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papier -monnaie était dereiiu. à la Bourse de Berlin, un objet favori de jeu, et 'autant plu9 aisément, que dans toules les provinces frontières de l'Allema- I rouble-papier circulait comme monnaie, et Tenait ainsi alimenter le marché 'lin. La politique, d'ailleurs, s'en était mêlée, et en 1887, soas l'influence de LTck, la spéculation, sans raison bien sérieuse, fit tomber te rouble à I mark CO, 1S90, elle le poussa à 2 marks 60.

J COURS FORCÉ EN RUSSIE ET EN AUTRICHE. 5i3

220 marks environ, livrables fin octobre. Le Gouvernement racheta alors toutes les quantités ainsi offertes, et ses banquiers reçurent l'ordre de lever tous les roubles acquis. Bientôt, les billets russes disponibles devinrent plus rares, et au marché au comptant, les prix haussèrent rapidement de 2 marks environ par jour, dans tout le courant de novembre, alors qu'au contraire, an marché à terme, la valeur des 100 roubles, livrables fin novembre, n'atigmentait que peu. Au moment de la liquidation, les spéculateurs se trouvèrent dans l'impossibilité de four- Dtr les roubles achetés par les banquiers du Gouvernement, et ils intercédèrent auprès du Gouvernement russe, qui accepta, pour ne pas entraîner un krach sur le marché de Berlin (où 'le taux des déports atteignait 16 marks), de mettre à la disposition de la Bourse allemande 3 millions de roubles, au prix de 2 marks 34 le rouble. En même temps, pour consolider le crédit de l'État, le ministre des Finances autorisait la Banque à acheter et à vendre de l'or, à guichet ouvert, sur la base de i rouble-or par 1 rouble-crédit 1/2 ou de t/2 impérial par 7 roubles 50 crédit. Cet ensemble de mesures eut, pour résultat, de faire hausser le cours du rouble, infligeant ainsi une défaite aux spéculateurs à la baisse : à la fin d'octobre 1894, tadéconflture des baissiers était complète, et le rouble remontait vers te cours fixe, qui se maintint depuis 1896. — Comme mesure complémentaire, De Witte créa un droit de statistique de 1 copeck par 100 roubh^s, pour cootrôler l'exportation des roubles or et les mouvements des billets de crédit. De plus, il prit les mesures nécessaires pour assurer la surveillance des Bourses', et interdit aux Bourses russes, les affaires à terme pour l'achat et la vente de l'or, ainsi que des lettres de change étrangères, expri-, mées en monnaie d'or, et « souscrites dans le seul but de spé- ' culersurla différence' ».

Comme on le voit, c'est grâce à la reconstitution du stock d'or, que l'on put lutter contre la spéculation, et cette reconstitution était évidemment indispensable, tant pour assurer le crédit de

< Décision do 1895. n. 82.\

^ Par 98 nature mêms, cette derniire prohibition était surtout théorique.

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l'État émetteur, que pour rendre possible la réforme ; aussi cette reconstitution coo3tituaît-e)le, la dernière partie du plan préparatoire, que s'était imposé le Gouvernement.

Cet or, où pouvait-on le prendre? Ou à l'étranger à l'aide de droits de douane, ou d'emprunts — ou à l'intérieur à l'aide d'impôts, — ou en prélevant sur les ressourses disponibles de la Trésorerie.

Le Gouvernement russe eut recours à ces trois moyens.

Dès 1877, il avait été décidé que les droits dé douane seraient perçus eu or. — Depuis, eo 4880, on remania les droits qu'on releva de 20 0/0 eo 1891 : ainsi de 1877 à 1896, on 6t rentrer par les douanes près de 1 milliard 400 millions de roubles

Voici d'ailleurs les rendements de la douane entre 1877 el 1893, eiprimésen millions de roubles*.

ANNÉB8.

MONNAIE d'or.

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