LIVRE iri, CflAP. XX

ils achètent les lettres. C'est le contraire qui arrive si, tout^^|||y|pensation faite entre ses importations et ses exportations, unV|% a un solde à recevoir au lieu d'un solde à payer. On oifré'aax courtiers plus de lettres qu'il n'en faut pour suffire à satisfaire tous ceux qui leur en demandent. Alors les lettres sur les pays étrangers subissent une perte, et la concurrence entre les courtiers, qui est fort active, empoche que cette perte ne leur reste comme profit de courtage et les obKge à en céder le bénéfice à ceux qui achètent les lettres pour en faire*des remises.

Supposons que tous les pays aient la môme monnaie, comme ils l'auront un jour à la suite du progrès. politique : supposons en outre que ce système monétaire universel, soit le système anglais, qui n'est pas le meilleur, mais qui est plus familier à mes lecteurs. Lorsque l'Angleterre devrait à la France la môme somme de livres sterling 4fue lui devrait la France, une catégorie de marchands anglais aurait besoin de lettres et une autre catégorie en aurait à céder pour la môme somme de livres sterling et, conséquemment une lettre de 100 /. sur la France se vendait exactement 100 /. ou, comme on dit dans le commerce, le change serait au pair. Comme dans cette supposition la France, elle aussi, aurait une somme égale de livres sterling à payer et à recevoir, les lettres sur l'Angleterre seraient au pair en France, comme les lettres sur la France seraient au pair en Angleterre.

Si l'Angleterre avait plus à payer qu'à recevoir, il y aurait des personnes qui demanderaient des lettres sur la France pour un plus grand nombre de livres sterling que n'en représenteraient les lettres tirées par les personnes qui auraient des créances sur la France. Une lettre de 100 /. sur la France se vendrait alors plus de 100 /., et on dirait que le papier se fait à prime. Cette prime toutefois ne pourrait jamais dépasser les frais et les risques d'une remise directe en or, plusun léger profit, parce que si elle s'élevait jusque-là, le débiteur aimerait mieux envoyer l'or lui-même que d'acheter une lettre.

Si, au contraire, l'Angleterre avait plus à recevoirde la France qu'à lui payer, il y aurait des lettres offertes pour un plus grand nombre de livres que celui demandé pour les remises, et le prix des lettres s'abaisserait au-dessous du pair. Une lettre de 100/. se vendrait un peu moins de 100 /., et on dirait alors quele papier se fait à perte.

154 PRINCIPES d'ÊCONOHIE POLITIQUE.

Lorsque l'Angleterre a plus à payer qu'à recevoir, la France a plus à recevoir qu'à payer et vice versa. Lors donc qu'en Angleterre les lettres sur la France se font à prime, les lettres sur l'Angleterre se font à perte en France ; et lorsque les lettres sur la France se font à perte en Angleterre, celles sur l'Angleterre se font à prime en France. Si elles sont au pair dans un pays^ elles sont en même temps, comme nous l'avons vu, au pair dans les deux pays.

C'est ainsi que les choses se passent entre les pays ou entre les places qui ont le mfftae système monétaire. Mais il reste encore tant de barbarie dans les habitudes des nations les plus civilisées^ que presque tous les pays indépendants s'efforcent de marquer leur nationalité en ayant, à leur préjudice et au préjudice de leurs voisins, un système monétaire qui leur soit particulier. Quant à l'objet qui nous occupe^ cette circonstance n'a d'autre effet que de nous obliger à dire des sommes équivalent^ au lieu de dire des sommes égales. On désigne par sommes équivalentes, lorsque deux systèmes monétaires ont pour base le môme métal, des sommes qi^i contiennent exactement le môme poids de ce métal au môme titre ; mais lorsque, comme il arrive entre la France et l'Angleterre, le métal qui sert d'unité aux deux systèmes monétaires n'est pas le môme, on désigne, telle quantité d'or d'une part et telle quantité d'argent de l'autre qui représentent la môme valeur sur le marché général du monde, car il n'existe pas de différence sensible d'un lieu à l'autre quant au rapport de valeur de ces deux métaux. Supposez que 25 francs soient, comme ils sont en effet à une petite fraction près, l'équivalent d'une livre sterling, les dettes et les crédits réciproques des deux pays seraient égaux lorsque la France devrait autant de fois 25 francs que l'Angleterre devrait de livres sterling. En ce cas une lettre de 2600 francs sur France vaudrait en Angleterre une somme de 100 /., et une lettre de 100 7. sur l'Angleterre vaudrait en France 2500 francs. On dirait en. ce cas que le change est au pair; et 25 irancs seraient, comme sont en réalité 25 francs et une petite fraction de plus, le pair du change entre l'Angleterre et la France* Lorsque l'Angleterre devrait à la France plus que la France ne lui devrait, une lettre de 2500 francs se négocierait à prime : c'est-à-dire vaudrait plus de 100 /. ; lorsque la France devrait à l'Angleterre plus que l'Angleterre ne lui devrait, une lettre de 2500 francs vaudrait moins de 100 /. ou, en d'autres termes, se négocierait a perte.