PARTIE II, CHAPITRE IV
Une diminution des capitaux circulants donnerait lieu aux phénomènes inverses.
Il n'est nullement indifférent pour les détenteurs de capitaux fixes qu'on prenne l'un ou l'autre parti, mais quant au taux de Hntérêt, l'effet est le même.
Nous avons supposé que le taux de l'intérêt avait varié par l'offre : voyons ce qui arriverait en cas de variation par la demande comme par un progrès de l'art industriel, une invention, par exemple. Cette invention exige un matériel qu'on obtient en transformant une somme de capitaux circulants en fixes, qui rapporteront un intérêt plus élevé. De là, diminution des circulants et hausse de l'intérêt accompagnée de ses conséquences ordinaires.
Rôle des eapltausL circulants. — C'est SOUS
la forme de capitaux circulants que paraissent ordinairement sur le marché ceux que l'épargne prélève et réserve annuellement sur la somme des revenus. C'est aussi dans les approvisionnements de capitaux circulants qu'il faut prendre de quoi suppléer au déficit que laisse, soit une production moindre, soit une consommation trop active. Ce sont les capitaux circulants qui font la matière de la plupart des contrats de crédit et de presque toutes les spéculations commerciales.
La spéculation consiste à vendre une partie des approvisionnements pour les racheter à un prix moin-
152 TBAITÉ SOMMAIRE D ÉCONOMIE POUTIQUE.
dre, ou à acheter à bas prix pour revendre à un prix plus élevé. Le spéculateur se flatte de prévoir les variations de valeur : ses opérations, lorsqu'elles sont bien conçues, tendent à niveler le prix des marchandises, à les élever en temps de baisse, et à les abaisser en temps de hausse. S'il se trompe, il souffre la conséquence de son erreur.
Les baisses temporaires causées par un encombrement de produits sur le marché ne peuvent être combattues que par l'introduction de nouveaux capitaux de commerce qui viennent conserver pour un temps ultérieur ou pour un autre marché une partie des produits qui se trouvent en baisse. Le spéculateur qui introduit ces capitaux espère obtenir de son opération, outre le remboursement du prix d'achat, l'intérêt pendant le temps que doit durer l'opération, et une prime pour le risque auquel il s'expose. Par conséquent il tiendra grand compte du taux cojirant de l'intérêt sur le marché et sera d'autant plus libre et plus hardi que cet intérêt sera plus bas.
Grises commerciales* — Les variations quotidiennes de la valeur des produits excitent une médiocre attention ; mais il y a des variations soudaines qui viennent parfois affecter la valeur d'un grand nombre de marchandises. On dit alors qu'il y a crise commerciale.
La crise commerciale se manifeste par la baisse des
