II. ' T
LIVKB QUATRliKE.
quantité mflue beaucoup sur la première.lA où il y a beaucoup de fonds disposés à re-r eevoir un emploi quelconque , il y en a a^vantage disposés à être prêtés; aussi art^)» toujours regardé avec raison Pabondance.
des capîtâiDB comme un des principaux moyens de faire baisser l'intérêt de l'argenti tùsài que ce mot seul d'argent joint à celui d'intéi^t par Tusage , a'égaré de mondel On S'est presque toujoiirs imaginé que pour que rintérêt de Tajpgent baissât, il suffisait quo ^argent devint plus abondant; tandis qu'en, réalité 1 abondance de Fargent, ou même de ibut ce qui en tient lieu , influe faiblement , n'influe pemt4tFe pas du tout, sur le tau3% de rintérêt L'argent monnayé ou les papier* de confioMïé né sont point ee qu'on prête ou ce qu'on emprunte , quand on èmprùnto ou prête un capital. Ji^^^onnaie est seulement une marchandise
à échanger que» toute^autre contre celle dont on a véritablement beaow. Qu'un homme
emprunte pour faire le commerce des^<^ tons, par dilsmpte; îlw'aipas besoin qrie ce soit seulement diç la moniwde qu'on lui prête: il aimere tout autontquîon lui prêtele^api* tal en cotony©» ^^^^ ®» autre ma**^
- B£ft> HB VENUS. âgr
chandise susceptible de s'échanger facilement contre -du coton. Tout ce qu'il considère , c'est la valeur de ce qu'on lui prête ;
montant du prêt.
I/argent n^est en tout ceci qu'une mar^ cliandise passagèrement employée, comme les cotonnades et les quincailleries qu'on porte en Gkrinéê et au Sénégal pour y achètef* des nègre&^Si ces marchandises venaient à se multip&er eotisidérablémeiit , leur valeur •échangeable baisserait sans doute ^ mais Tintérét des capitaux «mp^runtés pour la traite , ne baisserait pas. De même quand la quan^ tité de^ràrgentTÎent à augmènter^ sa valeur •échangeable baisse relativement à celle des autres denrées ^ et n'influe pas sur le toux de l'intérêt; car l'intérêt lui-même est payé en denrée de même nature^ et^ par consé^ quent, a baissé dans la même proportion. Si l'intérêt baissait à mesure que la denrée prêtée dévient plus abondante , l'intérêt de l'argent s^ait plus bas que celui de l'or* Tout le iknbilde sait qufil n'en est rien. ' L'augmentation de la quantité d'argent 'dans tm pays , pourrait &ire Imisi^ le taux de l'intérêt sous ce rapport que l'argent fe^
stmt partie de ia masse des<^pitaiiZ5 le capi«i
tal général est d^autant plus considérable ^ ^ d^autant plus abondimt^ qu^ y a plus d'aspgent. Mais Targent, ou pour parler plus exactement la monnaie ^ n^ayant dfaufre office que de servir pdur la circulation des autres marchandises 9 ne peut pas augmei^r di^ chaque pays aunl^à. de ce qu'exigent les hespins de sa circulation. Si Ton multiplie forcément la monitade, elle diminue pro* portionnellement de valeur relativement auK autres .marchandises^ et le total de sa valeur reste le même. Far conséquent mul«* tiplier la monnaie est un mauvais linoyen .de. faire baisser ^intérêt ; on fait baisser la valeur édiangeable de la mowaasàe : çela est vrai; mais nous venons de voir que la. valeur éçhang|BfJ)le de la marchandise prêtée ^ u^influe pas, sur le taux .de rin*
lui-même, dans un écrit dont le but était de chercher les. moyen» datfidre baisser Tinr térêt.de Targent, s^y sont trompés. Ji'^aut-zl être surpris; que 4'^tres s'y soient trompés après eux? La, théorie de rintérêjt de Targ^eOt est rçsté^ enfelq^ée 4W hrouiUajp^
DES REVENU S, iïgS
impéilébable jusqu'À Hume ^'Sndêi (i) qui Vont percé. Il- ne sera jamais complètement dissipé que pour ceux qui se formé* rout une idée juste de ce qui est appelé capHal dans tout le cours âe cet ou^t^agé; qui concevront que lorsqu^'on emprunte ^ ce n'est pas taUe ou telle denrée ou marchandise qu^on emprunte, mais une valeur , portion *de la iHUèur du capiial précâblé de la société; et que le tant pour cent qu^on paye * pour Tiisage de cette portion de capUat dépend du rapport mtre la quantité de capi-» taux qu^on offre de prêter et la quantité qnf on offire d^emprunter^ ea chaque Uea. ^ Tout ce qui tend à diminuer la masse des capitaux y tend à diminwv k quantité pr^ table de ces mêmes capitaux , et par conséquent à Jttre^ttulnter Tintérât dé Fargent; c^est Teffet qu^on doit attendre de tout système qui enboiirage les consonunationi5.^â^ la crainte qui fait fuir les capitaux dans Fétranger^ ou ce qui est jÂre.^ qui les &it enfouir dans la terre (2)^ C^est aussi un effets
* (1.) Fofmt ks JSmiîs àm 'Ebam^t s^PMrtiè, EHd*4:; et
(a) Fai-dit toat>à-l%«fare que rftngmentation'd^ k «une dn manétm^ &mX peu baûaer le« îatéijltsii il:
^94k LIVRB QUATRiilfB.
qui résulte des nombreux empUm qa^oa fidt de capitaux engagés y car des capitaux employés de manière qix^ou n'en puisse plus disposer» ou du moins qu'on n'en puisse dis* poser de long-tems , diminuent la quantité des capitaux prétabks en cnmiIatiDo. Ainsi les défridicanCTS^lesaméliQratious^les cons« tractions^ etc. qui sont destdispasitLOlisrtvè^ .favorables à raugmienti|,tipil du revenu na^ tional , doivent<xsoasiomiep^Ue hausse dans le prix de riatérêL U en est. de même en partie des envois ^pÛ OTgsgentiMkft . capitaux pour de nombreuses années , comme de certaines entropxises industrielles et Isa commerces lointains. L^industrie- qui me parait laisser le plw de capitaux, disponi-* bles , et conserver par conséquent le taux de rintérét plus bas , est le cûnutMârce inté<»
temUerait qne L diminotioii do œtto masse» psr l'effet des enfbmssemens, ne devrait pas les faire monter. Mua
une société a toujours beSbihi d'nne certaine quantité de numéraire pour ses circulations , quantité qui s'introduit naturellement ; si une cause quelconque en anéantit ou fait cacher une partie , il faut qu'elle soit remplacée par d'autre numéraire venant du dehors , lequel ne peut ^'acheter qu'au d'une portioa da cafiiUl nationaL' On dira peat-èlre que le numéraire qui reste, se borner à augmenter de valeur î précisément ce reofihé^
xîisemcnt oui ensuit 'WOûu d'aOtM*
feieQr; jodb ûeto indnabne «st fiHidée sur
d^autres qui les engagent nécessaîrraimt
Par une TaUoii oontraire^ ce qui tend i ^croitrelamaaie dfife capitaai.Y, tend à muttipliw ïm Mpitaux {nrétaibiet^ et par oonié*quent à £mi^ baisser rifttérét C'est l'effet BAtorel Ab'AwHm 1«8 «rowistiiioes &tc|i^«hles à r<strxgicbji»sami?at .4e ;la société. :
On a TfiMf girf ^pie Jhgrjiiaiûfe des capi*taux et par conséquent Tintérét^ sont un peu iiulips.éi6f>és d«w. l«ii'ifsU^. qiie du» les campi^es (i). Li^ liaison en est simple:
les ciapitow sent Q^mmmfèmmt eatto les mains des gens -riches qui résident dans les villes^ au quii du moins s'y rendent pour Heurs téêSffufSÊ et * v apportent la denrée d<mt . ils .sont inardiaiids> c'estHk-dira des cap»teQx* LesiFÎ)ies> et sar->tDut las Tilles i»rtncipales ^ sont les .grands marchés pour les oapitatuc> peuMtre plus que pour Tindus^ trie elle-même ; aussi l'industrie ^'y payet-elle plus ehœ que les cafntiuix* Dans les campagnes où il y a peu.de capitaux qui ne soient engafés, c'est le contraire. #
(i) Baàtk, Bish. An nsl, LUr. I» cb»
396 LIVRE QUATRIÈMB.
Quand' ÔH veut que tous o^fHau
demandent des emprunteurs et que toutes les industries qui réclament des cafHtanx;, trouvent de part et d'autre de quoi se satisfaire^ on laisse^'la plus grande liberté de •contracter dans tout ce qui tient nu prêt à intérêt Au moyen de cette liberté il est dii^ *fioile què des OttpiMcuc dispciriîMés reirleat sans être employés ^ et Ton a plus de raisons *de croire qu^ y a autainl 4^kid«i8iltfie mise en activité y que le comporte Tétat actuel de *la soGiété.-Oette liberté indéfinie esl utile à •faire baisser Fintérêt^ car ^Ue jette dans la * circulation W«a{ntaxix plus que Umt «ulré moyen : les intérêts très -élevés qui sont *. payés alors daiis un petit noml^e de eas ^ ont même cet avantage qu'ils tentent la -cupidité des capitalistes les phis^timides^ et provoquent Temploi de capitaux que sans ^ cet ^pp^t on aurait pu laîssei> oisifs. - " On a dit que les euq^rntfts publics prôiduis^ent le même bien. £n effet ils tirent de quelques oofires des -capitaux paresseux, mai^ le plus souvent ce n^'est pas pour le& faire servir à la reproductien ; c^est pcmr lea consommer^ pour en détruire la valeur; car
il ne feut pas pQtdire de^w^^la aiiokûwa
DBS REVENUS. ^97
^prêtée daÀ8 ces'cas-Ià n'est' qû\ine forme
passagère dans laqueUe ces capitaux se trou- Vent , et «que leur râleur ne tarde pas à être réellement consommée sous la forme de fourrages, de pondre à cahôn, de pain de munition, d'agrêts pour la marine, ou de subsides payés à rétranger. Parmi les capitaux empruntés par Tautorité publique soit nationale , soit municipale , il n'y a d'employés productivement que ceux qu'on consacre à rédification des ponts , à rpuverture ou à'Ia réparation des chemins et des canaux , et à tous les ouvrages publics indirectement |Krodaoti&' '
Une nation dont l'industrie et les termes sont déjà dans un tel état d^activité, qu\in * capital a de la peine à y trouver de Remploi ^ si ce n'est à vil prix, prête aux autres nations, soit i leurs individus, soit à leurs gouvernemens. Alors cette nation est précisément dans le cas d'un capitaliste qui prête à un homme industrieux. Si le capitaliste iiesait valoir ses fonds lui-même, il gagnerait dlAvantage, puisqu'il gagnerait Pintérêt des fends et les profits de Tindustrie. Eu prêtant ^mî àr|^îit> il n'en retire plus que l'intérêt
BgS LIVRE QtXATRiàKE.
Une natioa qui prête à auixe ^ ne retire de même que Fintérét -de son capital {wété ; maispeuluiiœport^^piiisqu'elleexerced^ * autant dHndustiie qii'die peut exercer, qu'elle a un 4?apital suffisant pour tenir en activité cetXe quantité d'industrie , qu'elle ne prête que Je surplus > 43^ qm . Tintérêt de ce surphu l|li^ept payé.
II n'est pas à craindre en général qu'^ne nation picéte.d^Bs l'étsanger» J^^^^^^'H y a eacore cheiz elle beaucoup 4|3 bif|H4^9^4'iAr dustrie qui réclaoyent des cjiBjlîWWr' liOsnllr cemens dans l'étranger sont aç^onipagnés dp beaucoup plus de risques que ç0«x qu'<^ fait dans Tintérieur ; on n'obtient pas si aisément raison de ses débiteurs > ^ur^tput lorsqu'on aaffidre aux gouverneiiiraPi Rangers; il £aut poiu: Ipucher les intéi;éts et faire reA* trer le prineipal^ payer des coyiipgvssiwgA des banquiers et d'aMtres^ frais d}i m§ine genre; on neprâte doue ,daii# l'élcmig^^fme lorsqu'on ne trouve à placer çh^ soi qu'à un très-nbas inténât; or nu *r6t;^at inl^rAt est un signe certain qu'il u'y^pix^s que ^fM' peu de branches d'industrie qiii Mekupeiit des capitaux. Tel était l'état de la HoUan^ à la fin du iS"" siècle^ époque oà elle a Jimt
prêté à TAngletarre et à la Pranoa Lm HoU
landais ne trouvaient chez eux que 5 pour cent par an^ lesm oapitany même a
iorsqu'ils voulaî^at les placer toute
sûreté. Ils m tma^viént 6 lat 6 pour ceo^
' dans Tétranger et même da;vantage. Il est
Tvai qve l'utii<i0fi ftili mm\ kinqnnrnntnj
.et que la chose se termine même taujours
ainsi ; iniÂs uci 9Pe6 îii^^
d'assura&ce qui coirrre la perte oawée par
cetacoidwt»
, QuioiquWiSe soit bien soii^v^œt mépris sur les cnmm én hmiat intéiét et ^mr les
laoyens de le £ûre baisser ^ au moins a-4;-on toujours été d'accord que le bips âftlérét^élait d^uu grand avantage pour uù^^iation. En e£fet^plus il est élevé et plus les produits sont chers et par conséquent restreints (i). Mais à mesure qu'il descend^ la production s'étend; une foule d'entreprises productives auxquelles il n'était pas possible de songçr ^ se découvrent succèssivement Turbot ^ dans
(i) Tofn ÏÀY» m, ch. 4» Gommant k ehttîé des^rojLoiti et leur petite ^osntitj font préoiaémeiit k même shote*
SOO JLIVRE QUATRIEME.
.un petit écrit plein de fort bcmnes eboseï^
peint à Timagination Teffet de ce mouvement de rintérét par une GCnuparaiscot fort belle qu'il a empruntée de Steuart : a Le taux de Fintérét est^ dit-il^ comme une » mer qui inonde une vaste contrée : les }» sommets des montagnes s'élèvent aunlessus » des eaux et formentdes iles fertiles et cul- D tivée& Si cette mer vient à s'écouler ^ à
1» mcrare qu^eUe descend, le penchant des D montagne^, puis les plaines et les vallons » paraissent et se couvrent de productions ^ de toute espèce. D suffit que Teau monte ou 3> s'abaisse d'un pied, pour dter on pour i^n- D dre la culture des plages immenses (i) ».
(i) RéHex. sur k form. et la distrib. des Bich. 8^. ■
Digitizea
IfBLS REVSKIfS** : Soi
C H A « i T * £ XV.
. jDe r/ffiMi légal
!E|oAC£R le$ .capitalistes à |i.e pr^t^ qa'à Jin o^tain taip:^ c'.efit taxer.:4^..4wi?ée dont ils spqit.jpaarchands^ c'est la 'Squiiietitrie à uu^ maximum., c'est ûter de ]a:i|a^;i^aiii^ ca^-: taux en circul^tiqp tyus ceux qui ne sau- Xtii^t^f^jo^^ 0e Tiul^t fijiié.. lies lois de ce genre sont si mauvaises qull est hjçi^euxgi^elXes soiei\t yioléef..^es le sont presque toujours^ le besoin d^enipruBter et jle bçspiji de prêter s'(^tendGut|i|opx les élu-^ ' der^ oé qui devient fiidle ea stipulant des avantages ^qui^e .portent pas le nom d'in-^, iérêta, maiç qw ne . sont an fond qu'une portion des inti^rêts. Tout TeiFet qui eu résulte est d-é^eyer Jie. Xfixoi de Tintérét pai; Taugmentation risques aiix^quels on expose ïe prêteur. ; , Ce qu'il y a de plaisant , c'est que les gou-* yern^em^ i|ui ont fijcjé le taux de l'intérêt ^ ont presque toujours donné l^exemple de .irioler leurs projj^res lois ^. et j^^é dans leurs
Di
3oa LIVRE QUATRIÈME.
emprunts on. intérêt supérieur à Tintérét légal.
Je ne clonçQfis pas pidurquoi SbniA ap«
prouve la fixation de Tintérét en Angleterre. Elle est contraire à tous les. principes établis par cet auteur. Si le taux de Fintérêt^ dit-il, n'était pas fixé à 5 pour cent, si Ton ffatorîsait lès em^HTonts à 8 et i o pour cent ^ Targent à prêter s'en irait en majeure partie aux prodigues et aux hommes à projets (i). Mais comment Smith peut-il croire que la loi iretieift unr seul shilling de Cëux qtd veulent allet vers ces gens -là? Serait-ce parce qu'elle le leur fait payer ùh peu plus cher ? -Mais en Angleterre on sait que lé jisque des ^ffaréteàn est fort peu àtigmenifr par cette loi , et d'ailleurs ce ne sont jamais quelques pàtir cent par* «a qui retiennent
ceux qui empruntent à la petite semaine.
Néanmoms il convient què la loi fixe un intérêt pottt tous les càs où il est dû sans qu'il y ait eu de convention préalable , comme lorsqu'un jugement ordobne hi té&^ titution d'une somme avec les intérêts. Il
me sauUe que ce taux doit être fixé par
(i)Ricli. aet net. JM. 0, di. 4.
Digitizea by
DES REVENUS. SoS
la loi au niveau des plus, bas intérêts payés, dans la société y parce que le taux le plus bas est ç<^i^, des emplois les plus sûrs. Or 1^ justice -pevSktkÀeOi vouloir que le détenteur d'u^ capitjj le rpjide , et même avec les i^1;éf^^^ mai^ pour qu'il le rende ^ il faut quelle le suppose encore entre ses mains; et i^e jie pQutvIil^^fi^ eatre ses mains qu^autant qu'il Ta feit valoir dé la manière i^iTjyip^hwiTd^pse^^etpatr conséquent qu'il en a rètiré4e^|js bas de tôto les intérêts.
Mais ce taux ne devrait pas porter le nùm &inUrêt Ugal, par la n|î«oâ qu'il ne doit ppfat jr avoir à^'iniérêt illégal; pas plus qu'il a ufiÈ^wisr^ des cUangM illégal, un prix iUé^ po^ le yin^ la toile et les autres den-*
