LIVRE lU, CBAP. VIII
la quantité des affaires d'argent (chose qui peut arriver à tout instant, par l'effet de la différence d'activité dans la spéculation ou par l'effet môme du temps, puisque certaines affaires ne se font qu'à des saisons déterminées), un accroissement de la circulation proportionné seulement à Taccroissement des transactions^ et qui ne dure pas plus que celui-ci, ne tend point à élever les prix. Au commencement de chaque trimestre, lorsque la banque d'Angleterre paie l'intérêt de la dette publique, la quantité de monnaie qui est entre les mains du public augmente d'une somme qui varie d'un cinquième à deux cinquièmes de la somme des billets de la banque. Cependant cette augmentation n'affecte jamais les prix, et quelques semaines après cette abondante fourniture de numéraire, la circulation a repris ses dimensions ordinaires par une diminution des présentations à l'escompte ou des demandes d'avances auprès de la banque. La circulation des contrées agricoles subit des fluctuations semblables aux différentes saisons. Elle est au plus bas en août : « Elle s'élève généralement vers Noël et jusqu'à Notre-Dame, époque où le fermier fait rentrer ses récoltes et acquitte son fermage et ses taxes pour Tété; » et c'est pourquoi ses demandes auprès des banquiers provinciaux se produisent surtout à cette époque. « Ces variations reviennent avec la même régularité que les saisons, et les marchés n'en sont pas plus affectés que ne l'est celui de Londres par les variations trimestrielles delà circulation des billets de la banque d'Angkterre. Aussitôt que les payements extraordinaires ont été faits, le numéraire superflu^ que l'on évalue à un demi-million sterling, est régulièrement absorbé et disparaît (d). »
Si un supplément de numéraire ne venait pas pour faire ces payements supplémentaires, il arriverait de trois choses l'une : ou les payements seraient effectués sans monnaie, par l'empJoi de quelques-uns des moyens imaginés pour remplacer la monnaie; ou la circulation deviendrait plus rapide, et la môme somme de monnaie suffirait à faire plus de payements; ou, si ni l'une ni l'autre de ces choses n'arrivait, la monnaie nécessaire pour faire ces payements extraordinaires serait retirée du marché des denrées, et par suite les prix baisseraient. Un accroissement du numéraire, proportionné en étendue et en durée à l'importance
(I) Fullarton, Sur le règlement des circulations ^ 2^ édlt., p. 87-9.
temporaire des affaires, n'élève point les prix; il les empêche de baisser ainsi.
La suite de nos recherches nous montrera plusieurs autres explications et conditions sous lesquelles on doit accepter cette proposition, que la valeur de Tinlermédiaire des échanges dépend de Toffre et de la demande, et est en raison inverse de sa quantité.
