DIRECTION DE L'INTÉRÊT', CAUSES DÊPR1MA!^T L' INTÉRÊT

fois, séparer de l'intérêt lui-môme, doit donc dans la généralité des cas, s amoindrir.

Nous venons de parler des conditions générales de sécurité; mais même les conditions spéciales à la personne de Tcmprunteurse sont améliorées en ce sens que la plupart des prêts se font aujourd'hui pour la production et non pour la consommation, ce qui est moins dangereux.

Dans nos sociétés démocratiques, en outre, Jes dettes sont prises plus au sérieux que dans les sociétés aristocratiques, et i opinion publique est moins favorable à ceux qui se jouent ou cherchent à se jouer de leurs créanciers.

Quant à la faculté de négocier les engagements de toutes sortes, sauf ceux ayant un caractère tout à fait individuel, eile est pour beaucoup dant la tendance à la réduction du taux de rintérét.' Elle écarte le danger pour le préteur d'être pris au dépourvu, s'il survient pour lui quelque événement fâcheux. Nous renvoyons sur ce point aux développements donnés plus haut (pages 128 à 131). Il résulte, toutefois, de cette observation queles engagements purement personnels etmalaisément translérables, comme des prêts civils individuels à longue échéance ou même certains prêts hypothécaires, là où soit les habitudes soit les exigences du fisc font qu'ils ne sont pas l'objet de transferts fréquents, profitent beaucoup moins de la baisse du taux de l'intérêt, que les engagements très facilement négociables^. Ils en bénéficient, néanmoins, dans une certaine mesure.

^ Une seconde cause de tendance à la baisse du taux de Vintêrêt, c'est Faugmentation incessante de l'épargne et l'apport immé» diat sur le marehé de presque toutes les parcelles d^épargne à p^ine formées. Cette cause influe à la fois par la rapidité

1 C'est une des raÎBon» qui font qu'an paysan, par exemple, malgré la très grande baisse du taux de llotérèt, a parfois plus de peine à trouver du crédit qu'autrefois. On s'écarte des prêts non négociables, et de cenx qu. sans présenter pent-être de très grands risqnea, an point de vue de U solTabilité finale du prêteur, offrent peu de chances de stricte pone* tealité dans le pidement des intérêts et da capital.

150 TRAITÉ THÉORIQUE ET PRATCQUE D'ÊGONOVfE POLITIQUE

de Tutilisatioa de l'épargne et par le stimulant à l'épargne. Beaucoup d'influences morales dans les sociétés civilisées portent au développement de Tépargne; l'éducation répand les habitudes de prévoyance et fait pénétrer le sens et le goût de répargne dans des couches où elle était autrefois presque inconnue. En môme temps, grâce au progrès du bien-être général, à l'élévation des salaires et des petits traitements, les natures un peu énergiques et prévoyantes, dans toutes les classes de la population, peuvent plus épargner qu'autrefois.

L'idée de capitalisation qui est étrangère à certains états de sociétés devient familière à tous chez les nations civilisées. Les peuples encore barbares n'ont que Tidée, et encore par* fois très restreinte, de la capitalisation isolée ou individuelle; celle de la capitalisation collective, c'est-à-dire d'une capitalisation par association, pour faire de grandes œuvres tirant leur rémunération de services rendus à un grand nombre de personnes, n'entre pas dans leur cerveau ; elle s'insinue, au contraire, dans celui de tous les membres d'une société civilisée.

Tout le mécanisme économique et financier facilite Vutilisation immédiate de l'épargne. Les occasions de placement, qui autrefois manquaient et qui contraignaient beaucoup de gens à thésauriser, s'offrent atout venant, surtout si l'on veut se contenter d'un intérêt modique, préférable en définitive à Tabsence complète d'intérêt. Les nombreuses caisses d'épargne, les caisses postales, les émissions des emprunts publics ou municipaux, les toutes petites coupures de ces titres qui des* cendent jusqu'à 100 francs, et parfois au-dessous. Tes grandes banques qui ont des succursales dans chaque localité de quelque importance, la variété des sociétés anonymes, dont quelques-unes très connues et très prospères, comme les grandes compagnies de chemins de fer, la diversité des actions et obligations, les assurances sur la vie et leurs combinaisons variées, tout cet appareil sollicite l'épargne à peine formée et exerce sur elle une influence fascinatrice.

Cette abondance croissante des épargnes qui se forment