LIVRE m, CHAP. ÏX, § i

d'étoffe à quiconque en demanderait, Téloffe ne vaudrait pas plus sur le marché que son pesant de fîL Dès que la monnaie vaut si peu que ce soit de plus, à poids égal, que les lingots, il est de rintérôt de tous ceux qui possèdent des lingots de les envoyer au monnayage. Sfle gouvernement, toutefois, meta la chargé du propriétaire de métaux précieux les frais de monnayage, ce qui se fait en donnant moins d'espèces qu'il n'a reçu en lingots ou en prélevant, comme on dit, un droit de seigneuriage, le prix des espèces, s'élèvera de toute la valeur du droit de seigneuriage au-dessus de la valeur des lingots. Si la monnaie garde un pour cent pour frais de monnayage, les propriétaires de lingots n'ont intérêt à les transformer en monnaie' que lorsque les espèces valent au moins un pour cent de plus que les lingots. Les espèces resteront donc de un pour cent supérieures en valeur aux lingots, ce qui ne peut être qu'autant que leur quantité est de un pour cent au-dessous de ce qu'elle serait si le monnayage était gratuit.

Le gouvernement pourrait essayer de faire un profit sur cette opération et établir en vue de ce profit son droit de seigneuriage; naais tout ce qu'il prendrait pour le monnayage au delà des frais profilerait au monnayage par les particuliers. Le monnayage, bien qu'il soit plus difficile que la fonte, n'est pas bien difficile, et lorsqu'il produit une monnaie dont le poids et le titre sont conformes à la loi, il est presque impossible de le découvrir. Si donc il y avait profita frapper de la bonne monnaie, quelqu'un en frapperait certainement, et le gouvernement échouerait en prétendant tirer nn revenu du seigneuriage. Toute tentative dont le but serait d'élever artificiellement la valeur des espèces, non par un seigneuriage, mais par la suspension du monnayage, échouerait de la môme façon (I).

(1) En Angleterre, il n'existe pas de seigneuriage sur les ei^èces d'or, puisque la monnaie rend en espèces le même poids qu'elle reçoit en lingots, mais il s'écoule quelques semaines entre le jour où les lingofs sont déposés et celui auquel on compte la monnaie, ce qui, évalué en perte dlntérét, équivaut pour le particulier à un petit seigneuriage. Cette circonstance maintient, en générai, la valeur des espèces un peu au-dessus de celle du métal qu'elles contiennent. Une once d'or, évaluée d'après la quantité de fin que contient le souverain, devrait valoir 3 /. 17 ^. 10 1/2 d.; mais elle était cotée habituellement à 3 /. 17 «. 6 cf. avant que la loi de renouvellement du privilé^ge de la Banque, en 1844, obligeât la Banque à donner les billets en échange des lingots au taux de Z Lit s.d d.

§ 2. — La valeur du lingot est réglée par son coût de production.

Ainsi la valeur delà monnaie suit toujours et, dans l'état de liberté, presque sans aucun retard, la valeur du métal dont elle est faite, sauf addition ou sans addition des frais de monnayage, se- . Ion que ces frais sont supportés par les particuliers ou par l'État. .Ceci simplifie considérablement la question que nous devons examiner : car l'or et l'argent sont des marchandises comme toutes les autres, et leur valeur dépend^ comme celle de toutes les autres, de leur coût de production.

Dans la plupart des Étals civilisés, l'or et l'argent sont des produits du dehors, et les conditions qui régissent la valeur des produits étrangers soulèvent quelques problèmes que nous ne sommes pas encore en mesure d'examiner. Aussi, quant à présent, nous allons supposer que le pays auquel s'appliquent nos recherches soit fourni d'or et d'argent par ses propres mines, et nous verroiîs plus tard jusqu'à quel point nos considérations ont besoin d'être modifiées pour pouvoir s'appliquer au cas le plus ordinaire.

Nous avons divisé les marchandises en trois classes : !• celles dont les existences sont limitées d'une manière absolue ; 2** celles qu'on peut avoir en quantité indéfinie à un prix de revient déterminé; 3* et celles dont la quantité peut être augmentée sous la condition d'élever les frais de production. Les métaux précieux, étant un produit des mines, appartiennent à la troisième classe ; leur valeur naturelle se proportionne donc à la longue à ce que coûte leur production dans les circonstances les moins favorables, c'est-à-dire à la plus mauvaise mine qu'il soit nécessaire d'exploiter pour obtenir la quantité requise. Une livre pesant d'or, dans les pays qui le produisent^ s'échangera, en définitive, contre une quantité d'autres marchandises produite aux mômes frais qu'ellemême, c^est-à-dire moyennant ce qu'elle a coûté à produire aux mines les moins productives que l'état de la demande permette d'exploiter en ce temps. La valeur moyenne de l'or se règle sur sa valeur naturelle de la même façon que la valeur des autres marchandises se règle sur leur valeur naturelle. Supposez qu'il se vende au-dessus de sa valeur naturelle, c'est-à-dire au-dessus de l'équivalent du travail et des frais d'exploitation et des risques