CIRCULATION

(AD mlllloiia

de ronbldMrtdlt).

TALBtfR

du roabhKTédlt

tPÎ,9 SJ,l 81,7

Tll,« 8SS,(

7S,(ia

^ Consulter les tableau

page 526 et page 532.

l'abolition 1>U COURS FORCÉ E^ RUSSIE ET EN AITRICHE. 531

231.200.000 roubles, — et comme à ce moment le rouble-crédit valait plus de 86 copecks-métal, il s'easuivait que, près de la moitié (beaucoup plus du 1/3) de la circulation fiduciaire, se trouvait garantie par la réserve'.

Lors de la guerre russo-turque', les besoins du Gouvernement* s^augmentant, il fallut, h la foi», puiser dans le fonds de réserve, et demandt;rà la Banque de nouvelles émissions', si bien que la quantité de papier-monnaie en circulation atteignit, en 1878, 12.000.000 de roubles, avec un fonds d'échange de près de 177 millions : aussi, les cours fléchirent d'une façon assez considérable, et ils atteignirent 63 copecks, en 1878. Dès la paix faite, la Banque et le Gouvernement firent tendre leurs efforts ii l'amélioration de cette situation, et, ne pouvant augmenter le fonds de réserve, faute de métal disponible, ils essayèrent de restreindre la circulalion. Mais de mauvaises récoltes augmentèreot encore ta difficulté, et le cours du rouble, continua à se maintenir dans les environs de 6-^ copecks; un tel état de choses, ne pouvait se prolonger sans inconvénient; jamais en effet, même au cours de la crise, qui avait suivi la tentative avortée de 1862, le rouble n'avait connu de tels cours, et' le mal était d'autant plus sensible, que la baisse du rouble avait été plus brusque : i' valait encore plus de 86 copeks, à la lin de l'année 1873, c'était donc une baisse de près de 20 0/0; sur les marchés étrangers, la baisse n'avait pas élé moins grande, et le rouble, qui sur le marché de Berlin valait 3 fr. 15 en 1870, ne se cotait plus que 2 fr. 74 en 1877, 2 fr. 32 en 1879».

Des mesures s'imposaient donc, c'est le ministre Abaza qi^i en prit l'initiative, par l'oukase du 1" janvier 1881',

I En admettanl, bien enlenda que l'écbaage se Teriit sur lei buses de la valeur du rouble-crédit eu métal.

< Grieg était alora ministre dea Finances.

* Lea dépenses extraordinaires, pour la guerre russo-turque, $e sonl élevéee, pour Tannée 1877-78,3 1.0T5.000 de roubles.

^ Les billeti émis, pour lee beioins de U guerre, étaient des billets lemporaires, distincts des autres; en fait, ils se confondirent arec les autres, dans la drculalion, mais la dislinclion théorique ne disparut qu'en 18%.

* D'après les chl&rcs publiés dans le Bulletin rtttst de statistique, 2* éd.,

p. in.

■ Voici, extrait du Bulletin de ilaliitique cl de législation comparée, les chiffres

532 PAUI, CAHEN.

Ces mesures peuvent se ramener à 3 chefs.

r La Trésorerie de l'État s'engageait, à rembourser immédialemcnt à la Banque de Russie, les sommes nécessaires pour réduire, à 400 millions de roubles, l<i dette de l'État à la Banque, pour les avances consenties par celle-ci.

2° Les 400 millions de roubles restants devaient être remboui^ ses à la Banque par le Trésor, moyennant le payement d'annuités de 50 millions de roubles.

3° Les billets de crédit devaient être détruits, aussitôt leur rentrée dans la Banque, à condition toutefois de ne pas gêner la circulation monétaire, par une diminution trop rapide.

A. l'aide de ces mesures, on espérait restreindre « dans la mesure du possible et sans opprimer le marcbé, la quantité de papier émis ' ij.

Ce plan, ce fut Bunge, le professeur d'économie politique de

concernant la fonds de réserve, les billels de crédit et U valeur du rouble, entre

ANNÉES

FONDS daroublM).

BILLBTS de crédit

(mlllkiH de roubin).

VALEUR do ™ible-3r*dlt

•xittetfatèM.

lB«,t ItM H».î 1M.I

ïii.î