr. 60, 0 fr. 80, 1 franc la livre ; elles tripleraient, quadrupleraient et quintupleraient donc le prix de toutes les marchandises. Nous avons vu qu’une émission de plus de 20 milliards serait impossible.

En supposant ainsi triplés, quadruplés et quintuplés tous les prix, on trouve que la valeur du capital fixe et circulant de la société en francs serait de 3 (60 — 6) + 6 = 168, 4 (60 — 6) + 6 = 222, 5 (60 — 6) + 6 =. 276 milliards, à quoi il faudrait ajouter 10, 15, 20 milliards provenant des émissions de billets de banque. Ces émissions permettraient donc une augmentation dans la quantité du capital de 10 1 15 1 20 1. '

168 1678 ’ 2Ü ~ Ï&8’ 276 ~ 1378* Cetle de ™ ere Wg '

mentation serait un maximum.

D’ailleurs, suivant qu’on ferait des émissions de 5, 10, 15, 20 milliards, la valeur totale des produits, revenus consom-

mables et capitaux neufs, se trouvant portée de 10 milliards, montant du revenu social avant l’émission, à 15, 20, 25, 30 milliards, la hausse des prix des produits relative à l’augmentation de la demande pendant la période d’émission c 10 15 90

serait de ^ ou de 50, 100, 150, 200 °/ 0 .

12. Mais il n’est pas conforme à la réalité des choses de supposer des émissions de 5, 10, 15, 20 milliards se faisant ainsi dans l’intervalle d’un exercice économique ou d’une année. C’est pourquoi nous supposerons plutôt une émission de 5 milliards qui se ferait en 5 ans, à raison de 1 milliard par an, et dont nous chiffrerons les résultats d’année en année. Pour plus de simplicité, nous ferons deux autres hypothèses : l’une que le doublement des prix qui doit résulter de l’émission totale s’effectue proportionnellement, à raison de 20 % an, l’autre que le montant nominal du revenu social s’élève dans la même proportion.

Dans ces conditions, pendant la première année, la valeur totale des produits serait de 10 + 1 = 11 milliards, et la hausse de leurs prix provenant de la demande supplémentaire de La production des revenus consommables serait

à celle des capitaux neufs dans le rapport de 7.27 à 2.72.

Pendant la deuxième année, la valeur totale des produits serait de 10x1.20+ 1 = 13 milliards, et la hausse de leurs |

prix de —. La production des revenus consommables serait

à celle des capitaux neufs dans le rapport de 7.38 à 2.61.

Pendant la troisième année, la valeur totale des produits serait de 10 X 1.40 + 1 = 15 milliards, et la hausse de leurs

prix de La production des revenus consommables serait à celle des capitaux neüfs dans le rapport de 7.46 à 2.53.