CHAPITRE IX

DE l'amortissement.

Les différents modes de réduction des dettes publiques. — Raisons données en faveur de l'amortissement. — Est-il vrai qu'une génération n'ait pas le droit de rejeter sur la génération future une partie de ses charges ? — Les raisons d'ordre politique en faveur de Tamortissement sont plus sérieuses que les raisons d'ordre moral. — Argument d'ordre purement financier : l'amortissement fait diminuer le taux de l'intérêt

dans le pays; inexactitude de cette proposition 447

Arguments contre la pratique de Tamortissement : la déprédation constante des métaux précieux réduit insensiblement et constamment le poids des dettes nationales ; 2» le développement continu de la richesse sociale par l'épargne et par les découvertes industrielles a le même effet 450

Dans quels cas l'amortissement est un bien et dans quels cas il est un mal. — Quand le pays est accablé d'impôts mal assis et funestes à la production, il vaut mieux employer les excédents budgétaires à supprimer ces impôts qu'à racheter des titres

de la mode publique • 451

Des procédés d'amortissement. — Le fonds d'amortissement institué en Angleterre par Robert Walpole. — De la doctrine du D^ Priée et de la pratique de l'amortissement à intérêts composés. — Chimères qu'enfante cette doctrine. — Opérations de l'amortissement en Angleterre jusqu'à William Pitt. — Perte que le procédé de l'amortissement à intérêts composés a fait subir à la Grande-Bretagne pendant cette

période 453

L'amortissement en Angleterre, pendant la guerre contre la France et jusqu'en 18-29.

On continue d'amortir dans les années mêmes où l'on emprunte. — En 1813,

ou avait complètement payé la dette qui existait en 1786, mais on en avait contracté une nouvelle bien plus considérable et dans des conditions plus défavorables. — On vint à s'apercevoir que ce système d'amortissement est une duperie. — Importante résolution de la Chambre des communes en 1819. — Analyse des résultats de i'amortissement de 1793 à 1829 ; pertes énormes qu'il a fait subir au Trésor.. . 459 Reconunandation du comité de la Chambre des communes de 1828. — Opinion des divers chanceliers de l'Échiquier, depuis cette époque, sur la préférence à donner aux réductions d'impôts ou à l'amortissement. — Le nouvau fonds d'amortissement à partir de 1876. — Opérations de l'amortissement en Angleterre, de 1828 à 1900. — Faible importance des rachats de titres do la dette consolidée. La dette publique