I.A BAISSE DE L'aROENT VIS-A-VIS DE l'oR

d'arf^ent circulant en France. Mais celte masse énorme serait un danger au jour d'une liquidation de l'Union latine.

Ainsi l'argent circulant en France se monte aujourd'hui à une somme d'eaviron 2.130 millions (chiffre exprimant la valeur nominale : ce qui avec une dépréciation d'environ 50 0/0 constituait une perte de plus de 1 milliard).

Il faut signaler aussi, toujours au même point de vue, quelaloi altemacde du l"juin 1900 a ordonné la transformation des derniers thalers (pièces de 3 fr. 75) en argent qui avaient encore cours légal d'une manière illimitée et leur transformation en monnaies impériales d'argent divisionnaires qui n'ont force libératoire que jusqu'à concurrence de 20 marcs. La baisse de l'argent a encore incité l'Allemagne à achever sa réforme monétaire et à arriver au monométallisme or complet.

C'est encore l'argent qui encombre le marché de V Espagne el rend plus difticile pour elle un retour à une monnaie saine. D'après le rapport de l'Administration des monnaies et médailles, 1901, de 1868 à 1903 il aurait été fabriqué à la monnaie espagnole pour :