DO CRÉDIT COMME SUPPLÉANT DB LA MONNAIE

€D résulte que les effets flctifs^ outre quHts sont moins sûrs^ sont moins limités en quantité. L'étendue des aRaires réelles- d'un négociant limite jusqu'à un certain point le montant de ses effets réels, et il est très-désirable pour le commerce que chacun n'emploie le crédit que dans une certaine proportion légitimeet régulière, et 1o montant des affaires de chaque comttiejçantfoonstaté par les effets qui résultent de ces affaires est une règle imparfaite sous un grand nombre de rapports, mais qui- & pourtant sa raison d'exister.

c Un effet fictif ou de complaisance est évidemment, au fond, réquivalent d'un billet à ordre ; il vaut même mieux on ce sens que le billet à ordre n'offre qu'une garantie, tandis que l'effet de complaisance en offre deux. On craint tellement que les commerçants ii*abusent de leurs moyens d'obtenir du crédit, que le papier semblable h celui que font les hommes hors des affaires qui M peuvent pas en fournir d'autres jeite du discrédit sur le marchand qui s'en srert. Et comme ce papier, lorsqu'il estaux. mains d'un marchand, ressemble nécessairement à celui qui résulte des affaires commerciales, on lui donne répilhète de fictifs épithète qui a servi à soutenir l'idée confuse et erronée qu'il y a quelque chose de faux et d'Illusoire dans une certaine portion du papier qui circule et de la richesse du pays. »

Un effet de commerce simplement eï^compté et conservé jusqu*à réchéance dans le portefeuille de Tescompteur ne remplit point les fonctions et ne tient point la place de la monnaie; il est luimême, au contraire, acheté et vendu contre la monnaie. H ne fait pas plus partie de la circulation monétaire que les fonds publics ou tous autres titres de ce genre ; mais lorsqu'une lettre tirée sur quelqu*un est donnée à un tiers ou à raccepleur lui-même eu acquit d'une dette ou d'une réclamation pécuniaire, elle remplit une fonction pour laquelle il faudrait employer de la nnonnaie,' si l'effet n'existait pas : elle remplit les fonctions de monnaie. Cest un usage auquel servent souvent les effets de comnverce. « Non^seulcment, ajoute M. Thornton, ils épargnent l'emploi de l'argent comptant , mais ils le remplacent dans bien des cas. Supposons qu'un fermier do campairnc s'acquitte d'um; dello de 10 /. envers Pépicier voisin en lui (loniiant une lettre de cetto importance sur son marchand de blé de Londres , causée pour blé vendu dans la capitule : l'épicicr, après avoir endoisé la lettre, la transmet au

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rafllneur voisin auquel il doit du sucre, le rafllneur, après endossement, renvoie à un négociant qui fait le commerce des Antilles, et celui-ci la remet à son banquier, lequel Tendosse et la remet en circulation. La lettre, dans cet exemple, a fait cinq paiements, absolument comme un billet de 10 /. payable à vue et au porteur. Une multitude d'effets se négocient ainsi dans le pays entre marchand et marchand et ils font évidemment, et dans le sens le plus strict, partie de l'intermédiaire circulant do royaume. »

Blaints effets anglais, ou qui viennent du dehors, sont pré^ntés au paiement couverts d'endossements dont chacun représente on un nouvel escompte ou une transaction pécuniaire dans laquelle reflet a rempli les fonctions de monnaie. Il y a vingt ans la circulation du Lancashire, pour les sommes au-dessus de cinq livres, se composait presque entièrement d'effets semblables.

§ 5. — Billets-promesses.

Une troisième forme, sous laquelle le crédit remplace la monnaie, est celle des billets-promesses. Une lettre tirée sur quelqu'un et acceptée par lui et un billet de sa main promettant de payer pareille somme sont, quant à ce qui le concerne, deux engagements équivalents, mais habituellement le premier porte intérêt et le second n'en porte point. L'émission de billets destinés h remplacer la monnaie fait I objet d'une profession spéciale dans les pays commerçants. Les marchands d'argent , comme on appelle improprement les prêteurs de profession, désirent, aussi bien que les autres marchands, étendre leurs opérations au delà de celles que leur capital propre leur permet de faire : ils désirent prêter non-seulement leur capital, mais leur crédit, et non-seulement cette portion de leur crédit que représentent les fonds déposés chez eux, mais leur faculté d'obtenir crédit du public en général, dans les limites où ils croient que la chose est praticable sans les compromettre. Ils atteignent commodément ce but en prêtant leurs billets-promesses payables à vue et au porteur : l'emprunteur consent à prendre ces billets comme argent comptant parce que le crédit du souscripteur détermine le public à les recevoir au même titre dans les achats et autres transactions accompagnés de paiemonts. Ces billets donc remplissent toutes les fonctions de Tinter-

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médiaire circulant et rendent inutile unie kuliroe égale de la monnaie qui était auparavant en circulation*, ^^utefoiç* comme étant payables à vue , ils peuvent être à tout instant présentés à celui qui les a émis, auquel on peut demander de la nâonl^àie ^ échange, il est obligé, à peine de faire faillite, de garder par-devàrs. Jui assez de monnaie pour faire face à toutes les demandes de ' cette sorte qu'il est possible de prévoir pendant un intervalle de temps sufOsant pour se procurer une plus grande quantité de monnaie. La prudence exige aussi qu'il n'essaie pas d'émettre des billets pour une somme supérieure à celle qu'il sait par expérience pouvoir être maintenue dans la circulation sans qu'on en demande le paiement.

La commodité de monnayer, pour ainsi dire , le crédit par ce moyen, ayant été constatée, les gouvernements ont employé cet expédient et ont émis des billets-promesses en paiement de leurs dépenses. Cette ressource leur a été d'autant plus utile que c'était pour eux le seul moyen d'emprunter des fonds sans payer intérêt, parce que leurs promesses de payer à vue valaient argent comptant dans l'estime des porteurs. Nous allons bientôt étudier les différences effectives qui existent entre ces billets-promesses et ceux des banquiers et les variétés que présente ce genre de papier qui remplace la monnaie.

§ 6. — Dépôts et Chèques.

L'usage de faire des paiements par chèques est une quatrième manière de faire remplir au crédit les fonctions monétaires, et si cet ui^age était assez répandu, il pourrait presque remplacer la monnaie. La coutume de laisser aux mains du banquier la monnaie dont on a besoin pour les affaires courantes et éventuelles, et de faire tous les paiements un peu importants par des ordres adressés au banquier, s'étend tous les jours en ce pays. Si celui qui fait le paiement et celui qui le reçoit ont le même banquier, le paiement s'effectue sans emploi de monnaie, par un transfert, sur les livres du banquier, du crédit de celui qui paie au crédit de celui qui reçoit. Si tous les habitants de Londres avaient leur caisse chez le même banquier, et faisaient leurs paiements au moyen do chèques^ on n'aurait pas besoin de monnaie et l'on ne s'en servirait point pour les affaires qui com*

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menceraieot et^^^^^fn^neraient à Londres. Cet idéal est presque atteint popr ^es* affaires des marchands en gros. Ce n'est plus guèrci que dans tes affaires de détail entre marchands et eoosom- ODateûi^^'dans le paiement des salaires qu'on se sert de monn&fie ou de billets- de banque, et seulement lorsquMl s'agit de 'petites sommes. A l^ndres, le boutiquier même dont les affaire» et le capital ont quelque importance a un compte ouvert chez un banquier. Le marchand, outre la commodité et la sûreté de cet usage, en relire un autre avantage, celui d'avoir on titre à l'escompte des effets de son portefeuille dans des circonstances ou il ne pourrait l'obtenir autrement. Quant aux négociants et marchands en gros, ils font tous les paiements nécessites par leurs alTaires courantes en chèques sur leur banquier. Ils n'ont pas cependant tous le même banquier, et lorsque A donne un chèque à B^ celui-ci ne le, remet point ordinairement à la banque sur laquelle il est tiré, mais à une autre, et la convenance de» affaires a donné lieu à un arrangement qui fait de toutes les ban*ques de la CUé de Londres^ sous certains rapports, un seul et même établissement. Chaque banquier ne fait point présenter au diverses banques, sur lesquelles ils sont tirés, les chèques qui lui sont remis, et n'en réclame point le montant en monnaie. 11 existe un édiflce appelé chambre de liquidation (clearing home) auquel chaque banquier envoie dans Tiiprès-midi tous les chèques tirés sur les autres banquiers qui lui ont été remis dans la journée : là ces effets sont échangés contre ceux qui ont été fournis sur lui uux autres banquiers, et les différences seules sont payées en monnaie. Par ce meyen, toutes les affaires conclues dans la journée dans la Cité de I^ndres, affaires dont le chiffre s'élève quelquefois à plusieurs millions de livres et une somme importante d'affaires avec la province, représentées par les lettres que les banquiers provinciaux ont tirées sur leurs correspondants de Londres sont liquidées par des paiements dont la moyenne ne dépasse pas 200,000 /. (i).

Au moyen des divers instruments de crédit que nous venons

(1) n*aprèsM. Tooke {fitchtrcha turU principe ;d« la dreulaiion, p. 27), les cooipensatioDS opérées à la chambre de Uquidation se sont éleTées à 054,401,600 /., en 1839, ce qui donne en moyenne plus de 3,000,000 l, en ehêquet et lettres acquittées chaque Jour avec un peu plus de 200,000 1. en billets de banque.

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fie décrire, les immenses affaires d'un pays tel que la Grande- Bretagne, sont effectuées avec une quantité singulièrement médiocre de métaux précieux. Cette quantité est bien moindre, relativement aux affaires faites, que celles qu'il faut en France ou dans tout autre pays, où l'usage du crédit n'étant pas aussi généralement répandu, ces moyens d'économiser remploi du numéraire ne sont pas utilisés dans la même mesure. Que devient la monnaie ainsi remplacée dans ses fonctions? Comment sort-elle de la circulation ? Ce sont des questions dont nous renverrons Teiamen à un autre moment.

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