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ce que ropinioD que les fabricants ou importateurs de cette marchandise auraient de ses ressources lui donne le moyen d'acquériiv On comprend qu'en agissant ainsi, ce particulier produit un plus grand effet sur les prix que s'il limitait ses achats à la monnaie quil possède effectivement. Il crée pour l'article sur lequel il opère une demande égale à la somme de son argent et de son erédit et tend à élever les prix en proportion de cette somme. Cet effet se produit, il faut le remarquer, sans qu'on ait employé aucun des effets écrits que l'on appelle suppléants de la monnaie, quoique la transaction n'ait donné lieu peut-être ni à la création d'une lettre de change, ni à l'émission d'un seul billet de banque. L'acheteur, au lieu de s'ôtre fait ouvrir un simple crédit sur les livres, a peut-être réglé son achat en un billet ; peut-être a-t-il payé les marchandises achetées avec des billets de caisse empruntés à cet effet chez le banquier, et alors il n'a pas acheté directement avec son crédit, mais avec le crédit du banquier auprès du vendeur et avec le sien chez le banquier. De cette manière il aurait produit sur les prix autant d'effet qu'en se faisant créditer sur les livres, mais pas davantage. C'est le crédit lui-même qui ^ est la cause agissante, indépendamment de la forme qu'il prend.

§ 3. — Effet des grandes extensions et des grandes contractions du crédit. — Analyse des crises commerciales.

C'est l'espoir de réaliser un profit qui porte les commerçants à augmenter leur demande de marchandises par l'emploi de tout ou partie de leur crédit, comme moyen d'acquisition. Lorsque l'on croit généralcment»que le prix d'une marchandise va hausser par suite d'une demande extraordinaire, d'une mauvaise récoite, d'obstacles à l'importation ou de toute autre cause, les marchands sont disposés à augmenter la quantité qu'ils possèdent déjàatin de profiter de la hausse présumée. Cette disposition elle-même tend à produire l'effet prévu, à faire hausser les prix, et si la hausse est considérable et progressive, d'autres spéculateurs sont attirés qui, tant que les prix ne baissent pas, croient volontiers que la hausse continuera. Ceux-ci, par de nouveaux achats, produisent une hausse nouvelle, et il en résulte qu'une hausse de prix qui avait à Tprigiae quelques causes rationnelles est souvent exagérée par les achats de la spéculation jusqu'à dépasser toutes les bornes que lui assignaient ses premières causes. Bientôt on commence à