TES

emprunteurs ne manqueraient pas d'aller faire escompter ailleurs leur papier; il y a cependant (sauf rares exceptons résultant de la concurrence) un certain écart, et c’est là le plus clair bénéfice du banquier local. Qu’une succursale de la Banque vienne s'installer sur la place, le taux officiel deviendra dès lors seul praticable, et le phénomène de lavilissement du loyer de l'argent produira aussitôt son plein effet.

Du même coup, la place devenant « bancable », le papier qui y est payable tombera «au pair ». — C'est fini dès lors de ces commissions d’encaissement que le banquier local prélevait à ses correspondants, et où il trouvait un élément non négligeable de ses profits : car il est bien évident que c’est à la Banque de France que le correspondant confiera ses recouvrements, puisqu'il les fera opérer gratuitement, e! ne courra plus aucun risque du fait de son intermédiaire (1).

Plus nombreuses, en outre, seront les succursales de la Banque, plus rare sera Le papier « déplacé ». Et c’est un nouveau coup pour la banque locale, ce papier étant celui qui rapporte le plus, et qu’elles obtiennent le moins difficilement : car les grands Etablissements le tenant, comme non réescomptable, pour une immobilisation, ne le recherchent généralement pas (2).

(1) Depuis peu de temps, d’ailleurs, l'administration des Postes et même les Compagnies de chemin de fer, se chargent de ces recouvrements pour comptes de créanciers étrangers à la localité à des conditions si dérisoires que les banques n’y pourraient plus trouver aucun profit.

Les Sociétés de crédit, de leur côté, ont trouvé cette combinaison ingénieuse de faire effectuer gratis leurs recouvrements par les huissiers de la région, qu’attirent l’appàt des protêts à dresser, et le prestige que leur confère le titre d’ « huissier des grands établissements »,

(2) Ils sont cependant parfois obligés d’escompter du papier déplacé, quand il leur est remis par leur clientèle. Mais, pour limiter autant que

possible ces remises, ils ont généralement coutume de ne recevoir que les effets n’excédant pas une certaine échéance (45 ou 6) jours le plus souvent).

\ 4 RL er

Telles sont les graves conséquences qui résultent, pour la petite banque, de la seule arrivée sur une place d’une succursale de la Banque de France; et comme celle-ci y vient faire exactement les mêmes opérations qu’elle-même faisait, escompte, avances, ordres de bourse, garde de titres, paiement de coupons, etc., il n’est pas douteux que cette concurrence ne lui soit au moins aussi nuisible que celle que peuvent lui faire les Sociétés de crédit.

On a dit, il est vrai, que la banque locale ayant à sa porte une succursale de notre grande Institution nationale, est assurée désormais de pouvoir faire de l'argent avec son portefeuille, s'il est bon. Mais c’est là, il faut l'avouer, pour tant de mal une maigre compensation, et bien platonique, car bien souvent la petite banque sera morte avant d'en avoir pu profiter.

Et cette concurrence devient de plus en plus redoutable à mesure que la Banque s'étend. Dans la seule année 1881, elle avait « rattaché » 20 villes; en 1899, en vertu des engagements qu’on lui avait imposés en échange du renouvellement de son privilège (loi de 1897), elle a ouvert 30 succursales, et 47 bureaux auxihaires; et le nombre des places bancables, qui était de 260 en 1896, est actuellement de 375, et ne pourra aller qu'en augmentant.

En même temps, sous la poussée de l’opmion et des pouvoirs publics, et devant la concurrence ménaçante des grandes Sociétés, la Banque a dû rajeunir ses méthodes. De plus en plus, elle a été forcée de travailler comme un banquier ordinaire, de démocratiser ses services pour les rendre accessibles à tous. — Nous avons vu que, depuis 189%, l'accès des comptes de dépôts est devenu libre. Même mesure récente pour les comptes d’avances sur ütres : les titres sont gardés gratuitement, et le minimum

f LES RÉSULTATS DE LA CONCURRENCE 417

des prêts a été abaissé à 250 francs ; d’où développement de la clientèle des petits emprunteurs. Jusqu'en 4895, la Banque ne se chargeait de l’exécution d'ordres de bourse que pour ses emprunteurs ; elle les accepte aujourd’hui de tous ses clients, etc., etc.

Et cette tendance déjà si marquée ne peut aller qu’en s’accentuant L'organisation récente du crédit agricole en est une preuve. Les 40 millions que la Banque s’est engagée à prêter gratuitement, comme la part qu'elle doit abandonner à l'Etat sur ses bénéfices, doivent être affectés à la dotation des établissements de crédit agricole : car il faut que l’agriculteur ait, comme le commerçant, l'argent à bon marché. Mais n'est-ce pas là encore une concurrence aux banques locales qui déjà, en quelques endroits, font ces opérations de prêts à l’agriculture, et qui, en tout cas, pouvaient espérer trouver vers elles, dans l’avenir, une compensation aux bénéfices que leur ravissent les Établissements de crédit. — Où s’arrêtera-t-on dans cette voie ? Il s’en est fallu de peu, lors de la discussion de la loi de 1897, que l’on n’imposät à la Banque l'obligation d'accepter le papier à deux signatures, de façon à affranchir le peut commerce de l'intervention onéreuse de l’endosseur. L’amendement fut repoussé, et il s’en faut réjouir. Mais le serait-il une autre fois ? Et ne sait-on pas que c’est cette fameuse troisième signature qui a provoqué au début du siècle cette floraison de petites banques ? N’est-il pas évident que, la supprimer, serait les condamner infailliblement ?

Telles sont les principales causes qui ont rendu de plus en plus précaire le sort des banques locales. Elles ont suffi à provoquer l’extinction d’un très grand nombre d’entre

elles, les plus petites et les moins résistantes ; en faisant plus dures les conditions d'existence des autres, elles les ont rendues moins aptes à soutenir les concurrences nouvelles, et plus formidables encore, qui allaient surgir. EL lorsqu'on les a vues tomber de plus en plus nombreuses à mesure que les grands Établissements devenaient de plus en plus forts, on a cru que c'était là la seule cause de leur ruine, alors que ces Établissements n'avaient fait que précipiter une évolution qui s'était élaborée en dehors d'eux, et qui se serait sans doute accomplie, quoique moins complète el moins rapide, sans eux.

Il ne faudrait pas croire, d’ailleurs, que tout le terrain que les grands Établissements ont gagné, ce sont les petites banques qui Pont perdu. Ge serait aussi inexaet que de dire que les centaines de millions de tonnes transportées aujourd’hui par les chemins de fer, ont été enlevées à ceux qui faisaient autrefois le roulage par terre. En réalité, la création des grandes Sociétés de crédit et leur développement ont coïneidé avec un essor inoui de la fortune nationale; la révolution industrielle, l'exécution des grands travaux publics, l’expansion coloniale, ont provoqué un formidable accroissement de l’activité économique, dont les petites banques ont profité comme les grandes; si bien que la masse des opérations se trouvant immensément accrue, la part de certains a pu devenir énorme sans que la part des autres ait été entamée d'autant.

Et ne pourrait-on pas dire, en outre, qu’une grande partie de ces richesses qui font vivre les grands Établissements, ils l'ont en quelque sorte eux-mêmes créée? Où étaient, avant eux, ces millions de dépôts qui aujourd’hui font leur puissance? Les ont-1ls tous pris aux petites banques?

N'étaient-ils pas partout disséminés, sans force et sans utilité? En les recueillant partout, en les groupant pour les lancer dans la circulation active, n’ont-ils point éveillé ces masses Inertes, ne les ont-ils point, en quelque sorte, fait naître à la vie économique ?

Il est bien certain, de même, que les grands Établissements, en perfectionnant les services de banque, ont contribué à rendre plus nombreuses les opérations. On en peut juger par un exemple tiré de la Banque de France : la première année où fonctionna la succursale de Saint- Quentin (en 1838), le total des valeurs escomptées sur la place ne s'élevait qu'à 17,800,000; en 1864, il était de 418,500,000! (1) Evidemment, il serait absurde de prétendre que c’est l’arrivée de la Banque qui avait produit ce résultat ; mais elle y avait contribué. — Il faut le dire : de même qu'une ligne nouvelle de chemin de fer crée le trafic, de même une banque nouvelle crée de nouvelles affaires de banque. Et ce fait est bien en harmonie avec cette loi de la nature, selon laquelle tout perfectionnement de l'organe aboutit à une accélération de la fonction. Ne sait-on pas que, loin d’être étouffée par la locomotion à vapeur, la circulation sur les routes ordimaires semble avoir grandi avec elle (2)? Sans doute, dire que la venue d’un Établissement sur une place est une bonne fortune pour les banques locales, serait un paradoxe piquant, mais difficile à soutenir. Il n’en est pas moins certain qu'elle agit comme un stimulant, et qu'elle provoque

(1) Déposition de M. Picard, Président de la Chambre de Commerce de Saint-Quentin, devant le Conseil supérieur de l’agriculture, du commerce et de l’industrie. — (Enquête relative à la refonte des statuts de la Banque de France).

(2) Cauwès. Cours d'Economie politique. Tome 1, p. 649.

un redoublement de l’activité économique dont le grand Établissement ne sera pas seul à profiter.

Cest ce phénomène qui explique que la concurrence entre grandes Sociétés et banques locales n’ail pas eu, en général, le caractère de guerre acharnée et implacable qui a rendu si douloureuse l’évolution analogue qui s’est accomplie dans l'Industrie. La masse des subsistances s'étant accrue selon une progression plus forte que les besoins des co-partageants, la lutte pour la vie ne s’est point imposée dans des conditions aussi formelles et aussi rigoureuses. Aussi, a-t-on vu souvent grands {Établissements et banques locales vivre côte à côte en bonne intelligence, ou, tout au moins, en simple état de paix armée; il y a eu concurrence, il n'y a pas eu, généralement, guerre.

Est-ce là l'effet d’une magnanimité des Grandes Banques, et ne tendrait-1l qu’à leur volonté de terrasser Imfailliblement leurs concurrentes ? Rien n’est moins certain.

Nous avons dit — et nous sommes convaincu — qu'une petite banque ne peut vivre aujourd’hui que plus difficilement qu'’autrefois, et que plus difficilement qu’une grande. Mais nous n’avons jamais dit qw'elle ne pouvait pas vivre, et rien n’est plus loin de notre pensée.

Pourquoi une petite banque ne pourrait-elle pas prolonger sa modeste existence ? Que les bénéfices de ses concurrents soient relativement plus élevés, que lui importe, si les siens sont encore suffisants pour la soutenir? — Pour qu'un être vive, dans la nature, il n’est point nécessaire qu'il soit puissant relativement aux êtres qui lentourent : 1l faut seulement qu'il soit convenablement adapté à ses conditions propres d'existence; et si ces conditions sont simples, un organisme simple y pourra pourvoir.

de cf

Il y a d’ailleurs des cas, et ils ne sont pas rares, où une banque locale a poussé de si profondes racines dans sa place, où sa position est si solidement établie, qu'elle y est comme dans une citadelle inexpugnable ; une agence d’un établissement, non seulement ne la pourrait déloger de son fief, mais encore ne pourrait pas trouver à y vivre ; et elle se gardera bien d'aller s’y établir.

Hors même de ces cas, on ne peut tenir pour certain d'avance que toute lutte entre grand Établissement et petite banque doive infailliblement aboutir à la victoire du premier. — Ilne faut pas perdre de vue, en effet, ce fait très important que nous avons signalé déjà mais qu'on ne saurait trop mettre en lumière: ce qui constitue l’avantage du grand Établissement sur la petite banque, c’est qu'il travaille davantage, ce n'est pas qu'il travaille à moindres frais; son coût de production n’est pas nécessairement inférieur, et par conséquent rien ne permet d'affirmer qu’il pourra, en tous cas, écraser la concurrence de ses rivaux par des réductions de prix que ceux-e1 ne pourraient soutenir.

Quelques exemples récents sont, à cet égard, assez curieux. — Dans trois ou quatre places, soit par la maladresse des intéressés, soit pour toute autre raison, la guerre ouverte avait éclaté entre banque locale et agence d'établissement. Celle-ci se hâta d'employer les procédés ordinaires de combat de la grande industrie, et en premier lieu la « sous-vente ». Mais on vit l’autre faire une prudente retraite, se renfermer dans ses murailles et laisser à son ennemi tout le champ pour développer librement ses opérations, mas plus il travaillait, plus il perdait! On se fatigua vite, en haut lieu, d’une si ruineuse campagne, et le directeur de Pagence eut tôt fait de rece-

voir l’ordre d'aller planter ailleurs son pavillon, ou de trouver de moins onéreuses méthodes. Et c’est ainsi qu'on vit, contrairement à la commune aventure, le petit avoir raison du gros. — La galerie s’en amusa fort (1).

Il ne paraît donc pas que ces procédés de combat aient toujours eu le succès qu'on aurait pu croire, et d’ailleurs — nous le répétons — ce n’est qu’exceptionnellement que les grandes Sociétés y ont eu recours. — La raréfaction des banques locales est cependant un fait indéniable, — Comment sest-elle accomplie?

En certains cas, la substitution d’un Établissement à une banque locale, a résulté d’une entente amiable entre les parties. — La banque reçoit une Indemnité pour la cession de ses affaires, et ses chefs prennent généralement place dans la direction de lagence (2). Elle se trouve ainsi fondue dans le grand établissement, et disparaît en lui, sans violence et sans douleur (3). — C’est ainsi,

(1) Nous ne citons qu’incidemment, et sans prétendre leur donner une signification péremptoire, ces exemples qui sont, il faut le dire, isolés et se sont produits dans des localités peu importantes.

(2) Ce n’est qu'assez rarement que le chef de la maison absorbée prend la direction de la nouvelle agence. On ne lui réserve généralement qu’une situation de second plan, et plutôt honorifique, celle de « conseiller d’escompte » par exemple. Un banquier, en effet, se résout difficilement à n'être plus le maître absolu dans la maison qu’il a longtemps dirigée ; les établissements, de leur côté, préfèrent placer à la tête de leurs agences des hommes formés par eux, rompus à leurs méthodes, et pliés à leur discipline.

(3) C’est là le système appliqué par les grandes Sociétés de Banque allemandes, avec cette différence que ces Sociétés se contentent de prendre dans les banques secondaires une participation suffisante pour s’assurer la haute-main sur elles, tout en leur laissant leur dénomination et leur individualité propres. — Telle est, par exemple, la situation de Ja Deutsche Bank vis-à-vis de la Bergisch Märkische Bank, de la Deutsche Freuhand Gesellschaft, de la Hannoversche Bank, de la Slesische Bank, du Banco Aleman Transatlantico, etc. — C'est, comme disent les Anglais, la politique : d’amalgamation » opposée à la politique d'extension directe par agences, pratiquée surtout par les grandes Sociétés françaises.

par exemple, que le Comptoir National d'Escompte absorba successivement les maisons Lafargue et Ci à Bordeaux (1890), J. Fourgassié aîné à Mazamet (1893), Ozenne à Toulouse (1893), la Banque Rouennaise (1) à Rouen (1895), Délézinier à Cognac (1897), etc.

Mais ces exemples sont peu nombreux et on ne les rencontre guère qu'au Comptoir National d'Escompte ; (encore semblent-ils y devenir plus rares en ces dernières années). (C’est sans doute, pourrait-on croire, parce que cet Établissement a commencé le dernier à développer son réseau d'agences en province : constituer de toutes pièces ces agences, traverser la période toujours longue et laborieuse de la mise en train, n’était-ce pas laisser à des concurrents déjà en avauce le temps de gagner de nouveau terrain qu'on ne pourrait plus rattraper; et ne valait-l pas mieux — même au prix d’un plus lourd sacrifice — s'installer de plein-pied dans des positions déjà acquises, et entrer sans plus de retard dans la lice (2).

Mais c’est là l'exception. Dans la très grande majorité des cas, la substitution des grands établissements aux banques locales s’est accomplie sous la seule influence des conditions ambiantes générales, et sans qu'il y ait eu contact direct entre eux. Le plus souvent, les premiers se sont contentés d'attendre, pour en recueillir héritage, la mort naturelle ou par accident des secondes. Ils se sont installés

(4) La Banque Rouennaise avait elle-même absorbé la Maison Salles, Duval et Cie, en 1886.

(2) Une autre explication — et c'est, nous le tenons de source sûre, la meilleure — du fait que nous signalons est celle-ci : Quand le Comptoir National est venu s'établir sur ces diverses places, il y a trouvé les banquiers locaux déjà aux prises avec le Crédit Lyonnais et la Société Générale. En voyant apparaître une nouvelle concurrence, ces banquiers ont préféré capituler, et ont été naturellement plus disposés à le faire entre les mains du nouveau venu, qu'entre celles d'établissements contre lesquels ils avaient soutenu une lutte souvent assez àpre.

dans des places devenues vacantes, bien plutôt qu'ils ne les ont enlevées de vif assaut. — Ce n’est, par exemple, qu'après la crise où avaient sombré toutes les banques locales, que le Crédit Lyonnais vint créer une agence à Calais ; après la chûte de Talvande, qu’il créa l'agence du Mans; c’est en 1893, lorsque la crise des banques australiennes avaient ébranlé les maisons de ces places lainières, que le Comptoir d'Escompte s'installa à Roubaix, à Tourcoing, à Mazamet, etc. — Et c’est ainsi, peu à peu, étape par étape, que, au fur et à mesure qu’une petite banque disparaît, le grand Établissement prend sa place, et que s’accomplit l’évolution.

Ce n’est pas d'aujourd'hui, sans doute, que de petites maisons font fallite, ou cessent leurs effaires, ou que leur chef vient à décéder. Mais autrefois, d'abord les petites banques mouraient moins nombreuses, et ensuite, quand elles mouraient, d’autres petites banques se créaient et les vides qui se produisaient étaient ainsi comblés à mesure. C'était aussi une habitude assez répandue parmi les grandes maisons de commerce ou d'industrie, pour employer leurs capitaux dans les saisons d'inactivité, de joindre à leurs opérations courantes des opérations de banque. Et lorsque, pour une raison ou pour une autre, leur genre propre d’affaires ne leur convenait plus, elles labandonnaient et devenaient sans effort de simples maisons de banque. On en a vu bien des exemples dans les régions où une industrie locale a disparu, dans les pays, entr’autres, qui faisaient la garance ou le ver à soie. Même, une des premières maisons parisiennes, aujourd'hui centenaire, fut longtemps une raffinerie au moins autant qu'une Banque (1).

(1) Il s’agit de la maison Perier, Mercet et Cie, à laquelle l’auteur est fier d'appartenir.

a A et Te CON at E le Let CHE DS EEE DES dé : RU ER CEA AT < te Sn 2 r

TS

Il n’en est plus ainsi, et il est aisé d'en comprendre les raisons : quand une banque s’installe dans une ville, les prenuers clients qui viennent vers elle, ne sont pas des déposants, mais des emprunteurs ; ce n’est que peu à peu, et très lentement, qu’elle parvient à obtenir des capitaux du public. L’inconvénient est petit quand il s’agit d’une agence d'établissement, car les quelques millions qui lui seront nécessaires pour ses débuts ont été recueillis ailleurs à très bon marché. C’est, au contraire, avec ses seuls capilaux propres qu'une maison naissante peut commencer ses opérations, et il se passera donc plusieurs années pendant lesquelles elle travaillera à perte. Gomme, au surplus, l’on sait que les conditions d'existence d’une petite banque sont fort difficiles aujourd’hui, que son succès est des plus incertans, peu de gens ontenvie d’en tenter l'essai. Voilà pourquoi on ne crée plus de petites banques : et leur raréfaction s'opère donc et se continue chaque jour, puisqu'il en meurt, et qu'il n’en naît plus.

Lorsqu'on observe cette évolution, on est frappé de voir combien elle est en harmonie avec cette grande loi que Darwin avait découverte dans l’ordre de la nature.

€ Chaque être vivant, disait-1l, doit lutter contre de « nombreuses causes de destruction. Il ne saurait donc « être douteux que les individus doués de quelque avan- « Lage naturel, si léger qu'il soit, n'aient plus de chance « de survivre et de propager leur race; et 1l n’est pas moins « certain quetoute déviation, si peu nuisible qu’elle soit € aux individus chez lesquels elle se produit, causera inévi- « tablement leur destruction. — Gette loi de conservation « des variations favorisées, et d'élimination des variations « moins favorisées, c’est la sélection naturelle (1). »

(1) Darwin. Origine des espèces, traduction Clémence Royer.

La raréfaction des banques locales n’a pas d'autre histoire. — À mesure que leurs conditions d’existence se sont

faites plus pénibles, à mesure que Patmosphère ambiante

leur est devenue moins facilement respirable, 1l y a eu, pour les petites banques, une plus grande destruction d'individus, une plus insurmontable difficulté à propager la race; leurs concurrents, au contraire, parfaitement adaptés aux mêmes conditions d'existence, résistaient et multipliaient : et c’est ainsi que s’est accomplie l’évolution. — Le Grand Établissement n’a pas étranglé la banque locale comme un fauve sa proie : comme un arbre vigoureux dans un sol propice, il a résisté aux tempêtes qui ravagealent tout autour de lui, et 1l a poussé toujours plus haute sa frondaison ; c’est sous cette ombre sans cesse épaissie que la Petite Banque, qui végétait déjà dans une atmosphère appauvrie, à continué de s’élioler, en attendant le jour où quelque vermine la fasse lentement mourir, ou que quelque orage la brise !

S 2. — Les Remèdes.

En Pétat actuel des conditions économiques, l’élimination progressive des banques locales apparaît en quelque sorte comme fatale, Mais 1l est clair que, si on trouvait le moyen de modifier d’une façon convenable ces mêmes conditions, l’évolution qui en est la conséquence pourrait ètre évitée.

Comme celte évolution lèse une foule d'intérêts privés, comme elle serait, à certains égards, préjudiciable à l’'ensemble des intérêts généraux, beaucoup de gens ont cherché ce moyen, et presque tous l'ont cru trouver dans

une organisation fédérative des Dore nes pour leur commune défense.

Nous allons voir ce que l'on a déjà faiten ce sens, ce que certains proposent de faire, et ce qu'il nous parait possible de réaliser.

Il serait assez naturel de penser que c’est des premiers intéressés, les banquiers eux-mêmes, qu’eussent dû venir les plus grands efforts ; et ce n’est pas une mince surprise de constater que, ce qu'ils ont Le se résume à peu près en un mot : Rien.

Il existe, 1l est vrai, une « Union des Banquiers des Départements. » Mais ce beau titre, qui est plein de promesses, n’en tient aucune. Ge n’est guère là, semble t-il, qu'une association sentimentale dans son but, et platonique en ses effets. Chaque adhérent verse annuellement une maigre cotisation ; à des intervalles plus ou moins lointains, le comité adresse une convocation, et les membres qui s'y rendent viennent discuter sans entrain, devant des banquettes clairsemées, quelques questions de droit commercial ou de métier. — Il faut dire aussi que le « Crédit Industriel et Commercial », qui s’est engagé paraît-il, à ne pas créer d'agences en province, est, en principe, le correspondant à Paris de tous les banquiers des départements. Mais ce n’est point là, pour ces derniers, une obligation, et ils peuvent choisir, et choisissent en fait, tel correspondant qu'il leur plait.

Voilà à peu près tout ce que les petites banques ont fait pour « former le bloc ». Il existe sans doute entre elles comme une vague sympathie, une tendance tacite à s'entr'aider, à se réserver mutuellement le traitement de la nation la plus favorisée, et un banquier privé réservera,

autant que possible, sa clientèle à un autre banquier privé. Mais d'union véritable, d'adhésion formelle à des statuts fixes etcontradictoirement débattus, comportant des droits et des obligations réciproques, rien de pareil n'existe, et les relations entre banquiers sont aujourd’hui, en somme, à peu près ce qu’elles étaient 1l y a trente ans.

Une pareille inertie a de quoi surprendre, à l'heure où les pettes banques se disent perdues et réclament à tous les échos un remède au mal dont elles meurent. Il y à deux ou trois ans encore, € l’Union des Banquiers » instituait sur cette question un concours, avec an prix de 5,000 fr. pour récompenser le meilleur mémoire. (était là, sans doute, une bonne aubaine pour le lauréat. Mais une semblable tentative serait assez de nature à faire penser que les banquiers n’ont ni grande confiance en leurs forces, ni grand espoir en leur guérison. Car, d’une part, c’est mauvais signe de voir des gens compter, pour être tirés d’un mauvais pas, sur d’autres qu'eux-mêmes ; et d'autre part, 9,000francs, ce ne serait pas offrir cher pour un diagnostic dont on espèrerait le salut.

Serait-il donc impossible de former, entre les banques locales, une entente susceptible d'assurer des résultats pratiques ? Nous ne le pensons pas.

C'est une des causes, et non la moindre, de laffaiblissement des pettes banques, que leur flagrante infériorité en tout ce qui concerne la branche des Titres. — Une révolution complète s’est accomplie dans nos mœurs financières, le public entier a témoigné une faveur toujours croissante aux valeurs mobilières, et, par une inconcevable routine, la moitié des banquiers se comportent encore comme S1l n'existait, en fait de placement, autre chose que des fonds d'État français ou des obligations de chemins de fer.

der -< + PE | Apr Pr « En RES AAC

Il west pas rare même de les entendre se vanter de leur ignorance, et accuser tous les banquiers qui n’observent pas la même conduite de « se livrer aux spéculations de Bourse ». Il est facile pourtant de reconnaître que, entre se livrer aux spéculations de bourse, et se renfermer dans une abstention obstinée et systématique à l'égard de tout ce qui est valeur mobilière, il y a une nuance. [ls devraient comprendre que, parmi ces valeurs, il existe de saines et excellentes affaires, et que c’est le droit, le devoir ‘ème du banquier, de diriger vers ellesses clients, pour leur avantage, pour l’avantage du pays, et pour le sien propre. Car un capitaliste qui rencontre chez son banquier le parti-pris que nous avons signalé, ne tarde pas à aller demander les services qui lui sont nécessaires à l'agence d’un grand Etablissement ; illui passe un ordre de bourse ; il laisse ses titres en garde chez elle; de fil en aiguille, 1l y transporte son compte et ses dépôts. Et voilà encore un client perdu pour le banquier!

Il est vrai qu'à l'heure actuelle un banquier de province, faute de renseignements et d'habitude de ces questons, a quelque peine à se tenir au courant de nombreuses affaires de bourse. Mais c’est ici qu’une entente

entre les banques locales pourrait utilement intervenir.

Pourquoi ne créeraient-elles pas à frais communs, à Paris, un bureau d’études financières analogue à celui qui fonctionne chez toutes les Sociétés de crédit? Un étatmajor d'hommes spéciaux étudierait au Jour le Jour toutes les principales valeurs, et tiendrait les affiliés au courant par l'envoi périodique d’un bulletin, ou, sur leur demande, par des renseignements particuliers sur telle ou telle affaire. Le banquier privé qui aurait en vue une opération financière aurait la faculté de la lui soumettre et de lui

SAUREL,. 9