B. RAY>'AUD

oûe ppoduclion soIMaire delà production du plomb el du cuivre, c'est la valeur de ces derniers métaux sur le marché qui fiie la production de l'argent.

» Des 170 à 171 millions d'oDces qui peuvent être considérés dans les circonstances actuelles, dit le rapport de la commission américaine, comme la production normale d'une anuée, environ 130 millions d'ouces proviennent, comme sou3-produits,du traitement d'autres minerais, principalement de plomb, de cuivre et de zinc. Il ne reste environ que 40 millions d'onces qui sortent de mines donnant uniquement de l'argent ».

II y a là un élément nouveau de stabilité dans la production de l'argent: les commissaires américains semblent même indiquer qu'une hausse du prix des métaux a été nécessaire pour mainleoir la production à soo niveau actuel. >< Si les prix du plomb, du cuivre et du zinc avec lesquels l'argent est principalement produit, n'étaient pas plus hauts qu'il y a environ quatre ans, la production de l'argent dans l'ouest des États- Unis serait probablement même à l'époque actuelle insuffisante pour faire face aux demandes... La baisse du prix du cuivre et du zinc par suite de l'augmentation delà demande de ces métaux a amené une stabilité remarquable dans la production de l'argent. On peut s'attendre à voir cet effet se continuer dans l'avenir, tant que l'emploi des autres métaux ne diminuera pas en raison de l'élévalion du prix ».

Quant à la production de l'or, nous avons vu qu'elle continue à subir une augmentation des plus marquées :

Les dernières années nous donnent :

1901 39*. 962 kilog.

L'abondance des quantités extraites, toutes choses égales d'ailleurs, a tendance à diminuer le pouvoir d'acquisition de l'or et à augmenter celui de l'argent.

Par ce côté encore la cause de production tendrait h une moindre baisse dans la valeur de l'argent.

Ainsi aussi bien au point de vue de la production de l'or que de l'argent, cette première cause agirait plutôt dans le sens d'un arrêt dans ta baisse de l'argent.