LES OPÉRATIONS A DÉCOUVERT. LA SPÉCULATION

elle ntile ou est-elle nuisible à la société ? La réponse est certaine : la spéculation, toute compensation faite de ses torts et de tes bienfaits, de ses avantages et de ses inconvénients, est une des forces indispensables au progrès humain; elle est^ à la fois, impul^ sive vers le mieux et régulatrice. C'est elle qui pressent les besoins et les ressources de ravenir, qui les calcule, qui proportionne celles ci à ceux-là, qui rend Tinappréciable service de rationner les ressources quand elles sont insuffisantes. G*est elle aussi qui suscite les recherches, les approvisionnements , qui fouille le inonde, pour arriver à satisfaire les besoins de rhomme. Elle est Touvrière la plus active, la plus sagace, la plus subtile qui soit. Sans elle, le monde serait morne; vivant en quelque sorte au jour le jour, il se laisserait constamment surprendre par des déficits de récoltes ou gaspillerait une abondance momentanée ^

La spéculation a ses erreurs, ses exagérations, ses entraîneuients, ses vices aussi ; mais si, sous ce prétexte, on la voulait mutiler ou priver de ses indispensables moyens d'action, on la mettrait hors d'état de remplir sa mission. Les opérations à terme sur marchandises ou sur valeurs sont ses instruments naturels. Avec eux, un homme bien doué, inspirant confiance, mais ayant des moyens pécuniaires limités, peut prendre aux transactions une part notable; ses ventes à découvert avertissent le public et les consommateurs que la denrée parait abondante, qu'il n'est donc pas nécessaire de la payer un haut prix, qu'on peut en accroître la consommation ; ses achats à découvert indiquent que la récolte pourrait être moins belle qu on ne le croit, qu'il est prudent de se rationner ou de chercher un supplément de marchandises au dehors ou de recourir à des succédanés.

Dans l'un et l'autre sens, ces opérations sont légitimes; si elles sont faites par un homme réfléchi, expérimenté et sagace,

* Sur le rôle de la spéculation, se reporter au tome I<>' de cet ouvrage I^ges 636 à 67S. Voir aussi dans le présent tome, page 59, celle qu«i (î'apres Aristote, le philosophe Thaïes, de Mitet, fit sur les olives, el d'autres spécula lions et accaparements dans l'antiquité.

elles sont utiles. Si les famines ont disparu et que les disettes sont devenues si rares, à la spéculation en revient une grande partie du mérite. Il faut donc la laisser en paix, ainsi que ses instruments, les opérations à terme. Celles-ci, d'ailleurs, peuvent très bien n*être pas que des opérations nominales, portant sur des différences à payer ; fréquemment, ce sont des opérations sérieuses, réelles, mais différées*. . Tout au plus, pourrait-on priver de tout caractère légal, c'est-à-dire rendre insusceptibies d'action en justice, celles des opérations à terme qui manifestement ne constitueraient qu'un jeu et, vu la profession de ceux qui s*y livrent, ne devraient jamais se traduire par des livraisons de marchandises ; ce serait une question d'espèces Mais on ne peut supprimer les opérations à terme sur marchandises au moment où en France on vient de leur donner un caractère légal sur les valeurs mobilières.

On peut dire que Tagiotage est le parasite de la spéculation, mais à force de vouloir arracher le parasite, on pourrait tuer aussi celle que Ton prétend soulager.

Sans nier aucunement les excès auxquels donnent lieu parfois les coalitions et les spéculations, ils nous paraissent beaucoup moins dangereux que la réglementation destinée à les prévenir.

Avec la liberté commerciale, d'une part, dans une très large mesure, ety de l'autre part, la lot naturelle de substitution, toutes les combinaisons artificielles entre producteurs ou spéculateurs ne peuvent avoir des effets bien pei^icieux.

Prétention que les ententes entre producteurs doivent ABOUTIR A des MONOPOLES d'État. — Quolques écrivains, les uns violemment hostiles à toutes les combinaisons entre producteurs, les autres qui ont pour elles moins d'animadversion,

1 M. Claudio Janet, dans son ouvrage. Le Capital, la Spéculation et la Finance au zix* siècle, a consacré des développemeDts étendus & cette question des marchés à terme et à divers perfectionnements très utiles qui en sont résultés dans Tappareil commercial. Voir le chapitre VU dudit ouvrage, pages 231 à 284.