LIVRE III, CHAP. XIII

maintenir les émissions jusqu'à ce que toutes les terres fussent vendues, sans avoir jamais en circulation une somme trop forte. Son espoir fut déçu : la terre ne se vendit pas aussi vite qu'on Pavait pensé ; ceux qui pouvaient acheter] ne se souciaient pas de placer leurs fonds sur des propriétés qui pouvaient le»r être reprises sans indemnité, si la révolution succombait : les morceaux de papier qui représentaient de la terre, se multipliant prodigieusement, ne conservèrent pas plus leur valeur que la terre elle-même ne l'aurait conservée, si on l'avait mise en vente tonlà la fois, et à la fin, il fallut un assignat de cinq cents francs pour payer une tasse de café.

On a dit que l'exemple des assignats n'était pas concluant, parce que l'assignat représentait de la terre en général et non une quantité de terre déterminée. Pour empêcher leur dépréciation, il aurait fallu, ajoute-t-on, évaluer en espèces la totalité des terres confisquées, émettre des assignats jusqu'à concurrence de cette somme, maispoint au delà, et donner aux porteurs le droit de demander une pièce de terre quelconque, au prix d'évaluation, contre une somme pareille d'assignats. On ne peut nier que ce plan n'eût été préférable à celui que l'on adopta. Si on avait suivi cette marche, les assignats n -auraient jamais subi la dépréciation extrême à laquelle ils tombèrent ; car, comme ils auraient conservé leur puissance d'acquisition sur la terre, quelle qu'eût été leur dépréciation, relativement à tout le reste, ils auraient probablement été échangés contre la terre avant d'avoir perdu une si gi:ande partie de leur valeur sur le marché. Il ne faut pas perdre de vue, toutefois, que leur dépréciation ne pouvait être évitée qu'autant qu'il n'y en aurait pas eu plus en circulation que s'ils avaient été remboursables contre espèces. Aussi, bien que cette monnaie échangeable contre la terre pût être commode en temps de révolution, . comme un expédient pour vendre le plus avantageusement possible une grande quantité de terres à la fois, il est difficile de comprendre quel avantage aurait cette monnaie, comme monnaie régulière, sur une circulation convertible en espèces. lî est difficile, au contraire, de ne pas en apercevoir les inconvénients, car la valeur de la terre est bien plus variable que celle de l'or et de l'argent, et comme, de plus, la terre serait, pour un grand nombre de particuliers, plutôt un embarras qu'un objet de désirs, s'ils ne pouvaient la convertir en monnaie, on laisserait aller la déprécia-

76 PRINCIPES DÉCOKOMIE POLITIOL'E.

lion beaucoup plus, avant de demander l'échange, que si le papier était convertible contre de l'or ou de l'argent (4).

g 4 . — Une circulation coDvertil)le ne suit-elie pas les progrès de la richesse * du pays?

Un des sophismes les plus grossiers qui aient été dirigés contre la monnaie de papier convertible, est celui qui se trouve dans un ouvrage récent de M. John Gray (2), auteur du plan le plus ingénieux et le plus irréprochable de papier-monnaie que j'aie rencontré jusqu'ici. Cet écrivain a tiré un parti extraordinaire de plusieurs propositions fondamentales de l'économie politique, notamment de celles-ci : « que les produits sont échangés contre des produits, et que la demande naît de la production et se mesure sur elle. » Mais il soutient que cette proposition, vraie, tant qu'on troque les produits les uns contre les autres, cesse d'être vraie avec un système monétaire réglé par les métaux précieux, parce que si la somme des marchandises augmente plus vite que celle de la monnaie, les prix doivent baisser et tous les producteurs doivent perdre; car ni l'or, ni l'argent, ni aucune marchandise « ne peut être augmentée à discrétion, en quantité, autant que la somme de toutes les autres marchandises : » on a donc mis une limite arbitraire à la production qui pourrait avoir lieu sans perte pour les producteurs* D'après cette proposition, M. Gray accuse le système actuel de diminuer de cent millions de livres, au moins, annuellement, la production de l'Angleterre, qui pourrait augmenter de cette somme^ avec une circulation dont les développements seraient proportionnés à l'augmentation de la somme des marchandises.

(1) Entre les divers systèmes de circulation auxquels on a vu, chose étrange, des écrivains intelli|ents accorder leur approbation, il y en a un dont voici les termes : L'État donnerait à tout venant, contre dépôt d'un gage ou d'une inscription hypothécaire, du papier-monnaie non remboursable, d'après un tarif fixé d'avance, quelle que fût la propriété affectée à la garantie et quelle que fût la somme demandée. Une telle circulation n'aurait pas même les avantages de la circulation d^assignats imaginaires dont il est parlé dans le texte, puisque ceux qui recevraient le papier-monnaie des premiers porteurs, ne pourraient le présenter au gouvernement et réclamer en échange la délivrance de la terre ou des titres, qui ne seraient qu'en dépôt, et dont la propriété ne serait point aliénée. 11 n'y aurait aucun déversoir pour de tels assignats, et leur dépréciation n'aurait point de limites.

(2) Leçons sur la nature et l'usage de la mo/znat^, par John Gray.