B. RAYNAUD

PrareDancei. Uirct.

Mounsiee slIemandeB. 69.424.760^6 fi %

Lingots 861,006.662^ 51 %

Moanaiee franfaises 546.807.061,12 32 %

Souverains et dollara 94.699.876,74 6 %

Imbellinea»t monnaies niBees 66.402.769,39 5 %

Autriche et autres 3.671.034,16 2 %

ToTAi 1 .681 .911 .163,29 100 %

Ce n'est donc que pour la moitié euviroa seulement des sommes d'or monnayées que ta monnaie allemande a dû faire appel à l'op en lingots : c'est là une proportion relativemonltrès faible, étant donnée l'importance de la réforme.

D'ailleurs le résultat ne tardait pas à s'eo faire seotir et le cours de l'argeDl alla sans ces^e en se déprimant en Allemagne au lendemain de l'accomplissement de la réforme. Les ventes d'argent faites par la monnaie allemande allaient croissant et le prix de l'argent baissait sans cesse.

1873 105.923 livres d'argent 6d&59 5/16 par oDoe Standard.

si bien qu'en 1879 on dut suspendre les ventes d'argent : les pertes provenant de la dépréciation de l'argent se montaient à 71.373.000 markssur une perte totale de 96.481.000 marks'.

Ainsi, à côté de l'action de la cause due à la surproduction, ont très certainement agi d'autres causes, plus spécialement monétaires, comme par exemple la fermeture des hâtelsdes monnaies.

Cependant cette conclusion sous cette forme ne saurait être complète : à côté de la fermeture réelle ft l'argent de certains marchés, d'autres causes ont pu encore agir sur la demande du métal Jilaoc : même sur le marché qu'il conservait, l'argent a pu être moins demandé par rapport à l'or et il nous faut pour

' Haupl, L'histoire moiUlairede notre tempt, p. 30.

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