LE COURS FORGÉ ET SES CAUSES ICI

déterminé. On peut donc admettre que sous nn régime exclusif de monnaie de papier, dont nous examinons la possibilité théorique, une somme de 200 francs par habitant serait largement suffisante. La République argentine, dont nous pouvons faire l'objet de nos observations pour les préciser, ayant 4 millions d'habitants environ, une somme de papier-monnaie de 200 francs par tête représenterait 800 millions de francs. Si un statut absolument inviolable déterminait que le papiermonnaie dans ce pays ne dépassera pas ce chiffre de 800 millions, qu'à chaque recensement quinquennal ou chaque année, d'après Texcédant constaté de Timmigration sur Témigration et des naissances sur les décès, ce chiffre serait accru do 200 francs par tête d'accroissement de la population; si cette règle était toujours observée et que le sentiment public universel fût qu'elle le sera toujours, ce papier-monnaie pourrait remplir pleinement l'office de monnaie sans oscillations brusques ni notables de valeur. A Tintérieur, les transactions pourraient s'effectuer sans en être nullement incommodées, exactement comme elles s'effectuent dans les pays ayant une circulation d'or bien établie.

Quant aux rapports avec l'extérieur, il pourrait bien y avoir quelque gône en ce sens qu'il n'y aurait pas possibilité d'exporter du métal pour régler le solde débiteur exigible des comptes^ avec l'étranger, lorsqu'il se présenterait un solde de ce genre. Néanmoins, l'enchaînement des phénomènes que nous avons décrits plus haut (pages 129 à 138) se produirait, quoique parfoisavec un peu plus de lenteur; si le pays était débiteur, en comptes exigibles, de l'étranger, il en résulterait que le change baisserait, que les importations seraient rendues plus difficiles, que les exportations seraient, au contraire, stimulées et que les ventes de valeurs mobilières détenues dans le pays le seraient également. Les choses finiraient donc par i*arranger, puisque la quantité fixe de monnaie existant dans ''•^ pays ne pourrait permettre des fluctuations d'une trop grande amplitude. On se procurerait de l'or pour l'exportatloR en pareil cas, comme on se procure toute autre rnarchan-