CHAPITRE VIII

LES PSRSPBCrrVES DES SOCIETES MODERNES EN CE QUI CONCERNi: LE TAUX DE l/ INTERET. — DES BONS ET DES MAUVAIS EFFETS DE LA BAISSE DE CE TAUX. ~ l'ÊTAT STATIONNAIRE. — RBaLES A OBSERVER PAR LES ETATS, LES SOCIETES ET LES PARTICUUBRS en vue de la BAISSE DE l'iNTBRÉT.

Inportance de la question de lavoir 8*il existe une direction générale du

taux de rintérét au cours de la ciyilisation. Nombreuses fluctuations du taux de rintérét dans le passé. — Difficulté de

déterminer le taux moyen de llutérét.

Coup d*œil historique sur les variations de Tintérèt. Les trois causes générales qui tendent à l'abaissement do rintérét lies trois causes antagonistes qui tendent à relever, par moments, le taux

de l'intérêt ou k en ralentir la chute. Résultat du conflit entre les causes tendant à déprimer et celles tendant à

relever le taux de Tlutérêt.

I^ baisse du taux de l'intérêt est-elle un bien ou un mal? — Erreur grave

de Turgot.

Des règles financières que la tendance de Tintérêt à la baisse impose aux

Etats, aux sociétés et aux particuliers. — Pertes et mêmes désac^tres qui

peuvent résulter de la méconnaissance de ces règles. De l'intervention du législateur dans le taux de TintérêL » L'intérêt

légal.

iMPORTAlfCB DE LA QUESTION DE SAVOIR s'H. BXISTE UffE DIRECTION GÉNÉRALE DU TAUX DE L'iNTÉRÉT AU COURS DE LA CIVILISATION, —

On a vu, dans le précédeat chapitre^ les causes qui inilueut sur le taux de rintérét, du côté du préteur eu fortifiant ou en atténuant sa disposition à se dessaisir de ses épargnes, du cùté de Temprunteur en aiguisant ou en émoussant son désir d'emprunter ou son inclination à plus ou moins largement rémunérer Id préteur.

Vintérét^ d'après les grecs le toxoç (enfant), l'engendré, Das Geborene, en allemand, est donc loin de représenter vme quantité fixe du capital qui constitue le montant de chaque prêt. Il est ft'éj variable et dans le temps et dans V espace.

Il est naturel qu'il le soit suivant les difîérentes conditions où chaque prêt se présente. En laissant de côté les modalités des prêts, pour ce qui concerne, par exemple, la durée, la facilité de négociation des engagements ou le degré de sécurité, toutes circonstances qui varient à Tinfini, peut-on dire que ces fluctuations de Tintérôt, si Ton considère en quelque sorte rintérôt moyen ou normal, aient une direction générale dont il soit possible de se rendre compte ? L'intérêt tend-il à s'élever ou à s'abaisser, ou bien est-il ramené par des forces sociales naturelles à un point central dont il ne s'écarte que modérément en plus ou en moins?

Cet examen est très utile pour se rendre compte de l'avenir réservé aux sociétés civilisées et des probabilités prochaines de la distribution des richesses dans leur sein.

Celui qui a étudié attentivement le chapitre précédent doit être déjà sur la voie de la solution de cette question importante. Nous allons nous efforcer de faire sur elle une lumière complète. Il importe autant aux Ëtats, aux grandes sociétés et maisons de banque qu'aux particuliers, de connaître la direction générale de l'intérêt des capitaux ; faute de s'en être avisés, plusieurs Ëtats ont singulièrement accru leurs charges, plusieurs grandes sociétés, comme on le verra plus loin, se sont exposées à des sinistres, et nombre de particuliers ont manqué à la bonne gestion de leur avoir.

Nombreuses fxuctuations du taux de l'intérêt dans lb passé. — Difficulté de déterminer le taux moyen de l'intérêt. — En attendant que des recherches historiques approfondies et méthodiques aient été faites sur le taux de l'intérêt dans le» différents et les principaux pays, nous pouvons puiser des renseignements intéressants à l'érudition toujours ample et sûre de Roscher.

Dans l'antiquité et dans tout le moyen âge, l'intérêt parall