C. — Les sociétés de financement

Nous rattacherons à ce groupe :

1° La Société de lancement (< promoting company ») qui a pour objet de promouvoir l’éclosion d’affaires nouvelles, sauf à se désintéresser ensuite de ses

rejetons.

2° La Société de financement proprement dite (« financing company », « finanzierungsgesellschaft »)

qui procure à ces rejetons de la Société de lancement les capitaux permanents nécessaires à leur exploitation normale, comme aussi les capitaux extraordinaires dont ils peuvent avoir besoin pour faire face à certaines situations au cours de leur développement.

Voici, par exemple, pour ne parler que de la France (15), le groupe des banques d’affaires (1%) qui toutes s’occupent plus ou moins de lancement et de financement. Voici également de grandes Sociétés industrielles (comme l’Union des Mines, la Société Lyonnaise des Eaux et de l’Eclairage, la Compagnie générale d’Electricité, etc.) ou Sociétés financières (comme la Société spéciale financière), dont, pour une part importante, l’activité consiste à assurer un fonds de roulement suffisant aux entreprises satellites qui gravitent autour d’elles. Voici enfin certains Syndicats financCiers d'émissions (16bis) constitués sous la forme

(15) A l’étranger, très nombreuses sont les Sociétés de financement pures dans tous les grands pays industriels, ceux, notamment, où l’industrie électrique, ou hydroélectrique, est susceptible d’un large développement dans l’avenir. Citons, par exemple, en Italie, la « Centrale Societa per il finanziamento di Imprese elettriche » au capital de 300 millions de lire, qui a réalisé, pour l'exercice terminé au 31-30-31, un bénéfice de 19.293.966 lire.

(6) Voir, sur le rôle de ces Banques, l’ouvrage de M. Edmond Baldy : « les Banques d’affaires en France depuis 1900 » (Paris, 1922), et l’ouvrage de M. Janin déjà cité (chapitre II).

Les principaux de ces organismes sont: en France, la Banque de Paris et des Pays-Bas et la Banque de l’Union Parisienne; en Belgique, la Société Générale de Belgique et la Banque de Bruxelles: en Italie, la « Banca Commerciale Italiana », de Milan, déjà citée, etc. +

(6 bis) Voir, sur l’objet et ie fonctionnement de ces syndicats, l’ouvrage de M. Le Roy : « Les Syndicats d'émission », celui de M. Janin, déjà cité (pp. 201 sqq.), et celui de MM. Gautrot et Constantin: « Traité théorique et pratique des Syndicats financiers ». Chez Rousseau, Paris. R

Voir aussi : Coart-Frésard : « Syndicats financiers » (dans

de Société anonyme, qui, eux, s'occupent davantage du placement rapide dans le public des titres des So-. ciétés nouvelles qui les intéressent que de lexploitation normale, dans l’avenir, de celles-ci ; ce ne sont souvent que des organismes de pure spéculation, à l'existence généralement occulte et assez brève, dont. l'importance, au point de vue économique général, ne saurait se comparer à celle des Sociétés de financement.

3° La Société de crédit à long terme, comme on en rencontre de nombreux exemplaires dans les pays riches de capitaux à exporter, notamment aux Etats- Unis, où elles constituent l’importante classe des « Mortgage and Collateral Loan Companies ».

Voici, par exemple, ? « International Power Securities Corporation » (précédemment dénommée « Italian Power Company »), qui a fait une série de prêts importants à diverses Sociétés industrielles étrangeres, émettant chaque fois sur le marché américain une tranche correspondante de Bons négociables, ex-. clusivement et spécialement gagés par les obligations que la Société emprunteuse lui avait remises en contre-partie de son prêt (!).

le Compte-rendu des Semaines Sociales de France, Mulhouse, 1931).

Tchernoff J.: « Les Syndicats financiers ». Chez Sirey, Paris, 1930. < Khonsarian Robert : « Organisation et gestion des Syndicats

financiers », Paris, 1931.

(7) A la date du 30 septembre 1927, l'International Powers Securities Corporation avait émis pour 37 millions de dollars d'obligations divisées en 6 tranches distinctes :,

Féanche A. — Octobre 1923. — 2.000.000 de dollars garantis par