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226 ' pRiRCiras D^iGORoaii poutiqui.

paieot m marchandises. Le résultat, quant à Tintérèt des daox pays, est eeiui que nous avons déjà signalé: le pays qui paie achète plus cher toot ce qu'il demande au pays qui reçoit, tandis que eelui-d obOent, outre l'avantage de recevoir fe trihut, eeloi de paytr moins cher tels articles qu'exporte l'autre payb.

nruHiMi M» «niiMM'«oi{teAiM8, ne. iHB

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iMlWBMse des mjmiétmmm mmiéuaras •«r le cHanse

,r.elfiir le momammrmm mMiérl^mw. ,.

: ; § i. ^. VarialUm du change qyi rmmtU des systèmee ...... . .....'..,' manétairfi* ,,

•'r.o.i .. ' -• • l'ii .i ■ .1 ■ • ;. ' .

Dans notre étude sur les lois qui régissent le o^mecee; îolernational, nous avons commencé par les principes desquels dépen- )daiit J(^ éobaoges.et les valéiira^xte Batk» à natmn ^ eii']MlrUat:4e l'hypothèse ida1roc.'Jto\iAi»t0fls\«diiQkeiééiiiontré>qto lion de la monnaie^ comme intermédiaire des échanges, ne chan- '4lfaiUrleo aua.loki desfiéebiingQ^ et^deaivaleurs^niisQ demiii pays, .pWrpiktf qu'entre deuD individusi puoe^que les/roétHU» poéciieuiise 4idtrilMieQtife telle maatèrv^ «otre to dîNers pafysduimiwde, 90U3 .lliofloanca de œa. Ma quelles échanges s^enheOicnl eux mêmes lAadHipns.et avocilés niémei wlrnirs que «Lies afbires m faisaieût -fNBur^ troc. Enfin nous anms rectterobé 'Oomment la .valeur de la :mDnMie elleiméme étaiiaffeetéef^.par.ceaAltéralioi» de l'étal du jQommerep qui ont.pouriorigiQeides-aUéralioas dans roffre ot 1^ demande desimar^handiaalteu.daBa leuncoâi de production. Reft- .trat à étudier les .ahangemaatsiquise. manifestenlMaaa le ceof- •)ineftee.et qui viennent delà monnaie, ooDsdes marchandises. .; i' ijB;ûoiU:de producUos de 1/or el de l'argent eatiinoins variabje ^pift celui des 'autres marohaodises./.cepondant il p^ varier. Ijbl <)damaiidqd-or»eti,4-ar9Pnlipai:..les ppys qui-n'ionti pas.de mio#s fiulrivarieiraiisaii EilA peut augracoten à 4a auitald'unet augmenta- . iiaBbd*enploi des stiétajux f^récieui en qt^ets .d^ar^ou d'orn^meq)^ :enLpaf un aceroissemept de Ja production et dea affutresi^uî ,^- -eerUtQn8;quamité;plua grande de métaux prétieuxioommeagwt ndf emoleftion. Eltefeittidlmipu^par V«ifetdeaicauepa 6^

228 PKiRcim D'iGONoni rounon.

ou par rextensioo des expédiens au moyeo deaquds on i l'usage de la monnaie métallique. Ces changements ont une iofluence sur le commerce entre les autres pays et ceui qui oal des mines et sur la valeur des métaux précieux^ conforméoieol aux lois qui régissent la valeur des marchandises importées, lois que nous avons exposées avec des développements suffisants dans les chapitres précédents.

Je veux étudier dans ce chapitre , non point les cireonstaiMi qui altèrent d*une manière durable la valeur de la monnaie/iDiis les effets que produisent sur le commerte entre one natioo et Tautre les variations accidentelles ou temporaires de la valeur de la monnaie, indépendamment des causes qui affectent cette valeur d*une manière durable. C'est un sujet important, parce qu'il touche à un problème pratique sur lequel on a beaucoup diieolé depuis cinquante ans^ aux lois qui régissent la circulalioo monétaire (eurreney).

§ 2.— Effet (fun accroiêsemeni soudain de la nummii wféMifue oud'une création soudaine de Mleis de baanqm.

Supposons on pays où 11 n'y ait que de la monnaie métalHqai dont, par accident , la quantité vienne tout à coup à augmeoltfi soit par la mise en circulation de trésors qui, par crainte de fhh vasion ou des troubles intérieurs , étaient auparavant cachés* Cet événement aurait pour effet naturel une hausse des prii.li hausse empêcherait les exportations et encouragerait les importa* tiens, puis, celles-ci exédant les premières , le change deviendiiil contraire et les trésors mis dans la circulation se répaodraioM dans tous les pays qui feraient des affaires avec celui-ci et de cm pays dans tout le monde commercial. La monnaie qui se serak ainsi trouvée un moment en quantité excessive se répandraitàuM prorondeur égale sur tous les pays commerçants. Eu eiEBl eh sortirait jusqu'à ce que les importalions et les exportations airi* vassent à se balancer : et , comme nous supposons qu*il us le produit aucun changement dans la demande régulière de i à nation, ceci ne s'accomplirait que lorsque la monnaie se x répandue d'une manière tellement égale que le prix s'élevât la même proportion dans tous les pays, de façon à ce que le < gement de prix n'eût aucun effet pratique sur les valeurs et 4

INPLUUICK DBS STSTBMBS MOEfÈTAlRBS, BTG. 229

les Importalioos et les exportations, bien qu'évaluées plus haut, fussent exactement les mêmes qu'auparavant. Cette dimioution de la valeur des monnaies dans le monde, du moins si elle était considérable, arrêterait les envois annuels des mines ou contribuerait à en diminuer Timportance, parce que les métaux n'auraient plus une valeur sufllsante pour couvrir le coût de production des mines où la production serait la plus chère. Le déchet annuel de ces métaux cesserait d'être réparé et les causes de destruction ordinaires réduiraient successivement la somme des métaux précieux à son ancien cbifTre^ après quoi la production recommencerait comme auparavant. Ainsi la découverte de ce trésor n'aurait que des effets temporaires; notamment une pertubation du commerce international, jusqu*à ce que le trésor se fût répandu dans ie monde, et ime baisse temporaire de la valeur du métaU au delà de celle qui esfrespond au coût de production ou d'acquisition : cette baisse serait corrigée par une diminution temporaire de la production dans les pays qui importent les métaux précieux et de i*importatisDdans les autres.

Les efTets qui résulleraient de la découverte d*un trésor se prodaisent lorsque des billets de banque ou d'autres signes de lamooBaie remplacent les métaux précieux. Supposez que l'An* ne se servit que de monnaie métallique et en eût vingt ; sterling, et que tout à coup on émit pour une somme I de billets de banque. Si cette somme était émise par des ban- By elle serait employée en prêts ou en achats de titres et il en résalterait une baisse rapide du taux de l'intérêt, qui lierait probar bleaienl sortir du pays comme capital la plus grande partie de la ssmne de vingt millions, qui irait chercher ailleurs on intérêt plus ékfé avant d'avoir exercé sur les prix aucune espèce d'action. Mais I allons supposer que les billets soient émis non par les ban- ; ou par des prêteurs quelconques, mais par des fabricants, pour payer des salaires et acheter des matières premières, ou par le gouvernement pour ses dépenses ordinaires « de manière à ce qae la totalité de cette somme vienne sur le marché des marcbandiaes. Voici dans quel ordre se manifesteraient les conséqoeoees : le prix de toutes choses s'élèverait très-haut; l'exportatIsD s'arrêterait presque et l'importation serait prodigieusement eneouragée. Il faudrait payer un solde considérable; le cbangs baisserait jusqu'à coneurrenoe de tout le montant des firais de