ÉDUCATION. — EFFETS PUBLICS

ainsi enfermée dans une série de cercles vicieux et de sophismes dont il est impossible de la dégager. Les rares économistes qui , comme M. de Sismondi , ont eu assez de bonne foi pour reconnaître que le principe du mal reposait dans les lois économiques elles-mêmes, ou du moins dans ce que la science imparfaite regardait comme des lois , ceux-là n’ont pas eu le courage de proposer les moyens d’en arrêter l’action. Au moment où il vient de faire une admirable critique des vices du régime économique actuel, M. de Sismondi dément timidement tout son livre par cette désolante conclusion: «Je l’avoue, après avoir «indiqué où est à mes yeux le principe, où est » la justice , je ne me sens point la force de tracer «les moyens d’exécution. La distribution des «fruits du travail entre ceux qui concourent à «les produire, me paraît vicieuse; mais il me » semble presque au-dessus des forces humaines » de concevoir un état de propriété absolument «différent de celui que nous fait connaître Tex- «périence ‘J.» Ainsi, dans la science sociale, il n’y aurait de possible que la critique , de certain que la négation , de vrai que le mensonge , et les vices qui menacent l’existence même des sociétés seraient protégés par une invincible nécessité! Mais heureusement, M. de Sismondi s’est exagéré les difficultés pratiques des réformes ; il ne s’agit pas de trouver un état de propriété absolument différent de celui que nous fait connaître l'expérience , il s’agit de distinguer la propriété de ses abus , et de faire en sorte , au moyen d’institutions équitables, que tous les genres de propriété soient également accessibles au travail.

( B ', pag. 657 à 641) 2).

Éducation de toutes les classes en Angleterre. Voyez la R. B. décembre 1846.

Effets publics. On entend par effets publics , les obligations de toute nature , à courts , à longs termes , et à perpétuité , que les gouvernemens mettent en circulation pour les besoins de l’état qu’ils gouvernent et administrent. Ces obligations ont un cours public, et reçoivent du marché leur véritable valeur. Celle que le gouvernement leur donne n’est que nominal 3).

(G. Dre, pag. 225).

L’achat des effets publics n’est point une circulation productive, c’est la substitution d’un créancier de l’état à un autre. Quand il dégénère

*) Nouveaux principes à? Economie politique , t. II, p. 364.

2) Voyez classes ouvrières, enseignement, travail et sorHisaiES économiques.

3) Voyez BILLETS DE BANQUE.

en agiotage, c’est-à-dire, quand il a pour but de chercher des bénéfices dans les événemens de la hausse et de la baisse, il devient très-nuisible; d’abord en occupant l’agent de la circulation , la monnaie qui fait partie du capital général, d’une manière improductive; et déplus, comme tous les autres jeux, en ne procurant pas un bénéfice qui ne soit une perte pour quelqu’un. L’industrie de l’agioteur ne donnant aucun produit utile , et ne fournissant aucune matière à l’échange , il vit non pas de ses revenus, mais aux dépens des joueurs moins adroits ou moins heureux que lui.

(S. Tté , tom. II, pag. 575.)

Les papiers-promesses des particuliers passent rarement de main en maiu, parce qu’ils sont tous remboursables, ou à la volonté du créancier , ou à des termes peu éloignés. Lorsque le créancier s’avise de retirer son capital pour l’employer ailleurs, il préfère d’attendre l’échéance plutôt que de vendre son titre, ce qu’il nepourroit guère sans faire quelque sacrifice.

Il en est autrement des actions et des effets publics : les premiers ne sont jamais remboursables , et les autres le sont rarement ou à des termes fort éloignés. Ainsi les actionnaires des compagnies de commerce elles créanciers de l’état , quand ils veulent changer de placement , n’ont d’autre moyen que de vendre les titres de leurs créances. Voilà la raison pourquoi ces deux espèces de titres sont un si grand objet de commerce dans les pays commerçans et endettés.

Les avantages qu’un autre placement peut offrir, ne sont pas le seul motif qui détermine le propriétaire à vendre ces litres. Nous avons vu que le prix des actions hausse et baisse , selon que le dividende monte et descend ; le prix ou cours des effets publics est sujet aux mêmes variations : or ces variations deviennent encore un motif pour bien des personnes de se défaire de ces titres ou d’en acheter. Si le cours des actions monte, un grand nombre d’actionnaires s’empressent de saisir ce moment favorable pour retirer avec profit leurs capitaux qu’ils destinent à d’autres emplois ; si le cours de ces papiers descend , la crainte de le voir tomber davantage , porte d’autres actionnaires à la même résolution. Dans l’un et l’autre cas, il se trouvera toujours des capitalistes disposés à acheter ces effets.

Le cours des actions se règle sur le montant du dividende comparé au taux usité de l’intérêt : il est en général un peu au-dessous de ce taux , parce que l’intérêt est un revenu plus sur que le dividende. Quand les actions d’une compagnie de commerce donnent un dividende de