LA BALANCE DU COMMERCE ET LA BALANCE ÉCONOMIQLE

rique du Nord et rAmérique du Sud, dans les diverses colonies européennes, soit de l'Asie, soit de l'Afrique, soit des mers du Pacifique ou de celles des Antilles, et que, en Europe même, elles ont beaucoup prêté à la Russie, à l'Autriche, à la Turquie, à l'Italie, à l'Espagne, au Portugal, à la Grèce, aux pays des Balkans, aux contrées Scandinaves même. De tous ces placements, les uns étaient bons, d'autres médiocres, d'autres mauvais ; mais les vieux pays sont ainsi créanciers du reste du monde et reçoivent chaque année l'intérêt des prêts qu'ils ont faits à des débiteurs étrangers solvables, ou les profits des entreprises fructueuses qu'ils ont constituées et qu'ils détiennent encore à l'étranger. Il y a une vingtaine d'années, M. Giffen estimait à une cinquantaine de milliards de francs les capitaux que l'Angleterre possédait ainsi dans le reste du monde. Encore ne comprenait-il dans ce chiffre que les valeurs mobilières à proprement parler, non toutes les entreprises individuelles ou collectives, n'ayant pas pris la forme de sociétés financières et ne se traduisant pas par des titres négociables, que les Anglais ont fondées dans le monde entier sous la forme de plantations, fabriques, maisons de commerce ou de banque, et, de ce chef, l'estimation de 50 milliards de M. Giffen peut être actuellement relevée d'une vingtaine de milliards, ce qui porterait à 70 milliards les capitaux que les Anglais possèdent au dehors. Or un intérêt moyen de 4 p. 100 représenterait, sur cette somme, un ensemble de rentes ou de profits de 2 milliards 800 millions de francs annuellement. La France doit aisément posséder trente-cinq à quarante milliards à l'étranger qui lui procurent bien, bon an-mal an, 1,400 à 1,600 millions de francs. Il suffit de citer le canal de Suez qui, à lui seul, pour un produit brut de 135 à 140 millions par an et un produit net d'une centaine de millions, rapporte, déduction faite delà part revenant aux 176,000 actions de la Couronne britannique et

Iaux actionnaires étrangers, 70 à 75 millions de fr. annuellement aux capitalistes français.

Ces rentes ou ces profits que les vieux pays tirent de leurs capitaux placés à l'étranger ne peuvent leur être servis que sous la

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forme de numéraire métallique ou de marchandises ; cest sous celle dernière surtout, quils se 'présentent. Ainsi, de ce seul chef, l'Angleterre pourrait avoir un excédent de 3 milliards environ de ses importations sur ses exportations et la France un excédent de 1,400 à 1,600 millions, sans que la balance économique en fût troublée. En général, cependant, comme ces pays continuent ces opérations de placement à l'étranger, une partie de ces sommes qui leur sont dues est de nouveau replacée au dehors, supposons la moitié, de sorte que l'excédent des importations de ce chef reste au-dessous du montant total de l'intérêt des capitaux placés au dehors, mais représente toujours une somme considérable.

Par contre, il est des pays emprunteurs au dehors; la plupart des contrées neuves et des vieux pays engourdis qui se réveillent sont dans ce cas ; les pays prodigues également. Ces emprunts peuvent avoir pour objet ou de payer les intérêts et l'amortissement de dettes antérieures; dans ce cas, il n'en résulte pour le pays emprunteur aucune source d'importation de marchandises; souvent aussi, plus souvent même, ces emprunts extérieurs ont pour objet de procurer au pays emprunteur des ressources dont il use chez lui, par exemple du matériel ou des rails de chemins de fer, des machines ou instruments divers, quand les emprunts sont faits par des sociétés, ou encore du matériel de guerre quand ils sont faits par des États. Dans ce cas, les emprunts extérieurs se traduisent par un supplément d'importation pour le pays emprunteur, en dehors des importations qui s'échangent purement et simplement avec ses exportations.-

Sans emprunter actuellement, un pays peut devoir à l'étranger, du fait d'emprunts anciens ou de placements que les étrangers ont faits, d'entreprises qu'ils ont fondées sur son territoire, des sommes notables comme intérêts, profits, dividendes; si ces étrangers ne laissent pas ces sommes dans le pays débiteur, celui-ci pour se libérer, doit accroître ses exportations de marchandises au delà de ce que comporterait Ve mouvemcrv* les échanges habituels.