LE REVENU APPARENT ET LE REVENU HÉEL

Or, de 1899 à 1906 inclusivement, en 8 ans, le total <!•■> intérêts s'est élevé à 550 francs. Si on en déduit 335 francs, on a "215 francs. Celui qui a acheté une action du Nord fin décembre 1895, "2.110 francs a donc reçu en réalité 20.S7 par an, soit par rapport au prix d'achat 1 fr. 27 pour 100.

L'impôt sur le revenu de £ pour 100 sur 550 francs donne 22 francs; mais comme le revenu n'a été que de 215 francs, il s'élève en réalité à 10 pour 100.

L'actionnaire du Nord a encore pu faire une plus mauvaise affaire, s'il a acheté une action fin juin 1900 au cours de 2.400 et s'il a été obligé de la vendre le 30 mai 1907 au cours de 1 769 francs, soit en moins 631 francs. Or, en admettant qu'il ait touché la répartition complète de 1900 à 1906, il a reçu 472 francs d'intérêts et de dividende et son compte se solde par un déficit de 159 francs. Cependant il a dû payer 4 pour H><> sur cette somme de 472 francs, sans compter la taxe d'abonnement sur le capital nominal des titres et la taxe annuelle de 0 fr. 20 sur le capital des titres évalué d'après leur cours moyen pendant l'année précédente, de sorte qu'il faut encore ajouter 50 francs en chiffres ronds à son déficit. De ce placement en valeur de premier ordre, le résultat a été non un revenu, mais une perte de 28 fr. 50 par an.

S'agit-il d'un propriétaire foncier? Dans certains quartiers de Paris, la propriété foncière a perdu 20 ou 30 pour 100 depuis moins de dix ans. Celte perte est à déduire du revenu.

Et l'entretien, et les transformations? Est-ce qu'elles ne représentent pas, souvent, plusieurs années de revenu?

Proprélaire d'une exploitation rurale, est-ce que je ne suis pas continuellement obligé à des constructions, des réparations, des travaux de tous genres? Si j'ai

une terre qui me rapporte 3000 francs el si j*y construis une nouvelle écurie de 6 000 francs, me voilà sans revenu pendant deux ans.

Le revenu n"est qu'une tranche du capital, taillée pour la commodité des comptes, mais on ne peut l'en distraire; les bénéfices et les pertes ne s'arrêtent pus plus au bout de 360 jours que ne s'interrompl l'état physiologique du corps humain. Pour avoir le revenu exact, il faut tenir compte de la plus-value <>u de la moins-value du capital et non pas du taux nominal du revenu. Les exemples que je viens de donner prouvent que le capital n'augmente pas automatiquement, en vertu des intérêts composés, comme aiment à le dire les socialistes qui, au lieu de regarder les faits, ne cherchent que des arguments à leur système.