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discussions à son égard, reposant sur des quiproquos variés, sont purement verbales. Aussi allons-nous donner la liste des paramètres envisagés par les différents théoriciens. Nous montrerons ainsi ce problème particulier dans toute sa complexité. Nous ne prendrons personnellement position que dans la troisième Partie.
Locke prétend que le prix varie en raison directe de la quantité de monnaie et en raison inverse de l’accroissement des richesses.
Cantillon déclare à ce sujet : « …J’ai déjà remarqué qu’une accélération dans la cireulation de l’argent vaut autant qu’une augmentation d’argent effectif, jusqu’à un certain degré. »
Nous avons affaire à une théorie plus subtile puisqu'elle fait intervenir un paramètre de plus que la théorie quantitative.
Pour Adam Smith et Ricardo, la valeur de la monnaie dépend d’un paramètre nouveau : le travail nécessaire à son extraction. Ils ont le tort de faire intervenir uniquement ce facteur en négliveant les autres.
Tous les facteurs dont nous venons de parler ont été envisagés sans tenir compte des émissions de papier-monnaie. Celles-ci ont . posé une foule de problèmes nouveaux et ont donné lieu aux plus vives polémiques.
Ïl reste enfin un dernier facteur dont l'influence a été plus ou moins estimée dans les diverses théories : c’est le développement du crédit.
Les diverses formules présentées par les théoriciens sont :
ne P= Qo (théorie quantitative élémentaire ).
Q mt
Dans cette formule, P représente l'indice des prix de gros, c’est-à-dire le prix d’une.certaine denrée moyenne pondérée, existant en quantité Q»; Q, est le stock d’or monétaire.
Nous reviendrons plus loin sur la manière de définir avec précision ces diverses quantités.
20 EF EE [CG = circulation (Cantillon) = const. numérique |;
(Levasseur),
Vs
où C est la circulation des richesses, C’ la circulation de l’or et C, le crédit sous toutes ses formes.
Nous citerons encore une dernière formule : l'équation d'échange d’Irving Fisher; on a souvent cru qu’elle avait un rapport avec la théorie quantitative, et cette erreur a donné lieu à des discussions absolument dénuées de sens.
Cette équation s’écrit
