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98 PBINCIPES D iCONOMIB POUTIQOB.

tent qu'un capital imaginaire ; les autres représentent on capital réel. . -v . ;. -.. .

« On peut répondre à^cect: lo qu'il. n^t pas- crrroin: 'que des effets souscrits à>la suite d'affaires réelles, représentent iine propriété réellement existante. Supposes qiie A tende à B pour loo^/. de marchandises^ payabtesà six mols^ et prenne en écbaoge.de ces marchandises uq effet à six mois ; qu.'ifn mois apnàa B wode les mêmes marchandises et accorde- ^n crédit égal à C et prenne son billet 9 que C> au bout d*uQ^ois, leb revende à six m^s>à D et prenne son billet et : ainsi de suite. A la fin des>six.inois , ily aura peut-être six effets de loo /. chacun existant en même temps et qui ^uë peut-être auront été escomptés. De itoes ces effets, il n'y en aura qu^un seul qui représente un capital aelueliement existant. . -• ^ -.:( v. jr.j •

« Pour que la supposition sur laquelle on .prétend .qu'on véritable effet, comme on rappelle, représente un.capital réeU se réalisât, il faudrait que le détenteur de l'effet eût quelque moyen d'empèctier que la marchandise que représente Teffet reçût une destination autre que le paiement de cet effet. Ce nioyen > n'existe pas^:oi «le détenteur de l'effet vrai, ni celui qui l'escompté. n^ont aucun dn^ de propriété sur les marchandises contre lehquelles cet effet a été échangé : il a confiance dans la solvabilité de son cédant, oomme le détenteur de l'effet Ôctir. Dans une infinité de cas, l'eiHH fletif est présenté par le propriétaire d'une fortune considérable et connue dont une portion peut être considérée comme la représentation de cet effet. 1^ supposition d'après Inquelle les effet» réels représenteraient une propriété réelle, tiindis que les effets fictifo ne représenteraicfit rien, rend plus que justice aux premiers et ne rend pas toute justice aux autres.

« Venons à quelques points sur lesquels il existe deS; différences entre les deux sortes d'effets.

H 1» L'effet fictif ou de coinpiuisancc peut être uccusé de représenter autre choise que ce qu'il est en réalité. Cette accusation, toutefois, n'est fondée que contre ceux de ces effets qui sont négociés comme réels. Dans plusieurs circonstances, on sait suffisamment ce qui en est. 2° 11 est probable, en général, que l'effet fictif sera moins exactement paye à réchéance que l'effet réel. On peut présumer que le créateur d'un effet fictif est un spéculateur plus aventureux que celui qui s'abstient de faire des billots semblables. 3* Il