DANGERS POUR LES ACTIONNAIRES DE LA SOCIÉTÉ-MÈRE

Nous avons déjà indiqué d’un mot, dans la première partie de cet ouvrage, que les actions de « holdings » sont généralement des titres « obscurs » et que, pour cette raison, nous ne saurions les recommander aux moyens capitalistes.

Il importe de préciser ici cette question, en montrant comment se présente trop souvent le bilan d’une holding, bilan indéchiffrable pour qui n’est pas dans

(1) Voir à ce sujet l’ouvrage de M. Maurice Privat sur « la vie et la mort d’Alfred Loewenstein », et les débats devant la Commission d’Enquête Parlementaire relative à l'affaire Oustric (février 1931).

le secret des dieux, et comment il devrait, à notre sens, se présenter pour offrir le maximum de clarté et de sincérité.

Nous prendrons, pour plus de simplicité, HUE ple schématique suivant :

Soit une holding H, au capital de 4 millions, qui | contrôle 3 filiales A, B. C, au capital respectif de 1 million, 500.000 fr. et 100.000 fr., dont elle possède

respectivement 99 %, 98 % et 90 %.

Son bilan, au 31 décembre 1931, se présente ainsi:

Actif Passif Immobilisations. 3.000.000 > Capital . . ..... 4.000.000 Participations .. 1.635.000 > Réserves ...... 300.000 Stocks .. ...... 4.000.000 > Créanciers . . .. 4.500.000 Débiteurs . . ... 500.000 » Bénéfices . . ... 385.000 Disponibilités .. 50.000 »

Comment l’actionnaire de la holding, muni de ce simple document, peut-il comprendre quelque chose à la marche pendant l’année de la société et de ses filiales, filiales dont, peut-être, il ne connaît même pas l'existence, parce que les dirigeants de la holding ne la lui ont jamais révélée ? |

Il faudrait, à notre sens, d’abord, que la holding publiât la composition détaillée de son porte-

VESYE NV SV