III. — EFhETS DE L\ BAISSE DE l'aRCEBT SUR LE CHANGE

La baisse de l'argent a des effets regrettables sur 1* change des pays à étalon argent avec les pays à étalon or. Toutes les fluctuations du métal argent ont leur répercussion sur le change; celui-ci suit les capricieuses variations du prix de l'argent sur les marchés anglais et américains, accompagne ses mouvements brusques de hausse et de baisse qu'il est impossible de prévoir.

< Économhle etiroprlcn. annte 190t, 1' semestre, p. 76C

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LA QUESTrON MONÉTAIRE I

Cette incertitude du change cause le ptas gi-ave préjudice au commère- des pays à mosnaie d'argent avec ceux à monnaie d'or. Le commerçant ne sait jamais, avec ces brusques difFéreoees du taux du change, si te marebé qu'il conclut sera pour lui la source d'un bénéfice considérable ou d'une perte importante; toute transaction devient, de ce fait, one opération de jeu, avec tous les aléas qu'elle comporte.

Le cbange du taeV eu francs a pour régulateur le prix du métal argent en barres sur le marché de Londres; à toute hausse ou toute baisse du métal argent correspond une hausse ou une bnisse du taux du Shanghai tnel; lorsque le prix du métal argent se maintient ferme, le taux du Shanghai tael se stabilise. Le tableau que nous dohnons ci-dessous contient le prix moyen de l'argent en barres suy le marché de Londres et le taux moyen du Shanghai tael pour ctiaque semestre; ce tableau nous montre combien le prix de l'argent et le taux du Shanghai tael sont liés l'un à l'autre.

Taas. moyen do change du tael comparé avec le prix moyen de l'argent en barres sur le marebé de Londres ' .

ANNKB 1B96.

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